שילוב נכס בסיס במסחר אסטרטגיות נותן לנו אין ספור אפשרויות לגידור, כאשר

המטרה בשימוש בנכס בסיס היא קבלת דבידנדים והגדלת האחזקה בנכס בסיס עם

חלוף הזמן, כאשר הדגש הוא על צימצום ההוצאות ברכישת נכס זה, או לקחת רווחים אם

יש כאלו.

כאשר אני לוקח בחשבון את המקרה הגרוע בו אצתרך להחזיר את נכס הבסיס תמורת

האופציה.

במאמר זה אני אציג אסטרטגיה לגידור נכס בסיס עד לגבולות מסויימים.

אני אדגים על מניית כיל מצב בו החזרת האופציות תמורת המניה אפשרי במידה ונכס

הבסיס עולה.

נכון להיום 8/5/2011 שער סגירה של מניית כיל הינו 56.8 ₪ למניה.

אני אקנה 1000 יחידות מניה, סך השקעה של 56,800 ₪.

אני אמכור מנגד אופציה CALL5700 כלומר אופציה עם שער מימוש 57 ₪ למניה

במחיר 1600 ₪.

(כרגע מכפיל נכס בסיס הינו 1000).

עתה אני אקנה אופציה PUT5500 כלומר אופציה PUT עם שער מימוש 55 ₪ למניה

במחיר 590 ₪.

אכתוב 2 אופציות PUT5300 כלומר אופציות עם שער מימוש 53 ₪ למניה במחיר

210 ₪ לאופציה.

(כתבתי אופציות במרחק של 5% ירידה אפשרית).

אני מקבל את הגרף הבא :

בגרף זה רואים שאני ברווח על האופציות עד שער 49.6 ₪ של נכס הבסיס(גרף כחול).

אם מניית כיל תרד ב 5% +- , הרווח שלי יהיה מקסימלי(השיא של הרווח באופציות).

אם נממש את כל הפוזיציה כאשר מחיר נכס הבסיס יורד, אנו ניהיה בהפסד(גרף ירוק).

(אני רוצה להזכיר שהמניה משמשת כעוגן, השקעה לטווח ארוך ואני לא מתכוון למכור

אותה ולממש רווח\הפסד, אם אני לא חייב למסור אותה תמורת אופציית ה CALL הכתובה).

אני חוזר על המטרה, להחזיר את ההוצאות על רכישת המניות ולהגיע לאחזקה של מניות

בעלות 0 ₪, או להרויח כסף באותו חודש.

המטרה משתנה בהתאם למצב השוק.

במקרה של עליות ישנן שתי אפשרויות :

1 . למכור נכס בסיס ולרכוש את אופציית ה CALL בחזרה, כך נרוויח את הפרמיה.

2 . לרכוש את אופציית ה CALL ולמכור אופציה לחודש מאוחר יותר עם מחיר מימוש

גבוה ממחיר שער נכס הבסיס.

במקרה הראשון אני מממש את הרווח\הפסד על נכס הבסיס וגם על האופציה ומבצע את

אותה הפוזיציה שוב (אני סוגר פוזיציה ברווח).

במקרה השני אני ממש את ההפסד על האופציה (CALL) ולא ממש את הרווחים על

נכס הבסיס, במקרה זה אני אקנה מרווח PUT דובי רחב מאוד כאשר ה PUT הקנוי יהיה

על הספוט והכתוב 4-5 סטרייקים למטה וזה על מנת לשמור על רווח בירידה של 4-5

סטרייקים.

לדוגמה ניקח את מניית כיל, נניח ששער המניה עולה ל 60 ש"ח למניה, אני אקנה את אופציית ה CALL בהפסד, אכתוב CALL לחודש הבא עם מחיר מימוש מינימלי 60 ₪

(אף פעם לא נמוך משער נכס בסיס), אקנה PUT6000 כלומר עם שער מימוש 60 ₪

ואכתוב אופציה PUT5500 כלומר עם שער מימוש 55 ₪.

כך בעצם אני שומר על הרווח שנצבר על המניה בתיק.

חשוב להסתכל על הפוזיציה בהתאם למצב השוק ולפעול בהתאם.

מרקל אדי.
מעביר אימון\ליווי  אישי\קבוצתי במסחר באסטרטגיות מעו"ף בשיטת "ניהול אסטרטגיות"
פרטים ליצירת קשר באתר הבית שלי : http://www.maoftrading.co.il