ת"א: נתונים חיוביים לא הצליחו להרים את המעו"ף
מדד ת"א 25 עלה בשבוע שחלף ב-0.6% בשבוע מסחר מקוצר, עם נפילה של 1.82% ביום הראשון של השבוע, ועליות חדות בסוף השבוע בעקבות שווקי העולם. בראיה שנתית מדד המעו"ף עדיין נמוך בכ-2.3% מהרמה בה היה בתחילת שנת 2010. מנתוני הלמ"ס שפורסמו בשבוע שחלף עולה כי מדד המחירים לצרכן לחודש יוני עלה ב-0.3% (0.7% בלבד מתחילת השנה), שיעור האבטלה המשיך לרדת והגיע לכ-6.5% ושיעור הצמיחה במשק עודכן ל-3.4%. על אף הנתונים המצוינים, המשקיעים הזרים ממשיכים להדיר רגליהם מהבורסה באחד העם, ומחזורי המסחר ממשיכים להיות נמוכים. גם שוק הנפקות אגרות החוב ע"י חברות חוזר להתאושש וכבר הגיע לכ-6.3 מיליארד דולר מתחילת השנה, וזאת לעומת כ-9.3 מיליארד דולר שהונפקו בכל שנת 2009. השבוע צפויה ת"א לעקוב אחרי העליות בארה"ב, שמושפעות מהתאוששות מדינות אירופה. מצבה של מניית טבע שקרסה ביום שישי בארה"ב צפויה להשפיע השבוע על מדד ת"א 25 (מהווה 9.5% מהמדד). נפילת המניה נגרמה בעקבות חששות לייצור גרסה גנרית לתרופה רבת המכר היחידה של טבע (קופקסון). טבע נסחרת כעת ב-33% מתחת למחיר השיא בו שהתה במרץ השנה, וביום ראשון הגיבה המנייה בנפילה של 6.54% בתל-אביב, עד למחיר של 197.3 שקל למנייה.

גל של אופטימיות בוול סטריט
השבוע החולף התאפיין בעליות שערים חדות בוול סטריט: מדד הדאו ג'ונס הוסיף השבוע 3.25% והגיע לרמה של 10,425, שיא של יותר מחודש. מדד S&P הציג עליה דומה של 3.5%, ומדד הנאסד"ק התחזק ב-4.15%. מבין שלושת המדדים האמריקאים, הנאסד"ק הוא היחיד שמציג תשואה חיובית, בגובה 1% מתחילת השנה. מדד הדאו מציג תשואה אפסית השנה, ומדד S&P עדיין נמוך ב-1% מרמתו בסוף 2009. נתוני מכירות הבתים הקיימים, שעלו על הציפיות (5.37 מיליון בתים נמכרו בחודש יוני), והתוצאות החיוביות של מבחני הלחץ שנערכו לבנקים באירופה, נתנו רוח גבית חזקה למדדים לקראת סוף השבוע. ביום רביעי הוריד נאומו של יו"ר הפד ברננקי את השוק אך השבוע נסגר בנימה אופטימית. ברננקי אמר שהבנק המרכזי נכון לנקוט בצעדים נוספים כדי לתמוך בכלכלה וכי קיים "חוסר ודאות יוצא דופן" לגבי התחזית הכלכלית. ענקית התוכנה מייקרוסופט הפתיעה את האנליסטים לטובה ורשמה ברבעון השני רווח נקי של 4.5 מיליארד דולר (לעומת 3 מיליארד דולר בתקופה המקבילה בשנה הקודמת), זינוק של 48%. הכנסות החברה צמחו ב-22% מהרבעון המקביל אשתקד והסתכמו ב-16.04 מיליארד דולר. השבוע מצפים המשקיעים לחדשות חיוביות נוספות, כשיתפרסמו מדד אמון הצרכנים (היום), נתון הזמנות מוצרי בר-קיימא (יום רביעי), דו"ח התעסוקה השבועי ביום חמישי ונתון ה-GDP הרבעוני שיתפרסם ביום שישי. גם המשך מבול דיווחי החברות צפוי להימשך, עם שברון, טלפוניקה, ויזה, בואינג, ספרינט נקסטל, ועוד רבות נוספות מכל הסקטורים השונים. צפו לשבוע תנודתי.

התיאבון לסיכון עלה, הדולר נחלש
השבוע החיובי, שכלל דו"חות כספיים מצוינים ונתוני מקרו טובים מהצפוי, תרם לתיאבון המשקיעים לסיכונים והחליש את הדולר מול המטבעות המרכזיים. הדולר נחלש ב-0.1% מול הין היפני לרמה של 86.99 ין לדולר, מול הפרנק השווייצרי ירד הדולר ב-1.1% לרמה של 1.04 פרנק לדולר, ומול הליש"ט איבד המטבע האמריקאי 0.6%. היורו, שלא מפסיק לטפס מאז נגע בתחתית של 1.1915 דולר ליורו בתחילת יוני, לא הצליח לנפץ את רמת ההתנגדות החזקה של 1.30 דולר השבוע, ושערו היציג נקבע ביום שישי על 1.2897. מול היין הנחלש התחזק היורו ב-1.4% והגיע לשער של 112.45 ין ליורו. הנפקות האג"ח המוצלחות שביצעו ספרד, יוון ואירלנד ביום שלישי שעבר מצביעות על כך שתיאבון המשקיעים אכן התעורר, ומבחני הלחץ המוצלחים שפורסמו ביום שישי עבור הבנקים האירופאים, יתרמו כנראה להמשך המגמה השבוע. במידה ויגובו בדיווחים חיוביים מצד החברות הגדולות במדד ה-S&P, הרי שהיורו צפוי להצליח לשבור את רמת ה-1.30 השבוע. בזירת המט"ח שערו היציג של הדולר ביום שישי נקבע על 3.849 דולר לשקל, ירידה של 0.25% מהשבוע שעבר. כל עוד המשקיעים הזרים נמנעים מהשוק המקומי והדולר לא עובר קטסטרופות בחוץ, לא צפויות לנו הפתעות גם השבוע, והצמד ימשיך להיסחר בטווח צר של 0.5% למטה או למעלה.

הנחושת מותירה את הזהב מאחור
היחלשות הדולר ופרסום נתוני מקרו חיוביים חיזקו את הציפיות להתאוששות בביקוש לחומרי גלם וגרמו למחיר הנפט לעלות בשבוע החולף ב-3.85%, ולהתקרב ל-80 דולר לחבית. החוזים על הנפט הגולמי למסירה בספטמבר הגיעו ביום שישי למחיר נעילה של 79.3 דולר לחבית, הרמה הגבוהה ביותר בחודש האחרון. הסיבה העיקרית לעלייה קשורה לעונת הדו"חות שהוכיחה שהמשבר כנראה לא מתרחש, והנפט המריא בתגובה. גם בוני, הסופה הטרופית החדשה שנמצאת בדרכה לחופי פלורידה ומפרץ מקסיקו, תרמה תרומה מכרעת לעליית המחירים האחרונה, שכן מפרץ מקסיקו אחראי ל-31% מכלל תפוקת הנפט האמריקאית ול-10% מכלל תפוקת הגז הטבעי.התפתחות הסופה תשפיע על מהלכי הנפט גם השבוע, וכך גם המשך דיווחי החברות. הזהב, לעומת זאת, לא זינק השבוע. לאחר שנפל ביום שישי שעבר למחיר של 1181.9$ לאונקיה, לא הצליח הזהב לטפס שוב מעל לרמת 1200$. ההתנגדות הטכנית ברמה זו, מגובה בהתאוששות בנתוני מאקרו בשווקים, ימשיכו להקשות על הזהב, שללא טראומה משמעותית בשווקים לא צפוי לחזור ולשבור שיאים בקרוב. תואר המנצחת של השבוע מגיע ללא ספק לנחושת, שמחירה זינק ב-8.9% לרמה של 318 סנטים לפאונד, הגבוהה ביותר מזה חודשיים. מחירה של הנחושת עולה ויורד במקביל להתאוששות התעשייתית ולכן המשך מגמה חיובית בשווקים תתמוך בעלייה נוספת ואף חזרה לרמות של 360 סנט, בהן שהתה סחורה זו בחודש אפריל השנה.