מאזן:

סך הנכסים של החברה עומדים על 580.6 מיליון ₪.

סך הנכסים השוטפים עומדים על 5324 מיליון ₪.

סך מזומנים 8.5 מיליון ₪.

סך לקוחות והכנסות לקבל 6.7 מיליון ₪.

סך מלאי שטחים מסחריים ודירות לטווח קצר עומד על 68.9 מיליון ₪.

סך בניינים בהקמה 136.8 מיליון ש"ח.

קרקעות וזכויות בקרקעות לטווח ארוך עומדים על 22.5 מיליון ₪.

סך רכוש קבוע נטו 4.55 מיליון ₪.

סה"כ התחייבויות עומדים על כ-500 מיליון ₪.

מתוכם 422 מיליון ₪ התחייבויות שוטפות.

219.5 מיליון ₪ הינו אשראי מתאגיד בנקאי לטווח קצר.

סה"כ שווי אג"ח לטווח ארוך עומד על 61.3 מיליון ₪.

סה"כ התחייבויות לטווח ארוך 76.2 מיליון ₪.

סה"כ הון עצמי 82.45 מיליון ₪.

יתרת עודפים 1.1 מיליון ₪.

 

דו"ח רווח והפסד:

סה"כ הכנסות עומד על 79 מיליון ₪. מתוכם 77.85 מיליון ממכירת בניינים ושטחים מסחריים ו 1.1 מיליון ₪ מדמי שכירות.

סה"כ עלויות עומדים על 62 מיליון ₪.

רווח גולמי של 16.9 מיליון ₪.

רווח תפעולי 13.55 מיליון ₪.

רווח קני 6.4 מיליון ₪.

 

דו"ח תזרים מזומנים:

תזמ"ז מפעילות שוטפת שלילי בסך 39.4 מיליון ₪ כתוצאה מירידה בחדה בזכאים ויתרות זכות וכן ירידה משמעותית של כ-50 מיליון בקרקעות וזכויות בקרקעות.

תזמ"ז מפעילות השקעה 2.6 מיליון ₪.

תזמ"ז מפעילות מימון שלילי של 40.5 מיליון ₪ כתוצאה מלקיחת אשראי לזמן קצר.

 

יחסים פיננסים:

סה"כ נכסים שוטפים למאזן עומד על 92% לעומת ממוצע של כ-83%.

סה"כ התחייבויות שוטפות למאזן עומד על 73% קרוב לממוצע.

סך התחייבויות לזמן ארוך למאזן עומד על 13% לעומת ממוצע של 16%.

הון עצמי למאזן עומד על 14% בהתאם לממוצע.

יחס שוטף 1.26 בהתאם לממוצע.

הון חוזר חיובי של 112.1 מיליון ₪ ובמגמת עליה בשנים האחרונות.

מכפיל רווח של 6 לעומת מכפיל רווח שלילי בשנתיים לפני.

מכפיל הון של 0.55 לעומת 0.9 ב 2010 ו ממוצע של 1.

מנוף פיננסי של 7 לעומת 9.9 ב 2010 וממוצע של 7.55.

הון ז להון העצמי עומד על 6 לעומת 8.9 ב 2010 ו ממוצע של 6.5.

אחוז רווח גולמי עומד על 20.5% לעומת 19.8% ב 2010 וממוצע של 18%.

אחוז רווח תפעולי עומד על 14% לעומת 10% ב 2010 וממוצע של 9%.

אחוז רווח נקי 4% לעומת שלילי בשנתיים לפני..

 

צמיחה – בנטרול הרווח הנקי הערכת הצמיחה עומדת על כ-15%.

לפי מכפיל PEG  כ-80% סיכוי לחסר במחיר המניה.

אלטמן – החברה נמצאת בטווח סיכוי להישרדות לא טוב בעיקר כתוצאה מיעילות תפעולית לא טובה כלל לאורך שנים וכן רווחיות נמוכה לאורך שנים.

 

ניתוח טכני:

לאור מחזורי המסחר הנמוכים במניה הניתוח הטכני מוטל בספק!!!

הגרף הינו גרף שבועי בכדי לקבל תמונה ברורה יותר לטווח ארוך.

רמת התנגודת ברמת 371 נקודות.

רמת תמיכה קרובה 223 נקודות.

נראה כי היעד כרגע הינה רמת התמיכה לאחר שבירה של רמת 370 נקודות.

 

 

סיכום:

חברת צרפתי עוסקת בייזום ובניית פרויקטים של בנייה למגורים, משרדים ומסחר ובהשכרת נדל"ן מניב.

לאור הנתונים שהוצגו הצמיחה הנאה שמציגה החברה הינה נתון מעודד אך מוטל בספק לאור הרווחיות הלקויה שלה.

קיפאון במכירת הנכסים ומימושם יוביל לבעיות נזילות בעוד ההכנסות מדמי שכירות נמוכים מאוד ומהווים כאחוז בודד מסך הכנסות החברה.

על החברה לפעול להשבחת הנכסים שלה בצורה שתגדיל את ההכנסות מדמי השכירות במידה ותקלע לקשיים במימושים ומכירת הנדל"ן שברשותה.

תזרים מזומנים מפעילות שוטפת שלילי לאורך זמן הינו עוד נתון המדליק נורה אדומה ועל החברה לפעול בדגש על שיפור תחום זה.

אין ספק שמבחינת נזילות כרגע החברה עומדת ברמה טובה אך איננה יכולה להמשיך בפעילות הנל אם לא תשתמש בנכסיה השוטפים להציף ערך ולהגדיל את היקף ההכנסות שלה.

למרות כל אלו נראה כי צרפתי הינה חברת נדל"ן קטנה אך עם פוטנציאל גדול.

 

ראש מחלקת המחקר ב- Ulysses Capital שהינה קרן השקעות פרטית בעלת אסטרטגיות השקעה ייחודיות

אסטרטגית ההשקעה מבוססת על ניהול פוזיציות באופן דינמי ע"י מודלים סטטיסטיים-מתמטים ומערכות מסחר אוטומטיות

מסחר מבוסס אלגוריתמים (Algo-trade) הינה שיטה בה משתמשים בבינה מלאכותית לביצוע ניתוח נתונים בזמן אמת.

 

חפשו אותנו בפייסבוק:  Ulysses Capital

 http://www.ul-capital.com

דוא"ל : orel@ul-capital.com

 

מובהר ומודגש כי האמור בסקירה זו אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. בפרסום המידע בסקירה זו אין משום המלצה או חוות דעת בקשר לביצוע כל עסקה או השקעה בניירות ערך, לרבות רכישה ו/או מכירה של ניירות ערך. יודגש כי לגבי כל מידע מכל סוג המופיע בסקירה – על כל אדם לבצע בדיקה ואימות נוספים, תוך התחשבות בנתונים ובצרכים המיוחדים שלו. יצוין כי במידע עלולות ליפול טעויות וכן עשויים לחול לגביו שינויי שוק ו/או שינויים אחרים, וכי אף עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות והניתוחים המופיעים למצב בפועל. אשר על כן, קבלת החלטה כלשהי על סמך נתון, דעה, חוות דעת, תחזית או ניתוח המופיע במסגרת הסקירה - הינו על אחריות הקורא בלבד.

 

 

הבעיה האמיתית בנתונים זהו תזרים המזומנים השלילי. הפתרון שלך - שהחברה תגדיל את הכנסותיה מהשכרות הוא מצחיק. פעילות ההשכרה הינה זניחה (1.3% מההכנסות) ולא רלוונטית לפעילות החברה. על החברה לממש נכסים, ולצורך כך יש לבחון אילו נכסים יש לחברה, מתי צפוי שישביחו את עצמם. יותר טוב שלא היית מסכם.

אתחיל מהסוף... דעתך חשובה אך אין ממקומך לשלול את דעתי ציינתי כי מכירות הנכסים קרי מימושם נמוכים מאוד ועליה לפעול כך. בנוסף הכנסותיה מדמי שכירות יחסית נמוכים ו תקרא שוב את הסיכום בברכת שבוע טוב