17.6.2011
למכור או לא למכור?
המשקיעים בבורסה עומדים היום בפני השאלה השייקספירית : " למכור או לא למכור".
יש כאלה שעבורם שאלה זו הופכת להיות לשאלה: להיות או לא להיות בבורסה.
הסיבות למכירה ברורות . השערים צונחים מידי שבוע בשבוע, החששות מהתפרקות גוש היורו , וההאטת הצמיחה בארה"ב יפגעו גם בכלכלה הישראלית, ולפני שנדע נראה כי הנתונים הכלכליים בישראל שינו כיוון, הבורסה תצנח בעוד 10-15 אחוז, ואז נמכור בפאניקה ונפסיד הרבה.
בעוד חצי שנה , באם תמכנה הירידות, יסבירו לכם שהבורסה צופה פני עתיד, ורואה הכל שנה קודם.
הסיבות לאי מכירה קיימות בדבר ההערכה כי המשקיעים במניות , בעיקר דפנסיביות, אלה שלא נתפסות כספקולטיביות, משקיעים לטווח ארוך ולא לטווח קצר , ולכן אין להבהל מירידה זמנית , אלא נמתין עד שיעלה.
אלה שמצדדים בהשארות מזכירים שב- 2008 צללו השערים בכ- 50 אחוז, וב- 2009 ו- 2010 עלו חזרה לרמתם שלפני המשבר.
מה שבטוח שבחודשים האחרונים מאז הירידות בתל אביב, מחקו המשקיעים מכספם 76 מיליארד שקל, ועוד היד נטויה.
בצר להם מצפים המשקיעים לשמוע עצה מהאנליסטים, מהיועצים, ממנהלי התיקים שלהם, ומכל אלה שמופיעים בלילה כזה או אחר, וכותבים המלצות באופן קבוע.
אז למה שכל אלה שציינתי לעיל יגידו לכם למכור?
מתי חזיתם שכאשר השוק מדרדר אומרים לכם לצאת החוצה מהשוק ולהמתין במק"מ על הגדר?
איך יגידו לכם דבר כזה?
הרי כל אלה שמניתי לעיל נהנים ומרויחים דמי ניהול מגובה כספכם המושקע ולא בעקבות התוצאות . לא בעקבות התוצאות? הרי שהתיק יורד הם גובים כל סוף חודש פחות דמי ניהול.
אז חוק ההסדר קובע שאין להשתתף ברווחים או בהפסדים, דהיינו: אסור למנהל ההשקעות להרויח לפי גובה הרווח או ההפסד.
אולם בפועל ככל שהתיק יורד מרויחים פחות.שעולה עד סוף החודש מרויחים יותר.
נמחקו לציבור 76 מיליארד שקל, תעשו חשבון כמה כסף נחתך לחברות ניהול ההשקעות בדמי ניהול.
יגידו לכם למכור , הרי שיהיה להם סכומים נמוכים בהרבה לגבות עבורם דמי ניהול. ואז כיצד יכלכלו את הוצאותיהם?
לכן בתחילת המשבר עוד אמרו לכם לא להגדיל חשיפות, דהיינו: אל תשקיעו יותר. אבל למכור , לצאת בינתיים מהשקעה במניות , לשבת על הגדר. מי אומר לכם דבר כזה?
לימדו אתכם והסבירו לכם בכל פורום את המונח סטופלוס, ובכן סטופלוס אינו מכשיר לביצוע הגנה לטווח ארוך. סטופלוס הינו מכשיר לקביעת הפסד סופי ומוחלט, כי כאשר מגיעים אליו צריך לפעול למכור ללקק את הפצעים ולחכות לעסקה הטובה הבאה שתחזיר את הפסדנו.
אבל כאשר אומרים לכם אל תצאו חכו, אין מה לצאת יהיה טוב, הרי בעצם כל יום מורידים לכם את הסטופלוס ולמעשה אומרים לכם כי כל הסיכויים שתפסידו יותר.
שאף אחד לא יגיד לכם שהוא יודע מה יקרה בשוק המטורף והמתנדנד כמו בנג"י.
שוק שיורד ביום ראשון מ- 1220 ל- 1200 , עולה חזרה ביום שלישי ל- 1222 , וצונח ביום חמישי ל- 1180, וסוגר בסוף ב- 1206 זה שוק לא נורמלי , שלא ניתן לחיזוי , ואף אחד לא יודע מה יקרה בו.
אבל לצאת ממנו? מה יגידו לכם חכו, חכו. בטח חכו כי אם תמכרו יפסידו דמי ניהול פעמיים. כי פעם ראשונה יהיו פחות כספים לנהל, ופעם שניה השערים יירדו עקב המכירות ושוב יירדו דמי הניהול.
מה לגבי ההשקעה שלכם?
מכסימום תחכו כמה שנים עד שיעלה בחזרה, בינתיים דמי הניהול יזרמו. ושלא תחשבו שהעליות יגיעו בתוך שנה מסיום ההדרדרות , שאף אחד לא יודע היכן תהיה, כי בהיסטוריה אנו יודעים על שלוש או ארבע שנים של התאוששות.
ואם בינתיים תזדקו לכסף כי הבן מתחתן או הבת רוצה לקנות דירה, אז הלך עליכם כי ההפסד יהיה גדול.
שלא תחשבו שכל היועצים ומנהלי התיקים אינם מייעצים למכור.
רובם הגדול בשיחות אישיות עם הלקוחות שלהם בוחנים היטב היטב את צרכיו של הלקוח, ואת חוסנו לספוג הפסדים עד שיעבור זעם, אולם ההתבטאויות בכלי התקשורת הכתובה והמדברת , מאוד מפריעה לי כי אלה רוצים לשדר עסקים כרגיל ואין מה לדאוג.
למי הם משדרים זאת.? למי הם טוחנים את המוח שיש כעת הזדמנויות לרכש לטווח ארוך. ? לאלה שמנהלים בעצמם, שנלחצים, ולכן עושים ויעשו טעויות, ויסבלו מהפסדים גבוהים.
שימליצו על התיעצות עם מנהלים ויועצי השקעות שימליצו על שיחה עם יועץ בדבר בירור צרכים וחוסן, אבל שלא יגידו סתם תשארו תשארו.
אז מה כדאי לעשות לדעתי?
מי שבחוץ שימתין עד לשינוי המגמה. שינוי מגמה פירושה שינוי במבנה השפלים היורדים, שכל פעם שהשוק עולה ויורד שיהיו יותר גבוהים. שינוי מגמה נמדד כך שכל פעם שעולים מגיעים לשיא חדש לעומת קודמו, לפני ירידה זמנית.
בינתיים אומרים לכם המנתחים הטכניים, וכאן המקום לברכם, כי הם מנתחים ללא אינטרסים , פשוט ניתוח טכני, שהשפלים יורדים, וכל פעם מגיעים יותר נמוך אז אנחנו במגמת ירידה.
מי שמושקע במניות או בתעודות סל על מניות, הרי שכאשר קנה קבע לו סטופלוס. שיפעיל אותו ברגע שהוא מגיע. המגמה הינה ירידה ולכן יש לברוח בסטופלוס שנקבע, לכל המאוחר , ולהמתין לשינוי המגמה ואז להכנס שוב.
מי שרוצה לחפש מציאות, שירכוש מניות שציפה שיירדו, אבל שישתדל לקנות ב- 15 עד 20 אחוז עוד יותר נמוך ממה שציפה, ויקח הרבה אויר וזמן עד שיעלו.
ומי שרוצה שיחפש השקעות באפיקים מתוחכמים , מסוכנים אולי יותר, אבל מגודרים היטב עד אפשרות הפסד של 35 אחוז, וישקיע בהם בסכומים מדודים שאם יפסיד בהם לא ייהרסו חייו.
ושלא יגידו לכם בגורף אל תמכרו תחכו, כי יכול להיות שעוד נרד מרמת ה- 1000 ואז מה?
אם נעלה חזרה מעל ה- 1300 נכנס שוב, וגם אם הפסדנו בינתיים עד שעלה, היה שווה לנו כי היינו בטוחים לפחות שלא היינו בסיכון להפסד.
תהיו זהירים. לא נעים לממש הפסד, אבל סטופלוס זה סטופלוס, ויותר טוב הפסד ידוע ומוחלט של שקל מאשר הפסד לא ידוע ואפשרי של 10 על העץ.
שבת שלום
הכותב הינו מנהל תיקים ברישיון הרשות ומנכ"ל חברת בסט אינווסט לניהול תיקי השקעות (http://www.bst-invest.co.il). ייתכן והינו מעורב בפעולות השקעה בניירות ערך ובאופציות שונות , לכן אין לראות בסקירה זו משום המלצה לפעולה כל שהיא בשוק ההון.
לסיוע , הדרכה ולימוד מעוף ושוק ההון ,להדרכה ליצירת הגנות, ולניהול תיקים טל:050-5510082 .קיימת אפשרות לקאוצינג בנושא המסחר באופציות מעוף.
הוספת תגובה על "למכור או לא למכור?"
נא להתחבר כדי להגיב.
התחברות או הרשמה