תל אביב: עליות למרות גבעות
מגזר הנפט והגז ריכז בשבוע שעבר את עיקר העניין וגם את המחזורים הגדולים. מניות הנפט והגז, שעלו בחדות בשבועות האחרונים, ירדו בצורה בולטת ביום חמישי בעקבות הודעת משרד התשתיות בעניין גיבוש מנגנון חדש לאישור העברת זכויות ברישיונות קיימים. לאחר ההודעה ירדה שמיר ב-12%, ספן צנחה ב-51%, איזי אנרגיה והזדמנות ישראלית ירדו בהתאמה ב-21.5% וב-17.8%. רציו, דלק קידוחים ואבנר רשמו גם הן ירידות חדות לאורך מרבית שעות היום (חמישי), אך עברו בשעת צהריים לעליות לאחר שפורסמה סקירה מאקרו-כלכלית של בית ההשקעות סיטיגרופ, לפיה בלווייתן קיים פוטנציאל לייצוא גז בשווי 80 מיליארד דולר. מדד המעו"ף סגר את השבוע שעבר בעליה מתונה של 0.3%. גם בצד המאקרו ממשיכים לזרום נתונים חיוביים בהשוואה לכלכלות המערביות, עם צמיחה של 4.7% ברבעון השני, לעומת 1% באירופה ו-1.6% בארה"ב. אתמול זינק המעו"ף ה מעל 1% ומניות הבנקים בכ-3%. שבוע המסחר המקוצר מתנהל בציפייה לפקיעת אופציות המעו"ף ביום שלישי.

וול סטריט: ירוק ויציב
וול סטריט סגרה את השבוע בעליות שערים זה שבוע שלישי ברציפות. מדד הדאו ג'ונס הוסיף לערכו 1.4%, מדד S&P500 התחזק ב-1.5% ומדד הנאסד"ק עלה ב-3.3%. מדד המחירים לצרכן עלה בחודש אוגוסט ב-0.3%, מעט יותר מהתחזיות לעלייה של 0.2%. להערכתנו קצב האינפלציה בארה"ב יוסיף להיות נמוך ויקל על הפד להותיר את הריבית בשיעור מזערי בחודשים הקרובים. מספר עיקולי הבתים בארצות הברית הגיע באוגוסט לשיא מאז פרוץ משבר הסאבפריים. בשבוע שעבר דווח כי חלה עלייה של 3% במספר העיקולים בחודש החולף וכ-95,000 בתים עוקלו ע"י בנקים אמריקאים בחודש זה. שתי חברות טכנולוגיה גדולות פרסמו את תוצאותיהן בשבוע שעבר, אורקל ויצרנית הבלקברי ריסרץ' אין מושן. אורקל דיווחה על הכנסות של 7.6 מיליארד דולר, ורווח של 42 סנט למניה. ריסרץ' אין מושן דיווחה על הכנסות של 4.62 מיליארד דולר ורווח נקי של 1.46 דולר למניה. הפסימיסטים נאלמו דום בספטמבר, שעד כה צבע את המסכים בירוק במקום באדום. בנוסף למגמה החיובית, נמשכת הירידה בפרמיות הסיכון ומדד הפחד (ה- VIX) ירד לאחרונה ל-11%, רמתו הנמוכה מזה שלוש שנים. לאחרונה רבו הקולות המדברים על שיפור בוול סטריט ברמה של עד 20% בחודשים הקרובים. אין ספק שהדעות מושפעות מהמצב העכשווי, אולם נראה כי הבורסה בוול סטריט איתנה מאוד, וללא אירוע דרמטי כלכלי או אחר, העליה תגיע במהירות. השבוע בארה"ב מצפים לנתוני מחירי הבתים ביום שני, ולהודעת הריבית ביום שלישי, שכנראה תישאר על כנה.

מט"ח: היפנים כופפו את הין
הדולר נחלש השבוע מול השקל ומול מרבית המטבעות העיקריים בשוק המט"ח הבינלאומי. שער הדולר היציג הגיע בשבוע שעבר לרמתו הנמוכה ביותר מזה כארבעה וחצי חודשים. היחלשות הדולר מול השקל היתה מתונה מהיחלשותו בעולם והושפעה מהתערבות בנק ישראל שרכש סכום מוערך של עשרות מילוני דולרים. בשבוע שעבר נחלש הדולר מול היורו בכ-2.9% וסגר את השבוע בשער של 1.30 דולר ליורו. בגזרת הדולר-ין הבנק היפני החליט להתערב במסחר אחרי הפוגה של 6 שנים, ולאחר שהין היפני הגיע לשיא של 82.9 ין לדולר, ביום רביעי שעבר רכש הבנק היפני דולרים וגרם לין היפני לאבד כ-3.25% מול הדולר. מטרת הבנק היפני היא להחליש את הין מול הדולר, שהגיע כבר לשיא של 15 שנה, ובכך לעזור ליצואנים. 

סחורות: הולכים אחרי הזהב
הזהב ממשיך לעלות ושבר השבוע את רמת השיא שנקבעה ביוני השנה (1266 דולר לאונקיה).
ביום שישי האחרון סגר הזהב עליה של 2.3% - ל-1276 דולר לאונקיה. כאשר הזהב עולה גם הכסף בעקבותיו: שישה ימים רצופים של עליות הביאו אותו ל-20.81 דולר לאונקיה, רמות בהן לא ביקר מאז מרץ 2008. הערכה היא כי המתכות הללו ימשיכו להתחזק על רקע בעיות החוב והפחד מאינפלציה. בניגוד למתכות, הנפט שוב סגר שבוע חלש כאשר הוא יורד בארבעה מתוך חמישה ימי המסחר בשבוע שעבר. הנפט צנח עד לשער של $73.37 לחבית. חברת אנברידג' האמריקאית, שמחזיקה בצינור שמחבר את קנדה לבתי הזיקוק האמריקאים הודיעה ביום שישי על פתיחת הצינור שהיה סגור מספטמבר השנה בעקבות דליפה. כשהיצע הנפט השבועי עולה בממוצע, ההסתברות להמשך ירידות במחיר הנפט גדלה. בניתוח טכני, נראה שהנפט ימשיך להיסחר בטווח שבין $65 ל-$85 לחבית, הטווח שבו נסחר מאז התפוצצה הבועה בסוף 2008. כשהבועה מתנפחת במקום אחר (הזהב), הנפט לא צפוי לחדשות גדולות בעתיד הנראה לעין.