אין סיבה למסיבה- הכרזתו של יו"ר הבנק המרכזי, בן ברננקי, על כוונתו להזרים, בחצי שנה הקרובה סכום עתק של 600 מיליארדי דולר לשווקים במסגרת ה"סבב השני" של ההקלה הכמותית - גרמו לראלי מרשים ולזינוק במדדי וול-סטריט ביום חמישי. אלא שכלל לא בטוח, שהחגיגה בוולסטריט מוצדקת. מדובר בצעד פיננסי בלבד, שספק אם יניע את הכלכלה בארה"ב. דבר אחד בטוח - הוא "הדפסת הדולרים" של הפד - תאיץ את האינפלציה בארה"ב, תרסק את הדולר ותערער את יציבותם של מטבעות ו"בועות" בכל רחבי העולם, וכן, גם, כאן, אצלנו ,בתל אביב.

--

הדולר החלש והתשואה השלילית על האג"ח הממשלתיות בארה"ב הביאו להיווצרותן של "בועות" נכסים: נדל"ן, מניות, אג"ח, מתכות יקרות וסחורות חקלאיות - בשווקים המתעוררים שמחוץ לארה"ב - וביניהם, כמובן, ישראל.

ה"ההקלה הכמותית" - סיבוב שני - עתידה לפמפם ולנפח יותר את  ה"בועות" בשווקים המתעוררים - ובועות, כידוע, אחת דינן: להתפוצץ. מתישהו.

--

החשש הגדול: דפלציה: לאחר שבמשך שנתיים כמעט, מאז תחילת המשבר - הריבית הדולרית מסתובבת סביב האפס - והכלכלה הגדולה בעולם לא זזה - לא נותרו לברננקי הרבה ברירות. הפחד הגדול של נגיד הפד: שארה"ב תדרדר למעגל דיפלציוני כמו ביפן.

אז איך מוציאים את אמריקה מהמיתון - פשוט מחלישים את הדולר, כדי להגדיל את כושר התחרות של המשק האמריקאי.

---

בועת המתעוררים: אלא שחולשת הדולר (שצנח  אתמול אצלנו שוב אל מתחת לרף ה- 6 שקלים לשער של 3.58 ש"ח ובעולם לשער של 1.406 דולר ליורו)מ פחיתה גם מכדאיות ההשקעה בחוב (בהאג"ח) של ממשלת ארה"ב במניות ובנכסים באמריקה. התוצאה: עדרי משקיעים בכל רחבי העולם נודדים לשווקים המתעוררים: ובראשם: סין, הודו, רוסיה וברזיל. התוצאה - המרות הדולרים להשקעות בחו"ל מפחתות עוד את הדולר לשפלים חסרי תקדים; ומנגד יוצרות  "בועות" במחירי הנכסים ה"ריאליים": בנדל"ן, במניות, במטבעות בזהב ובסחורות החקלאיות - בכל שווקים המתעוררים שמחוץ לארה"ב - וביניהם, כמובן, ישראל.

עד מתי הבועות הללו תמשכנה להתנפח? ומתי הן תתפוצצנה למשקיעים בפנים?

--

מה דעתכם חברים?

האם ה"סבב השני" של ההקלה הכמותית תתניע סוף סוף את עגלת הכלכלה האמריקאית המקרטעת; או שמא היא עלולה, חלילה, להגביר את האינפלציה בארה"ב, להמשיך ולרסק את הדולר לשפל חסר תקדים - ולהמשיך ולנפח "בועות" נפוחות ומסוכנות:

כמו, למשל, בועת הנדל"ן בגוש דן, בועת האג"ח בבורסה שבאחד העם ובועת השקל שרק הולך ומתחזק

היי גיא..

אין ספק שגם השתלטות הרפובליקנים על הקונגרס("הקלה" כמותית) + הצרת צעדיו של אובמב'ה

תרמה לאווירת   ה-HIGH  ש"תקפה" את  וול'.

מנגד רוביני ממשיך להזהיר ולאיים...מה שמשאיר אותנו חיוביים על "רוביני"

רוביני הוא נביא זעם כרוני

דוב דכאוני ומריר,

 שחי על תרופות פסיכיאטריות.

פעם אחת הוא הצליח לקלע בתחזיות "סוף העולם" שלו

וזה לא חוכמה,

כי כשאתה קורא כל היום "זאב זאב" -

אז פעם בעשר שנים באמת מגיע ברבור שחור

רוביני כבר שנתיים מנסה להפחיד אותנו ולהלך אימים

ובינתיים הבורסות מתפוצצות מעליות

וחוץ מזה - כדאי שתדע שרוביני הוא פרסי תחמן

שפותח פוזיציות שורט וגורף קופונים כל פעם שהוא כותב מאמר....

די נמאס מהפרסי השחור

בטח שוב נתקע שוב עם מלא שורטים

יאללא שיחזור כבר לאיראן שם נולד

ויפתח בית השקעות

יחד עם החבר שלו

אחמדיניג'אד

יש בארה"ב, ובעקבות זה בעולם, מצב שאם יש נתונים כלכליים טובים, אז החגיגות בכלכלה הריאלית וגם בבורסה נמשכות , אבל גם אם יש נתונים מאכזבים אז יודעים שהפד יעשה הכל כדי למנוע מיתון, שזה גם מזין את הבועות השונות. אז בכל מקרה החגיגות נמשכות. ומצד שני אין או כמעט אין תקדים לכך שמנסים בכל מחיר למנוע הדרדרות למיתון והבראה עצמית של המשק מהתופעות השליליות שאופיניות לבועה, וגם קצב התאוששות הכלכלה והבורסה חורג מאיזשהו הגיון לטווח ארוך. בכלכלה הריאלית יש מצב של "לא לבלוע ולא להקיא", מצד אחד אין צמיחה של ממש ומצד שני אין מיתון של ממש(שאחריו הייתה יכולה לבוא צמיחה אמיתית) ובבורסות קצב ההתאוששות היה מהיר מדי וחד מדי וחרג מאיזשהו ממוצע רב שנתי הגיוני. אז קשה לי  לדעת אם רוביני צודק או אחרים צודקים בקשר לעתיד הכלכלה ובעיקר עתיד הבורסה. ושאלה לגיא: מצד אחד אתה מנבא , ולא מהיום, התפוצצות של בועות ומצד שני אתה מדבר נגד רוביני. איך אתה מסביר את זה?

צטט: גיא משיח 2010-11-07 10:55:51

אמיר שלום רב, אני מדבר נגד פרופ' רוביני כי הוא תמיד מגזים בראייה השחורה שלו. ובנבואות הזעם המחרידות שלו. מעין "נביא זעם" שחור משחור, הסבור שככל שהוא יפחיד יותר, כך יצטטו אותו יותר - וזה מה שבאמת קורה כשכל נבואת "סוף העולם" החדשה שלו זוכה לכותרות שמנות.

אז תכלס, האם אתה מתנגד רק לכך שהוא מנבא יותר מדי שחורות או לעצם הנבואות בכיוון שלילי? כלומר, האם יש כאן התנגדות של "פסימיסט מתון" (אם הבנתי אותך נכון) ל"פסימיסט קיצוני"? כמו שלמשל ימני מתון יכול להתנגד לימני קיצוני, שמאלני מתון לשמאלני קיצוני וכו'.

אמיר יקירי

כן, בהחלט מתאים לי הכינוי של "פסימיסט מתון"

 גם אני לפעמים קצת בדיכי,

אבל מקפיד -

להבדיל מפרופ' רוביני שנמצא בדכאון קליני

לקחת כל בוקר עם הקפה גם את הכדור הוורוד- לבן

אשר על כן אני הרבה יותר אופטימי מהדוב השחור הזה

ומאמין שהתוכנית של הפד וברננקי תצליח בסופו של דבר

להתניע ולהניע את גלגלי הכלכלה האמריקאית -

דבר שישפיע לחיוב על כלכלות השווקים המתעוררים וביניהם ישראל -

המייצאות לארה"ב.

ייקח זמן, אבל בעוד שנה שנתיים יהיה בארה"ב הרבה יותר טוב מבחינה כלכלית

גם כי אובמאמה מבין שזה הצ'אנס היחיד שלו לזכות שוב בנשיאות

וכידוע, שאין בצורת בארה"ב,

גם על הבורסה בתל אביב יורד גשם.

צטט: גיא משיח 2010-11-07 11:16:03

אמיר יקירי

כן, בהחלט מתאים לי הכינוי של "פסימיסט מתון"

 גם אני לפעמים קצת בדיכי,

אבל מקפיד -

להבדיל מפרופ' רוביני שנמצא בדכאון קליני

לקחת כל בוקר עם הקפה גם את הכדור הוורוד- לבן

אשר על כן אני הרבה יותר אופטימי מהדוב השחור הזה

ומאמין שהתוכנית של הפד וברננקי תצליח בסופו של דבר

להתניע ולהניע את גלגלי הכלכלה האמריקאית -

דבר שישפיע לחיוב על כלכלות השווקים המתעוררים וביניהם ישראל -

המייצאות לארה"ב.

ייקח זמן, אבל בעוד שנה שנתיים יהיה בארה"ב הרבה יותר טוב מבחינה כלכלית

גם כי אובמאמה מבין שזה הצ'אנס היחיד שלו לזכות שוב בנשיאות

וכידוע, שאין בצורת בארה"ב,

גם על הבורסה בתל אביב יורד גשם.

אז אני רוצה לסכם מה שאתה אומר:

1) יש פסימיים קיצוניים כמו רוביני ומשה שלום מגלובס שמדברים על חזרה לשפל של סוף 2008 ואולי אפילו קצת נמוך מזה. ולעומתם יש פסימיים מתונים שאומרים שהבורסות ירדו לעומת המדדים היום, אבל לא בצורה קיצונית. למשל, סיכוי טוב שמדד המעו"ף אצלנו ירד עד ל-900 ומשהו או שהS&P ירד נניח עד ל-900 ומשהו. אז האם אלו הרמות שגם אתה חושב, בלי להיות נביא, שיש סיכוי טוב שהבורסות ירדו אליהן?.

2) הרעיון המשותף לרובם הגדול של פסימיים, הקיצוניים והמתונים כאחד, הוא שהפעם ההזרמות המוניטריות לא יעזרו ("שלב האכזבה" כדברי משה שלום) ולכן המשק ייכנס לשנה שנתיים מיתון אמיתי שבו הוא יצטרך להבריא בכוחות עצמו ויתנקה בעצמו מהתופעות השליליות שאיפיינו את הבועות הכלכליות ואז בסיום התקופה (גם לדברי משה שלום ואני חושב שאפילו לדברי רוביני) תהיה הזדמנות השקעה מצוינת לטווח ארוך ותתחיל צמיחה אמיתית, אבל כל זה בזכות המשק עצמו ולא ההזרמות של אובאמה. אתה לעומת זאת גם מנבא מיתון לא קטן אבל אומר שההזרמות של אובאמה כן יעזרו בסופו של דבר . הדעה שלך שההזרמות של אובאמה כן יעזרו בסוף היא כנראה דעת מיעוט אצל הפסימיים , ומענין אותי לדעת איך אתה חושב שזה יקרה.