מניות הסלולאר עושות כותרות לאחרונה, ולא בהכרח הכותרות שהן היו רוצות. האם הירידות שלהן בתקופה האחרונה הופכות אותן למעניינות להשקעה? הסרטון הבא והטקסט המשלים אותו עושים סדר בנושא.

 

 

 

לחצו כאן לצפיה בסרטון באתר התוכן שלנו (יפתח בחלון חדש)

 

לפני כארבעה חודשים הערכנו כי מניות התקשורת הסלולארית נסחרות ביוקר ועשויות לספוג ירידות מחירים. אחת הסיבות המרכזיות לכך היא שיעורי החדירה הגבוהים של התקשורת הסלולארית בישראל. ביחד, לשלוש החברות הסלולאריות, פרטנר, סלקום ופלאפון כ- 9.1 מנויים, בעוד בישראל יש רק כ- 7.5 מיליון תושבים. במילים אחרות, לפחות רבע מאזרחי המדינה כבר מחזיקים בשני מכשירים סלולאריים. זהו שיעור חדירה מהגבוהים בעולם המערבי.

 

נוסף על כך, עיקר החשש לפגיעה בתוצאות הפעילות של החברות הסלולאריות נבע מהתערבות של הרגולטור באופן בו הן גובות תשלום מלקוחותיהן. החששות התממשו, ומשרד התקשורת החליט להוריד את דמי הקישוריות על שיחות סלולאריות בצורה דרמטית מ- 25 אגורות לדקה לכ- 4 אגורות. בהערכה פשוטה, המדובר בירידה של מאות מיליוני שקלים ברווחי החברות הסלולאריות בשנה. וזה לא הכל. שר התקשורת אף מנסה להוביל שינויים מסוימים שיקלו על כניסתו של מפעיל חדש לתחום, דבר שעשוי לטרוף את הקלפים בענף. התוצאה לא איחרה להגיע, ומניות התקשורת איבדו כמעט 30% משוויין בארבעת החודשים האחרונים.

 

האם מניות הסלולאר הגיעו לתחתית? את זה אף אחד לא יכול לדעת בוודאות. יחד עם זאת, גם אם תהיה ירידה ברווחים כתוצאה מירידת דמי הקישוריות, אם נסתכל על מכלול הפעילויות של החברות הסלולאריות, ובעיקר על תחום האינטרנט והתוכן אליו הן נכנסות בצורה אגרסיבית לאחרונה, נוכל לקבל רמז לתשובה.

מעבר לעובדה הוודאית שאף אחד מאיתנו לא צפוי לדבר פחות במכשיר הנייד שלו, על פי הנתונים חלקנו כבר משתמשים בו בהיקף נרחב יותר לצרכי גלישה באינטרנט וצפייה בתכני וידאו. מהנתונים שמסרו שלוש חברות הסלולר אפשר ללמוד כי כ- 2.5 מיליון ישראלים גולשים באינטרנט באמצעות המכשיר הנייד שלהם. זאת בהחלט כמות מרשימה, כמעט מחצית מכמות הגולשים באינטרנט באמצעות מחשבים. בנוסף, אם לפני מספר שנים אנשים הגיעו לפורטל סלולארי רק בשביל להוריד רינגטון, היום תחומי הצריכה המרכזיים הם וידאו, משחקים ומוזיקה. חודש המונדיאל האחרון הוא דוגמא מצוינת לכך. החברות הסלולאריות מעבירות את המשחקים בשידור חי ומשדרות גם תקצירים, שערים ופרשנויות. התוצאה: בזמן המונדיאל חלה עלייה של מאות אחוזים בכמות הצפיות בתכני ספורט באמצעות הסלולאר, והחברות הרוויחו מאות אלפי שקלים.

 

חברות הסלולאר גם החלו להיכנס לתחום התוכן. לאחרונה, אנו רואים יותר ויותר סדרות סלולאריות המופקות באופן עצמאי על ידי החברות וניתנות לצפייה באמצעות גלישה סלולארית. מרבית החברות אינן גובות כסף עבור הצפייה, אך ההכנסות מגיעות מתשלום על חבילת הגלישה הסלולארית, שאינה זולה בכלל. סביר להניח שמגמת השימוש באינטרנט הסלולארי תתרחב ככל שיותר ויותר אנשים ירכשו מכשירים חכמים. ההכנסות מתחום זה יכולות בהחלט לפצות על הירידה בהכנסות כתוצאה מירידת דמי הקישוריות.

 

ועוד משהו שכדאי לקחת בחשבון. למרות שהוזלה של דמי הקישוריות תיטיב עם כולנו, חברות הסלולר אינן מתכוונות לוותר בקלות בעניין זה. בימים אלו הן מנסות לנקוט צעדים כדי למתן את נזקי רפורמת הקישוריות. אם ניזכר בהתרחשות לאחר רפורמת הקישוריות הקודמת, ניווכח כי החברות העלו מחירים על מנת לפצות על הירידה בהכנסותיהן. גם הפעם, הן רומזות שהן עשויות לנהוג כך. אם מהלך כזה יצליח, הנפגעים העיקריים יהיו אנחנו הצרכנים, בעוד החברות יפצו את עצמן על הירידה בדמי הקישוריות.

 

בין אם זה יקרה ובין אם לא, אין ספק כי איתנותן הפיננסית של חברות התקשורת לא צפויה להיפגע. הן ימשיכו להתנהג ביצירתיות, לנצל את המגמות החדשות בעולם התוכן הסלולארי על מנת להגדיל את הכנסותיהן, ובשורה התחתונה להזרים כמויות מזומנים נכבדות לקופתן מידי שנה. אמנם, במחירים הנוכחיים מניות התקשורת אולי אינן הזדמנות קניה יוצאת דופן, אך נראה שהן נסחרות במחיר הוגן. בהנחה שהדיבידנדים הדו-ספרתיים הנדיבים שהן מחלקות לא הולכים להצטמצם בצורה חדה, כל ירידה נוספת במחיר מתחילה להפוך אותן למעניינות יותר להשקעה.

 

גילוי נאות

 

 -------------------------------

 

הקטע הינו מתוך הסקירה החודשית של בית ההשקעות אלטשולר שחם לחודש יולי 2010.
לסקירה המלאה, לתכנים וסקירות ווידאו נוספים, הכנסו לאתר התוכן של אלטשולר שחם NOW

 

הערות משפטיות: *העבודות המוצגות באתר זה הינן עבודות מחקר שהוכנו על ידי מחלקת המחקר של בית ההשקעות אלטשולר שחם בע"מ ו/או מי מטעמה, והן בוצעו בהסתמך אך ורק על מידע פומבי גלוי לציבור. **המידע מבוסס על מידע שדווח לציבור על ידי החברות הנסקרות בו וכן על הערכות ואומדנים, שמטבע הדברים אפשר ויתבררו כחסרים או בלתי מדויקים או בלתי מעודכנים. כמו כן, עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין ההערכות המובאות במידע לבין התוצאות בפועל. *** המידע המוצג באתר הינו חומר מסייע בלבד ואין לראות במידע זה כעובדתי או כמידע שלם וממצה של ההיבטים הכרוכים בני"ע ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו, ולכן אין לראות במידע האמור, כהמלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או הזמנה לקבל הצעות או ייעוץ- בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של המשקיע- לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. ****החברה ו/או החברות הקשורות אליה ו/או בעלי עניין בה עשויים להחזיק ו/או לסחור בעבור עצמם ו/או בעבור אחרים, בניירות הערך והנכסים הפיננסיים המצוינים במידע באתר, וזאת חרף האמור בתוכן המידע המוצג. ***** אין באמור במסגרת המידע באתר כדי להוות התחייבות להשאת תשואה.

שלום עדי קיים איום נוסף. במהלך היום אני גולש, מוריד תכנים, ושולח מסרים קצרים (בדומה לsms) דרך wifi שזמין לי בבית, במשרד, בארוחת צהריים (ואפילו ברחוב אם אני נעמד לרגע ליד בניין דירות). למעשה גם את כל שיחות הטלפון אני יכול לנהל דרך הסקייפ אלא שבדרך כלל בבית ובמשרד אני כבר מעדיף להשתמש ב land line. המצב בענף מזכיר לי דוגמאות מעולם תורת המשחקים כגון דילמת האסיר. חברות הסלולאר נאלצות לשווק smartphones למרות שהיה עדיף להן להימנע יחדיו, היות ומכשירים אלה יחלישו בסופו של דבר את היתרון התחרותי שלהן.