חג שמח באחד העם
תל אביב סיימה את שבוע המסחר האחרון של השנה העברית עם עליות במדדים ובמניות הנפט והגז. יום ראשון היה האופטימי ביותר, בו המעו"ף סיים בעלייה של 1.57%. בימים שני ושלישי נסחרה הבורסה ללא שינוי, ויצאה לחופשת החג בנימה אופטימית. בשנת תש"ע עלה מדד ת"א 25 ב-20.3%, מדד ת"א 100 טיפס ב-19.7% ומדד הנדל"ן חזר לרתוח והציג תשואה של 8%. עלייתם של המדדים משכיחה את חששות המשקיעים ממשבר נוסף, והשבוע התבשרנו שאפילו חברת אופטיקנה משיקה חברת בת שתעסוק בתחום הנדל"ן. ברמת המיקרו - הראלי של סוף השבוע בארה"ב תורם לפתיחה החיובית השבוע. תל אביב פתחה את השנה החדשה בעלייה של כמעט 1%, מעל רמת התמיכה הטכנית של 1180 נקודות. מניה נוספת שראוי לציין השבוע מחוץ לסקטור האנרגיה היא טבע, שזינקה ב-4% בוול סטריט במהלך שבוע המסחר שחלף, פרצה את הדשדוש בו הייתה נתונה כמעט כל אוגוסט, וזינקה שוב מעל לרמת ה-$54. טבע פותחת את השבוע במגמה חיובית גם בתל אביב עם עלייה של 4.2%, ושוברת גם בארץ רמת התנגדות חזקה של 200 ש"ח למניה. הציפיות לזמן הקרוב אופטימיות: ארוחות חג ועליות שערים. הבורסה צפויה לטפס עד לרמת ההתנגדות של 1200 נקודות, או אפילו לרמת שיא של 1250 נקודות, במידה ולא יגיעו חדשות שליליות מחו"ל. כדי לשבור רמה זו היא כבר תיאלץ להמתין להתפתחויות משמעויות בשוק.
 
וול סטריט שומרת על מומנטום חיובי
המדדים טיפסו בקושי בשבוע המסחר המקוצר של ארה"ב, שהתחיל ביום שלישי. עם זאת, וול סטריט שמרה על מומנטום חיובי, בסיועו של דו"ח תעסוקה טוב מהצפוי שגרם לשבוע להסתיים באופטימיות מזהירה. מדד הדאו ג'ונס טיפס רק ב-0.1% לרמה של 10,462 נקודות, ה-S&P עלה ב-0.5% לרמה של 1,109 נקודות והנאסד"ק טיפס ב-0.4% עד ל-2,242 נקודות. המשקיעים בוול סטריט עסוקים כל העת בשאלה האם השיא כבר מאחורינו. בנוסף, לא ידוע האם החוב של אירופה יעיב על ההתאוששות, וכל אינדיקטור שמתפרסם משליך על השאלה. בתחילת השבוע היתה הנפקת אג"ח מוצלחת של ממשלות פולין ופורטוגל, שהזריקה אופטימיות לשווקים. ביום שישי פורסם שדויטשה בנק מנסה לגייס סכום כסף גדול, והחששות הרימו ראשם שוב, עד שפורסם דו"ח התעסוקה השבועי והפתיע מאוד לטובה עם ירידה של 5.7% במספר דורשי האבטלה. אפילו הגרעון במאזן הסחר של ארה"ב לחודש אוגוסט שהתפרסם ביום שישי, ירד ב-15% מהחודש הקודם, לרמה של 42.8 ביליארד דולר בלבד. גם הפד פירסם השבוע נתונים לפיהם הכלכלה האמריקאית המשיכה לצמוח בחודשים יולי אוגוסט, אם כי בקצב איטי יותר מבעבר.התוצאה: מדדי הדאו וה-S&P מרוחקים כבר פחות מ-1% מרמתם בסוף שנת 2009, וצפויים להמשיך לטפס לקראת סוף השנה ולהציג תשואות חיוביות וצנועות, כפי שחזו האנליסטים.

יציבות בגזרת המט"ח
הריביות המרכזיות, זו של היורו וזו של הדולר, נותרו ללא שינוי וללא ציפיות לשינוי בעתיד הקרוב.
נגיד הבנק המרכזי האירופי, ז'אן קלוד-טרישה, התראיין השבוע ואמר שככל שהשווקים יתייצבו בהדרגה, השימוש בכלים הלא סטנדרטיים יירד במקביל. כוונתו של הנגיד ככל הנראה לצעד שמירת הריבית הנמוכה בו נוקטים כל נגידי הבנקים המרכזיים. עם זאת, בכל פעם שרק מתחילה ציפייה להעלאת ריבית ביורו או בדולר, מגיבים השווקים בטלטול שגורם לנגידים לסגת מהחלטתם ולהודיע ש"הריבית לא תרד כרגע". המשקיעים ממשיכים לקבל בברכה את הבועות התופחות בשווקי הנדל"ן, הסחורות והאג"ח הקונצרני. היורו ירד מעט השבוע, מתחת לרמת התמיכה של 1.27 יורו לדולר, והוא ממשיך להיסחר בטווח הצר שבין 1.26 יורו לדולר ל-1.29יורו לדולר. היין, שמדאיג מאוד את הממשל היפני, נסחר ביציבות השבוע, והוא ממשיך להתייצב סביב שער ה-84 יין לדולר. השער עדיין חזק מדי עבור היין, אך לפחות מעיד על עצירת מגמת העליה. בגזרה המקומית עדיין אין חדשות. לאחר שהדולר קירטע אל מתחת ל-3.80 שקל לדולר, חזר בנק ישראל להתערב במסחר והמגמה נעצרה. בשני ימי המסחר שהיו בשבוע שעבר נסחר הדולר כמעט ללא שינוי, והגיע לשער יציג של 3.78 שקל לדולר.

כולם קונים זהב!
אחרי סין, הודו וסרי לנקה, גם הבנק המרכזי של בנגלדש הודיע ביום חמישי על רכישת 10 טון זהב מידי ה-IMF (קרן המטבע הבינלאומי). מדובר בעסקה קטנה יחסית לבנק מרכזי, שערכה אינו גבוה במיוחד, אך משמעותה (בפרט בזמן שהזהב חוזר להיסחר במחירי שיא) שהשוק ממשיך להאמין בזהב ושמחירו ימשיך לטפס. מאז הקנייה בתחילת השבוע, הראלי בשווקים בלם מעט את עליית המחיר, והזהב סיים שבוע מסחר שלילי לראשונה מתחילת אוגוסט. עם זאת, הזהב נשאר האלטרנטיבה הבטוחה היחידה לכספן של ממשלות. הריביות הנמוכות (שכנראה לא יעזו לטפס בזמן הקרוב), האינפלציה שעדיין מאיימת להופיע והתשואה הנמוכה במיוחד של אג"ח ממשלת ארה"ב גורמים לבנקים המרכזיים להמשיך לקנות זהב. וכאשר ענקי השוק קונים, מה יעשו אזובי המסחר? הכסף ממשיך לטפס לגבהים שאינו רגיל אליהם ומתקרב למחירי השיא של סוף שנת 2008. מחיר אונקיית הכסף סגר השבוע ב-19.92$, והוא צפוי להמשיך לעקוב אחרי המגמה הקיימת במתכות היקרות.