סקירה שבועית 25.2.2012

מהנעשה השבוע בשוקי ההון

בישראל ועדת הריכוזיות הגישה את המלצותיה בנושא , עובדה הצפויה להשפיע על

בעלי חברות שיצטרכו לבחור בין אחזקות ריאליות לאחזקות פיננסיות. ההשפעה עד כה

ביום חמישי על הבורסה בתל אביב היתה שלילית מאוד.

אושרו התקנות בדבר הפחתת דמי הניהול לקרנות הגמל והביטוח מנהלים. ההפחתה לרמה של עד 0.7 אחוז, היכתה בתדהמה את העוסקים בענף, הטוענים לשחיקת רוחיות גבוהה. הנושא וודאי שמשפיע שלילית על ענף הביטוח בשוק ההון, אולם נזכיר כי הענין צריך להיות מובא לכנסת לצורך הצבעה.

הרגולציה פגעה קשה בענף הסלולר – עכשיו זה ברור בעקבות פרסום הדוח השלילי של פרטנר. זה עוד לא הסוף, ולכן נשמעים קולות שאומרים השקעה בסלולר אאוט. שוב השפעה שלילית על השוק.

בענף המזון רתיחה ואיומים לחרם בעיקר על שטראוס בעיקר בעקבות מה שמכונה:  " משבר הפסק זמן",וגם זאת ישפיע לשלילה.

מדדי המניות בתל אביב המשיכו השבוע את תהליך ההתנתקות מהכיוון העולמי, כאשר על אף העליות השבועיות בארה"ב ובאירופה, המדדים בתל אביב ירדו , בעיקר ביום חמישי לאחר פקיעת אופציות המעוף של חודש פברואר ברמה של 1109.1 .

בסיכום שבועי מדד המעוף ירד ב- 0.69 אחוז, מדד 75 ירד ב- 2.53 אחוז, מדד הבנקים צלל ב- 3.55 אחוז, ומדד הנדל"ן ירד ב- 0.85 .המחזורים עלות קצת כאשר שלושה ימים מתוך חמישה עברו את רמת המיליארד שקל, אולם סטית התקן של 18.92 אחוז מצביעה על המשך תנועות קלות בינתיים.

מדד המעוף עלה מתחילת השנה 1.1 אחוז בלבד, בעוד הדאו עלה 6.26 , הנאסדק 13.77 ואילו האס אנד פי 500 עלה ב- 8.6 אחוז מתחילת השנה.

באירופה ובארה"ב, כנראה שלא מתלהבים יתר על המידה מהסיוע החדש שאושר ליוון, וכנראה החשש מפני אי קיום ההסכם על ידי היוון, והבחירות באפריל ביוון, משפיעים לרעה על האופוריה של גוש אירופי תומך ומסייע.

השבוע הורדה תחזית הצמיחה ל- 17 מדינות הגוש למספר שלילי שפירושו מיתון וודאי בגוש האירופי .

מחיר הנפט מתחיל להדאיג את השווקים, כאשר מחירו כבר הגיע לכ- 109 דולר לחבית. הבעיה הינה איראן , אשר מאיימת לא למכור נפט לאירופה, והחלטת הגוש האירופי שלא לקנות נפט מאיראן.

בוול סטריט סגרו המדדים עוד שבוע חיובי , ושוב במחזורים נמוכים בצורה דרסטית, לעומת ממוצע המחזור היומי הרגיל.האס אנד פי 500 עלה ב- 0.33 אחוז השבוע, ונמצא באיזור הטוב ביותר מאז 2008 . הדאו עלה השבוע ב- 0.26 אחוז, חצה את ה- 13 אלף במסחר יומי, אולם לא סגר מעליו.הנאסדק הוסיף 0.41 אחוז השבוע , ומדד ראסל 2000 ירד ב- 0.21 אחוז.

נתוני המקרו בארה"ב ממשיכים להשתפר, כאשר מדד אמון הצרכנים עלה לרמה של 75.3 נקודות, הטוב ביותר מזה שנה.

אירופה עלתה השבוע, והיא מצפה בשבוע הקרוב לעדכון תוכנית המימון התלת שנתי של הבנק האירופי המרכזי שעמדה על 489 מיליארד יורו בעדכון הקודם. לעדכון זה תהיה השפעה על המשך המסחר בבורסות באירופה בשבועות הקרובים.

תחזית לשבוע הקרוב

יום חמישי היה ראש חודש אדר. משנכנס אדר מרבים בשמחה אומרים אצלנו, אולם נראה כי הפעם משנכנס אדר החלו הירידות, ומדד המעוף סגר מתחת לרמת ה- 1100 .

השבוע לכן יהיה שבוע קריטי שבו ייקבע האם מדד המעוף מאשר את השבירה מטה, או שמא היתה זו שבירת שווא שלאחר הפקיעה, ונשוב חזרה לדשדוש בי0 1100 ל- 1130 גם במרץ.

הארביטראז החיובי של 0.61 מצביע דווקא על פתיחה חיובית בתחילת השבוע, והראלי הנמשך בעולם, עשויים להועיל לחזרה למצב של דשדוש בין 1100 ל- 1300 .

בישראל כל הרגולציות, הסדרי החוב באג"ח, הדיבורים על תקיפה באיראן, דעיכת המחזורים , והירידות במדד הבנקים מצביעים על המשך הירידות , ולכן רמת ה- 1080 נראית ברת השגה תוך זמן קצר.אצלנו לא צריך טריגר לירידות, כי הירידות כבר כאן, צריך רק חיזוק מהעולם , ונראה עד כמה נמוך נגיע.

מאידך העליות בעולם, נתוני המקרו הטובים בארה"ב, והשקט הזמני לפחות באירופה, יכולים להשפיע על שיבה לעליות קלות בתל אביב ולהמשך הדשדוש.

הבעיה הינה שהאנליסטים גם בארה"ב וגם באירופה, חוזים מימוש מיידי במדדי המניות, בעיקר בוול סטריט, ורבים אלה שטוענים שקודם נראה 1300 באס אנד פי 500, לפני שנראה שם חצית ה- 1400 למעלה.

המחזורים הנמוכים בוול סטריט מצביעים על אפשרות כזו, ומחיר הנפט שהאמיר כבר ל- 109 דולר יכול להיות הטריגר למימוש.

מסקנה: אנו בפני בחינה עולמית ומקומית , האם גל מימוש וירידות עומד לנחות עלינו לקראת האביב , ושמח יהיה באדר בירידות, כאשר כל הסימנים הטכניים מצביעים על ירידות , אבל , ואבל גדול, נתוני המקרו בשנת בחירות בארה"ב טובים וייתכן מימוש דה לוקס של ירידות קלות מדי כמה ימים והמשך עליות, דבר שימנע מאיתנו ירידות לרמת ה- 1000 למשל, אבל לא מאפשר לדעתי לחשוב על מעל 1140 במעוף.

מה שנותר זה לראות האם האס אנד פי שומר על רמה מעל 1350 , היה ויירד המימוש צובר כח, הנאסדק האם חוצה את קו ה- 3000 , והדאו האם הוא מתבסס מעל רמת ה- 13000 .בדאקס הגרמני כל זמן שהוא נמצא מעל 6800 יש סיכוי לאופטימיות . ירידה מ- 6800 סימן מובהק לגל מימושים.

סטיות התקן הנמוכות תומכות חזק ברעיון שזהו מימוש טכני קל ולא ירידות חזקות. כל זמן שאלה לא עולות , בישראל למשל מעל ה- 22 אחוז, אין לדבר על קריסה.

לסיכום:שבוע מבחן , האם אנו חוזרים במדד המעוף מעל 1100 או יורדים אל איזור ה- 1080 .

להערכתי: ביום ראשון נפתח מעל ה- 1100 ובהמשך השבוע, באם לא תהיינה עליות של חצית רמות ההתנגדות של 1375 באס אנד פי 500,ובדאו רמת ה- 1300 הרי שבסוף שבוע הבא נהיה כנראה באיזור ה- 1080 .

על מה להסתכל השבוע

רמות תמיכה והתנגדות בישראל במעוף: 1120 בעליות ו- 1080 בירידות.

רמת 1375 באס אנד פי 500, 13 אלף בדאו , ו- 3000 בנאסדק.

אישור הבנק במרכזי האירופי,האם ברמה של מעל 500 יורו לתוכנית המימון התלת שנתית.

יום שני בארה"ב – מכירת בתים בתהליך.

יום שלישי בארה"ב- מכירות מוצרים ברי קיימא, ומדד אמון הצרכנים.

יום רביעי בארה"ב- קריאה שניה של שיעור הצמיחה לרבעון הרביעי.

יום חמישי בארה"ב-הכנסה והוצאה פרטית, דרישות אבטלה, ומדד מנהלי הרכש.

שבוע טוב

הכותב הנו בעל רישיון ניהול תיקי השקעות של רשות ניירות-ערך ומנכ"ל חברת בסט אינווסט, ניהול תיקי השקעות בע"מ (www.bst-invest.co.il).

לכותב יכול שיהיה עניין אישי בנושא הסקירה, והוא מעורב בביצוע פעולות בניירות ערך ובנכסים פיננסיים שונים, לרבות באופציות מעו"ף.

אין לראות בסקירה או במה שאין בה משום המלצה לביצוע פעולה כלשהי ואין היא מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

לסיוע, הדרכה ולימוד השקעה בשוק ההון והכשרה בתחום אופציות מעו"ף, וכן לברור אודות הדרכה, ניהול הגנות על חשבון השקעות וניהול תיק השקעות ניתן לפנות לחזי קלפקה בטל. 050-5510082.

בנוסף, קיימת אפשרות לקואצ'ינג בנושא המסחר באופציות מעו"ף