היום היתה לי שיחה הזויה עם לקוח פוטנצילי לניהול תיקים.

הוא טען שיש לו בקשה פשוטה. אחוז אחד בחודש בתיק סולידי...

(לתמליל השיחה, לחצי כאן)

נדמה לי שחלק מציבור המשקיעים בקרנות האג"ח איבד פרופורציות.

לעזאזל, ריבית חסרת סיכון עומדת על 4.25%, איך אפשר לצפות ל- 12% בתיק סולידי?

אחרי 4 שנים של עליות אין לאנשים בושה...

הוא צודק, לבקש מותר.

בכל מקרה אפשר להפנות אותו לתוצאות של שנה שעברה בתחום הסולידי שהיו ממש לא משהו. השנה צפויה שנה לא רעה לסולידי כך שבטעות הוא עוד יעשה את ה 12% והוא יהיה בטוח שאתה לא מבין כלום.

מה כל כך הזוי?

השוק נמצא בטרנד של עליות, למה שלא יהיו לו דרישות מהסוג הזה?

אם השוק מוצף בכסף ולא מפסיק לעלות, זה אפילו מאט-תשואה של 1% בחודש. 

השאיפות והרצונות של האנשים להרוויח משתנים בהתאם למצב השוק. בהחלט לגיטימי ואם אתה כמנהל תיקים לא מבין את זה, יש לך בעיה קשה... 

א. לא. זה לא לגיטימי.

שכאני לא מסוגל לספק את הסחורה. אני שם את הדברים על השולחן בצורה ברורה.

כשהציפיות של לקוח פוטנציאלי אינן ריאליות, זה לא לגיטימי להתקשר איתו. גם אם זה אומר להפסיד את הלקוח.

ב. אפשר להיכנס לדיון פילוסופי על משמעות צמד המילים "ציפיות ריאליות", ו"מי מחליט מה כן ומה לא ראלי?".

אני מציע לעשות תרגיל פשוט במטמתיקה לכיתה ה' (ערך משולש, זוכרת?...)

א. תיק סולידי = עד 15% מניות.

ב. רכיב אג"ח = תשואה שנתית של 5%, 6%, את יודעת מה? נלך על 7%.

המשמעות היא שתרומת האג"ח לתשואת התיק היא 5.95%, נגיד 6%.

(יש כאן הנחה סמויה שאג"ח קונצרני עם תשואה של 7% נחשב לסולידי).

ג. על מנת שתשואת התיק תהיה בשנה 12%, הרכיב המניתי, המהווה 15% מהתיק צריך להניב 40% !!!. כך נקבל תרומה של 6% נוספים.

אני לא יודע אם השוק יגיע ל - 1,400 בשנה הקרובה, הכל יכול להיות.

אני יודע שזה לא רציני לתת למשקיע תמים להמשיך לשגות בדימיונות על 1% בחודש בתיק סולידי.

אתה צודק בזהירות שאתה נוקט, אבל אני סבורה שמנהלי תיקים בישראל נקטו, עד להופעת רפורמת בכר - שפתאום חשפה את כוחות השוק והיכולות שלו (בזכות המנהלים הפרטיים) לכך שהמשקיעים הסולידיים (בקופות הגמל וקרנות הפנסיה) למיניהם, רק גרמו נזק למשקיעים התמימים.

הורידו להם ערך וייצרו תשואות נמוכות לעין שיעור מהקרנות וחברות ההשקעה הפרטיות, תוך כדי כך שהם "מפחידים" את המשקיעים התמימים ו"דורשים" מהם להיות סולידיים.

הטענה שלי היא שמי שיודע לנהל כספים של אחרים יכול לקחת יותר סיכונים (בעיקר ללקוחות שלו-הרי לשם כך לקוחות מגיעים אליהם, לא?!) וכשהשוק מוכן לכך - נמצא בטרנד עליות כשהוא מלווה בנתוני צמיחה מרשימים, להגדיל את הרכיב המנייתי.

הרי כמנהל תיקים אתה צמוד לשוק ויודע, פחות או יותר, מה מתרחש בו, כמו גם לחזות בערך את העתיד - בעיקר אם אתה עתיר נסיון (התנהגות אנשים - משקיעים - מניות, לא משתנה כל כך מהר). שוק ההון זה לא שחור או לבן. זה קשת רחבה של צבעים ודינמיקה של התרחשויות שצריכים לנוע איתן.

ואם לקוח מפקיד בידך את כספו הוא מצפה לתמורה בהתאם להלך הרוח בשוק. אני לא אומרת להתפרע אבל בהחלט להגדיל את הסיכון. הרי כל המחקרים מראים שלאורך זמן מניות מניבות תשואות גדולות בהרבה מכל אפיק השקעה אחר. אז למה לא לנצל מומנטמים, ולהסתכן יותר כשניתן. למה צריכים מתודולוגיה קבועה וסיסטמטית? 

למה לא להניב ללקוח 30% בשנה - כשהשוק בשל לכך זה בכלל לא בשמים...

אני לא אומרת זהו, להעביר את כל הכסף למניות אבל בהחלט ניתן להגדיל את הרכיב המנייתי מ-15% ל-30%.

נכון, בטח כבר הבנת שאני חובבת סיכון גדולה. את שוק ההון אני מכירה כבר שנים (יותר מ-20)

ונכון, היו נפילות, אבל בשורה התחתונה שוק המניות סייע לצמיחה הכלכלית האישית שלי יותר מכל עבודה מסודרת או פק"מ "מניב"...

The trend is your friend

חחח 1% בחודש זה בערך 12.68% בשנה קצת מעל העליה הממוצעת של שוקי מניות בעולם לאורך שנים.

מי שדורש 1% סולידי לא יודע על מה הוא מדבר- אין לי מה להוסיף יותר מזה.

תגידו מי סיפר את הסיפור שכאשר שמע ממצחצח הנעליים ברחוב שרכש מניות הוא רץ ומכר את השקעותיו וחסך לעצמו את ההפסדים ממפולת 1929 בארהב.

היום טיילתי בדלית אל כרמל שבת חמימה ונעימה נצמדתי לשני חברים אחד מהם סיפר על חבר שרכש לאחרונה מניות והרויח יפה והשני סיפר לו על חבר אחר שרכש קרן של סין..

חברים מנהלי תיקים ומשקיעים קצת צניעות זוכר את המילים היפות: הכלכלה החדשה,מוסדיים,ריבית נמוכה,אלטרנטיבות, שווקים מתעוררים,אינטרנט...

זכרו כאשר הגברת מחדרה רוכשת זה הזמן לממש...

או אולי   אני טועה...!!!

אתה תמיד יכול לספק את הדרישה, עם הנחה בסיסית פשוטה.

מה ההנחה הבסיסית עליה פועל הלקוח ?

אם הלקוח לדוגמה מאמין בשוק עולה במעוף בשנה הקרובה.

אם כן תבנה לו תיק על 30% מניות מעוף.

כמו כן תמנף לו את התיק עם מכירת קולים רחוקים.

אם המעוף יעלה 10%, סגרת את הסיפור.

צטט: amir_1479 2007-02-13 23:12:48

אחרי 4 שנים של עליות אין לאנשים בושה...

לא כולם השתתפו בחגיגה

צטט: יניב רחימי 2007-04-08 19:00:17

1% תשואה בחודש

היום היתה לי שיחה הזויה עם לקוח פוטנצילי לניהול תיקים.

הוא טען שיש לו בקשה פשוטה. אחוז אחד בחודש בתיק סולידי...

(לתמליל השיחה, לחצי כאן)

 

נדמה לי שחלק מציבור המשקיעים בקרנות האג"ח איבד פרופורציות.

לעזאזל, ריבית חסרת סיכון עומדת על 4.25%, איך אפשר לצפות ל- 12% בתיק סולידי?

אפשר להציע לו איזה סטרקצ'ר סולידי שנותן את האחוז המבוקש לחודש עם סכון מזערי מצד הלקוח

כמו שריבית הלייבור לא תעבור את ה 9 אחוז לדוגמא.

יניב, שדרג לו את הסולידיות במעט . אני יוצא מנקודת הנחה שאנשים הם לא מפגרים, לרוב הם לא מתעמקים. התשואה במק"מ בערך 4%, שואלים אותו מה הוא רוצה, מק"מ או 60:40 מניות אג"ח, אין אפשרויות אחרות היום. כל השאר זה אומנות המכירה.

האמת גם אני רוצה 12% סולידי היום, אני לוקח במידי משכנתא צמודה +3.8% ונותן לך זה ארביטראג' אמיתי במידה ותבטיח לו.