סקירה שבועית 17.3.2012

מהנעשה השבוע

שבוע חיובי נוסף עבר על העולם. לזאת כבר התרגלנו, אולם לאחר שבעה שבועות של דשדוש וירידות סוף כל סוף ראינו שבוע חיובי מאוד בתל אביב. השאלה אם זוהי הסנונית שמבשרת את האביב לבורסה בתל אביב, או שמא פישר הזרים ביקושים לבורסה למספר ימים בלבד ? תשובה לכך נקבל בשבועיים שלושה הבאים.

בסיכום שבועי עלה מדד המעוף ב- 2.8 אחוז, לרמה של 1109.63 , מדד 75 עלה ב- 4.3 אחוז, מדד הבנקים זינק בטיל של 9.1 אחוז, ומדד הנדל"ן עלה ב- 2.13 אחוז.

מחזור המסחר הממוצע , בנטרול המחזור של עדכון המדדים, עמד על יותר ממיליארד שקל ליום, נתון מעודד מאוד, ואילו סטית התקן ממשיכה לבטא יציבות וחוסר חשש מתנועות חדות כאשר היא ברמה של 16.82 אחוזים בלבד.

בנק ישראל הקל על הבנקים בנושא הלימות ההון , נושא שממנו חששו הבנקים עד כדי חשש ממחנק אשראי כבד שיפגע במשק בכלל ובבנקים בפרט. הורדת שיעור הלימות ההון לדרישה של 9 אחוז בלבד , וגם היא עד שנת 2015 היוותה השבוע את הטריגר לעליות , אם כי השפעתה היתה במדד הבנקים יותר מאשר במניות האחרות במדד המעוף.קיים סיכוי, ואפילו סביר שהבנקים יכולים להוות את הקטר שיניע את עגלת המדדים בתל אביב, מביצועי החסר שלה לעומת העולם, אולם החשש הגדול מהחברות האחרות , מהרגולציה, מסקטור התקשורת, ומהעננה האירנית יכולה למתן ולבטל אפילו את השפעת הבנקים.

מדד המחירים לצרכן נותר ללא שינוי בחודש פברואר , ומנבא אי שינוי בשער הריבית לאפריל.

וול ממשיכה " לדפוק שעון של עליות" , כל שבוע והעליה שלו. השבוע מדד הדאו עלה ב- 2.4 אחוז,(8.31 אחוז מתחילת השנה) וכבר יש כאלה שמדברים על הגעה מהירה ל- 13600 . מדד הנאסדק עלה השבוע ב- 2.24 אחוז (17.28 מתחילת השנה),ומתבסס מעל רמת ה- 3000 . מדד האס אנד פי 500 עלה השבוע ב- 2.43 אחוז (11.65 מתחילת השנה), וחצה כבר את רמת ה- 1440 נקודות. מדד ראסל 2000 עלה השבוע ב- 1.61 אחוז .( פלוס 12.05 אחוז מתחילת השנה).

נתוני המקרו די טובים, אולם מחיר הנפט שהתבטא בעליה במדד המחירים לצרכן  שעלה ב-.04 בפברואר מקשה על המשך ההתאוששות האמריקאית, והשבוע נקבל את נתוני ענף הבניה שהינו עקב אכילס של הכלכלה האמריקאית בימים אלה, והינו הגורם הראשי להשבתת או מיתון מגמת העליה.

החשש הגדול בארה"ב הינו טכני בעיקרו, כי לאחר 12 שבועות של עליות כולם מחכים לתיקון של 5-7 אחוזים לשם לקיחת אוויר לפני העליה הבאה.

באירופה, שלאחר אישור הסיוע ליוון הכל נראה דבש, כאילו תמו הבעיות. להערכתי הכל בכאילו. נכון שאירלנד, פורטוגל וספרד אינן יוון , אולם הנתונים הכלכליים של צמיחה שלילית ברוב מדינות אירופה לא מעודדות, מסמנות מיתון כבד שהשפעתו תהיה הן על השוק האירופי והן על השוק העולמי,וכמובן על הבורסות בעולם כולו.

ומעל הכל הבעיה האירנית שהסנקציות עליה הוחרפו השבוע, והשאלה מה המטורפים מטהרן יעשו בקרוב, כי כל צעד שלהם, ישפיע על מחיר הנפט בעולם וכמובן על הכלכלה העולמית. העולם הנאור מתקרב לקראת קרב ענקים עם שלטונות האופל מטהרן. השאלה מתי זה יקרה , ובאיזה מהירות זה יסתיים. אנו נהיה מעורבים בכל מקרה, ונקווה שנצא מזה מחוזקים.

בינתיים הדקס הגרמני התבסס השבוע מעל ה- 7100 נקודות, ואם נזכיר כי לפני כמה שבועות חששו שמא לא יפרוץ את רמת ה- 6860 נקודות, הרי שנבין כמה גדולה היתה ההתקדמות בבורסה בגרמניה,שמבטאת את הראלי באירופה.

תחזית לשבוע הקרוב

מדד המעוף התבסס השבוע מעל רמת ה-1100 , אולם לא יכול היה לרמת ה- 1120 שהגיע אליה ונסוג בחזרה.המדד שב לדשדש בין 1100 ל- 1140, כשביום חמישי סגר בשער הזהה כמעט לשער הפקיעה הקודמת מלפני שלושה שבועות.

האפשרויות כרגע הן שהמדד יפרוץ את רמת ה- 1140 בדרך לגל עליות, ישאר בדשדוש בין 1100 ל- 1140, או יירד חזרה אל מתחת ל- 1100 וידשדש בין 1060 ל- 1100 .

להערכתי הסצנריו השלישי של ירידה מתחת ל- 1100 יקרה השבוע ואז המדד ידשדש בין 1060 ל- 1100 , כאשר שבירת ה- 1060 תאותת הגעה מהירה לרמת ה- 1020 .

הסיבות להערכתי זו נעוצות בכך שהעליה השבוע נגרמה רק בזכות תיקון הלימות ההון של הבנקים, ולא מתוך התחברות לראלי העולמי. ביום חמישי האחרון לדוגמא מדד הבנקים עלה ב- 2.11 אחוז, ואילו מדד המעוף ירד ב- 0.2 אחוז. מסקנה : ה- 0.6 שתרמו מניות הבנקים לעליות נכנע ל-0.8 אחוז ירידה שתרמו המניות האחרות במעוף.

שאר המניות במעוף, למעט הבנקים, לא עלו אלא המשיכו במגמת החסר לעומת הראלי בעולם. כך למשל המניות הדואליות , אשר לא עלו כלל והארביטראז גם כיום הינו שלילי ברמה של 0.15 אחוז.מניות התקשורת בחולשה רבה, ושאר המניות מדשדשות.

ייתכן מאוד שראינו השבוע "חנינה" לגופים שהחזיקו מניות בתל אביב, שברחו בשערים טובים , והסיטו יותר השקעות לשוקי חו"ל.

עם שוך סערת הבנקים בשבוע הקרוב, נראה כנראה שוב ירידות אל מתחת ל- 1100 בהנהגת מניות הארביטראז והתקשורת, ובאם באמת יגיע תיקון בוול סטריט נראה אפילו ירידה חדה.

כמובן שריצה מעלה וחצית רמת ה- 1140 תשלול לחלוטין דעתי זו , ותשכנע גם אותי שהבורסה בתל אביב התחברה לראלי העולמי, ואז נדבר על התנגדויות חדשות.

גם דיבוריו של ראש הממשלה על הבעיה האיראנית לא מוסיפים כוח למשקיעים, אלא דאגה רבה שהם עשויים להתעורר בקרוב עם עולם אחר שלאחר התקיפה באיראן.

לסיכום: שבוע מבחן חשוב, שלדעתי יסתיים בפחות מ- 1100 במדד המעוף ביום חמישי הבא.

להסתכלות השבוע

מדד תל אביב 25 ורמת ה- 1100 שלו. כל עוד הוא מעל 1100 יש סיכוי לעלות. ירידה מ- 1100 , עוברים לדשדוש בין 1060 ל- 1100 , עם סיכוי לשבירה מטה של רמת ה- 1060 .

מדד הבנקים כיצד הוא ממשיך להתנהג.

ארה"ב. האם הראלי נמשך והאס אנד פי 500 ממשיך ל- 1440 או שמא מתחיל תיקון והאס אנד פי 500 יורד לעבר ה- 1360 .

מחזורי מסחר בתל אביב. האם רף המיליארד נחצה מידי יום, פרט ליום ראשון.

יום שלישי ארה"ב, ברנניקי נואם,ונתון התחלות הבניה.

יום רביעי בארה"ב-מכירות בתים קיימים

יום חמישי ארה"ב-דרישות אבטלה,מדד האינדקטורים הכלכליים,

יום שישי ארה"ב-נתון מכירות הבתים החדשים.

שבוע טוב

הכותב הנו בעל רישיון ניהול תיקי השקעות של רשות ניירות-ערך ומנכ"ל חברת בסט אינווסט, ניהול תיקי השקעות בע"מ (www.bst-invest.co.il).

לכותב יכול שיהיה עניין אישי בנושא הסקירה, והוא מעורב בביצוע פעולות בניירות ערך ובנכסים פיננסיים שונים, לרבות באופציות מעו"ף.

אין לראות בסקירה או במה שאין בה משום המלצה לביצוע פעולה כלשהי ואין היא מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

לסיוע, הדרכה ולימוד השקעה בשוק ההון והכשרה בתחום אופציות מעו"ף, וכן לברור אודות הדרכה, ניהול הגנות על חשבון השקעות וניהול תיק השקעות ניתן לפנות לחזי קלפקה בטל. 050-5510082.

בנוסף, קיימת אפשרות לקואצ'ינג בנושא המסחר באופציות מעו"ף.