ת"א מחפשת כיוון
הבורסה באחד העם ירדה במהלך השבוע בשיעור חד יותר לעומת השווקים מעבר לים וסגרה ברמה של 1139.80 נקודות. מדד ת"א 25 צנח ב-1.95%, לעומת 0.6% בארה"ב, 0.9% בגרמניה ושינוי אפסי באנגליה. הירידות החזקות הגיעו בימים שלישי ורביעי ונגרמו עקב הסנטימנט השלילי בשווקים הבינלאומיים. תל אביב ירדה מתחת לרמה הטכנית של 1150 נקודות, ונראה שללא רוח גבית חזקה מאוד מעבר לים היא תתקשה להגיע חזרה ל-1200 נקודות. בניגוד לשווקי העולם ולמדינות ה-OECD, מצביעים בארץ כל הסימנים על כלכלה בריאה וחזקה. למשקיעים ברור שישראל לא מנותקת מהכפר הגלובלי, והאטה באירופה וארה"ב תשפיע גם על אחד-העם. עם זאת, ישראל ניצבת בפני ההאטה כשהיא בעמדה חזקה ובריאה יותר מרוב המדינות. עונת הדוחות מגיעה אל סיומה השבוע, והמגמה בינתיים היא של שיפור בתוצאות גם בחברות מוטות לשוק המקומי וגם בחברות מוטות ייצוא. הצפי השבוע: המשך דשדוש במגמת עלייה. הקיץ עדיין לא נגמר והשוק לא צפוי לבצע מהלכים חדים.

המשקיעים חוזרים לוול סטריט
שבוע של דשדוש עבר על וול סטריט, במהלכו ירדו המדדים המובילים בפחות מ-1%. השבוע המשיך את מגמת הירידות של השבוע שחלף עד ליום רביעי. אז ירדו המדדים מתחת לרמות טכניות משמעותיות (הדאו ג'ונס ל-10,000 נקודות וה-S&P ל-1040 נקודות) והביאו לגלי קניות חזקים שעצרו את מגמת הירידה. הירידות בשווקים נגרמו עקב האינדיקטורים השליליים שפורסמו, שהצביעו על היחלשות במגמת הצמיחה. המכירות הקמעונאיות צנחו ב-0.5% למרות הציפיות לעלייה קלה, מכירות הבתים הקיימים והחדשים צנחו הרבה מעבר למשוער, ורק תביעות האבטלה החדשות ביום חמישי הציגו ירידה קלה מהשבוע הקודם. ביום שישי סיפק נגיד הבנק הפדרלי, בן ברננקי, זריקת הרגעה לשווקים וטען שהפד יעשה כל שביכולתו להבטיח את המשך ההתאוששות בארה"ב. לאחר ההודעה מדד הדאו ג'ונס עבר את רמת ה-10,000 וטיפס חזרה ל-10,150, וה-S&P זינק ב-2.5% וסיים את השבוע ברמה של 1064.6 נקודות. המסחר בשווקים צפוי להמשיך ולדשדש בין רמות תמיכה והתנגדות טכניות בזמן שהמשקיעים חוששים מהיחלשות הצמיחה כפי שהיא מתבטאת בנתונים השונים, אך מנגד אין להם אפיקי השקעה אחרים לכספם.

היין בשיא כל הזמנים
הסיפור המרכזי השבוע שייך ל"מטבעות המקלט" והבריחה מהסיכונים. כל האינדיקטורים מצביעים על דעיכת ההתאוששות והצמיחה במהלך שנת 2010 (מצב אותו חזו האנליסטים כבר בסוף שנת 2009), והמשקיעים עוברים למטבעות המקלט הבטוחים. היין עבר השבוע את רמות השיא בהן נסחר ביוני 95 כשהגיע לשער של 84 יין לדולר, אך בהמשך השבוע נחלש מעט וסיים בשער של 85.20. שער חליפין של 85 יין לדולר הוא בעייתי מאוד לייצוא של הכלכלה היפנית השרויה בדפלציה עמוקה כבר שנים. לבנק היפני כלים להילחם בשער החליפין, בוודאי כשהריבית של היין ושל המטבעות האחרים היא אפסית, והחרדה מסיכונים גבוהה. כיוון שהיין הוא אחד ממטבעות הסחר העיקריים, נגיד הבנק המרכזי היפני לא יכול לרכוש דולרים בכדי להילחם בשער החליפין, וביום שני הוא מתכנן ישיבת חירום לחיפוש צעדי הקלה לשוק היפני. הפרנק השוויצרי הציג גם הוא מגמת התחזקות השבוע, וחזר לרמות בהן נסחר בינואר השנה, עם עליות ב-10 מתוך 12 השבועות האחרונים. בזירה המקומית החלה מגמת העלייה של הדולר. לאחר שנסחר ללא תנועה במהלך החודש, נסחר הדולר לראשונה ביציבות מעל לשער של 3.80 שקלים, וסגר בשער יציג של 3.82, עלייה של 0.92% מהשבוע שעבר. במקביל התחזק גם היורו מול השקל, ושערו היציג ביום שישי היה 4.87 שקל ליורו, עלייה נאה, אך עדיין רחוק משער ה-5 שקלים.

שימו לב לכסף
שבוע מצוין למשקיעי הסחורות, במהלכו עליות לכל רוחב הספקטרום. תנועת הנפט המשיכה להיות מתואמת עם שווקי המניות, וביום רביעי, בזמן שה-S&P נגע ברמת תמיכה חשובה של 1040 נקודות, הגיע גם הנפט לקו התמיכה של 72$ לחבית והחל לעלות. במקביל למדדים, הנפט סיים את יום רביעי בזינוק של 1.7% למחיר 72.83$ לחבית, המשיך בחמישי ובשישי זינק שוב, ועבר את מחיר ה-75$ לחבית. הכוכבים האמיתיים של השבוע היו המתכות היקרות, הזהב והכסף. הזהב נסחר ברמות של 1240$ לאונקיה, רק 1.2% מתחת למחיר השיא שלו. ברמות אלו נתקל הזהב בהתנגדות, או בפחד גבהים של המשקיעים, אך כל הסימנים (חולשת שווקי מניות, רמות חוב גבוהות של מדינות, החוב האמריקאי והריבית האפסית של האג"ח האמריקאי) מצביעים על המשך עליות בטווח הקרוב. הכסף היה כוכב השבוע האמיתי, עם 4 ימים רצופים של עליות וזינוק של יותר מ-5%, למחיר של 19$ לאונקיה. הכסף ממשיך לדשדש ברמות קרובות לשיאו השנתי, והוא צפוי לבחון את הגבול הזה שוב בקרוב.