אופציות מעו"ף מתומחרות על פי כמה מודלים , כאשר הנפוץ ביותר והמקובל ביותר הינו מודל

בלק אנד שולץ (B&S).

למודל מתמטי זה יש ניגזרות - ראשונה שניה וכו'.

ניגזרות אלו הינן הרגישויות של האופציה , כלומר הן מתארות את התנהגות מחיר האופציה בתלות בפרמטרים שונים

כגון מחיר נכס בסיס , זמן לפקיעה , סטיה ועוד.

הסבר על היווניות:

‫

‫דלתא – ‪Delta‬‬

‫הדלתא מחשבת את השינוי הצפוי במחיר האופציה עקב שינוי מחיר נכס הבסיס בנקודה אחת.‬
‫ערכי דלתא נעים בין 100- לבין 100 וזה באחוזים.‬
‫לדוגמה : נניח ששער של נכס בסיס הינו 100 ש"ח.‬
‫מחיר אופציה ‪ CALL‬עם שער מימוש 100 ש"ח הינו 4 ש"ח .‬
‫הדלתא של אותה אופציה הינה 5.0.‬
‫אם שער נכס הבסיס יעלה ל 101 ש"ח , אזי מחיר האופציה צפוי לעלות ב 0.5 ש"ח ל 4.5 ש"ח.‬
‫אם שער נכס הבסיס ירד ל 99 ש"ח , אזי מחיר האופציה צפוי לרדת ב 0.5 ש"ח ל 3.5 ש"ח.‬

‫גמא – ‪Gamma‬‬

‫הגמא מחשבת את שינוי הדלתא עקב שינוי מחיר נכס הבסיס בנקודה אחת.‬
‫הגמה תמיד חיובית עבור קניית אופציית ושלילית עבור מכירת אופציה , הן ב ‪ CALL‬והן ב ‪.PUT‬‬
‫לדוגמה : נניח שדלתא של אופציה ‪ CALL‬שווה ל 50 ושל ‪ PUT‬שווה 50-.‬
‫הגמה של אותן אופציות הינה 0.6 , אזי בעליית נכס הבסיס בנקודה אחת הדלתא של אופציית ה ‪CALL‬‬
‫תעלה ב 0.6 יחידות , כלומר הדלתא של אופציית ה ‪ CALL‬תיהיה 50.6 עבור המחיר החדש של‬
‫נכס הבסיס ואילו הדלתא של אופציית ה‪ PUT‬תרד ב 0.6 יחידות ותיהיה שווה ל 4.94.‬

‫דלתא חדשה = דלתא ישנה + גמא.‬

‫תטא - ‪Theta‬‬

‫שינוי במחיר האופציה עקב חלוף יום אחד.‬
‫התטא שלילית עבור קניית אופציה משום שבקניית אופציה אנו משלמים כסף וערכה של האופציה יורד\נשחק‬
‫בערך התטא עבור כל יום שעובר , כך שבזמן מכירת האופציה נקבל פחות ממה ששילמנו עליה בזמן קניה.‬
‫התטא חיובית עבור אופציה כתובה\מכורה משום שבכתיבת אופציה אנו מקבלים כסף וערכה של האופציה‬
‫יורד\נשחק בערך התטא עבור כל יום שעובר , כך שבקניית האופציה בחזרה נשלם פחות ממה שקיבלנו‬
‫בזמן כתיבת האופציה.‬

‫ווגה - ‪Vega‬‬

‫שינוי במחיר האופציה עקב שינוי של אחוז אחד בתנודתיות נכס הבסיס.‬

יחסים חשובים של  היווניות הן דלתא\תטא ו ווגה \תטא

חומר נוסף אפשר לקרוא במאמר שלי :

https://docs.google.com/fileview?id=0B0PS3lZnuL0AYWJkZDg0MDgtNGI5Zi00MmRiLWI4MTItMjFiMmNjODEzNmYz&hl=en

חומר מורחב אפשר למצוא בספר:

http://www.digitalpublishing.co.il/maof-trading

למידע נוסף אפשר לפנות אלי בפרטי.
‫‬‬