התיאוריה הכלכלית אומרת שכשיש סביבת ריבית נמוכה, משקיעים ימנעו מהשקעה באג"חים ויעדיפו מניות ואז כששוק המניות יעלה תהיה תחושת אושר שתגרום להם להיות צרכנים יותר בזבזנים, פעולה שתניע כלכלה מבוססת צריכה כמו למשל בארה"ב.

מאמר מרתק של דייויד איינהורן, מנהל קרן הגידור גרינלייט קפיטל, המדבר על למה סביבת ריבית נמוכה שנמשכת כל כך הרבה זמן דווקא מזיקה לשוק המניות.

לירון,תודה ששיתפת.

שנים כבר לא ראית את הסימפסונס,איינהורן כותב ממש טוב,המחיש יפה את המצב באמצעות הדמויות.

לשוק המניות יש גם הרבה בעיות אחרות,איבד את אמון הציבור שנכווה בעבר קשות ,לא בנוי להתמודד עם התנודתיות הרבה,חושב שהמשחק מכור וניזון מחדשות שמטבען צהובות ומתמקדות בטווח הקצר.

הריבית הנמוכה היא רובין הוד הפוך,פוגעים בהכנסות הפנסיונרים ומקטינים את הוצאות המימון של התאגידים הגדולים והממשלה. אני לא מאמין שהצהרת הבנק המרכזי שלא יעלה ריבית עד אמצע 2014 תשנה משהו ביום שישנה את דעתו ו/או שיהיה שיפור בכלכלה או פריצה אינפלציות.

אני מעדיף להחזיק ני"ע שאני נכון להישאר איתם שנים קדימה או מזומן.אגח זה סיכון בלי סיכוי,השקעה תוך מבט במראה האחורית,מה שעבד בשלושים שנה האחרונות. אני לא מוצא הרבה טעם לחפש הסברים להתנהגות מר שוק,יש יותר מידיי משתנים וגם אם הסבר מסוים עובד תקופה מסוימת ממחר השוק יכול לנהוג אחרת מסיבותיו או בציפייה למשהו שיקרה או לא יקרה.

לא יכול להסכים איתך יותר.

תחושת השווא שאג"ח ממשלתי הוא נטול סיכון הוכחה כלא נכונה בכל כך הרבה מקרים בהיסטוריה הקרובה (יוון, ספרד) הבינונית (ארה"ב בשנות ה80) והרחוקה (כל מדינה שקרסה לפני זה..).

מה שלא פחות מעניין זה שבנו שוק הון שלם בארץ על הקונספט של החלוקה הקדושה ל-80/20 כשה-80 זה אג"ח קונצרניות ("סולידיות").

מה שלא פחות מעניין זה שבנו שוק הון שלם בארץ על הקונספט של החלוקה הקדושה ל-80/20 כשה-80 זה אג"ח קונצרניות ("סולידיות").

 

 

 

ההתנהלות של החברות הציבוריות בארץ,בעלי השליטה,המשקיעים המוסדיים,החתמים,הבנקים ,חברות הדירוג ורשויות הפיקוח החקיקה וממשל למינהן יצרו שוק הון וכלי השקעה פנסיוניים שמזכירים משפט מהעיר שגדלתי בה:

"המקום הכי טוב הוא הכביש לת"א",כשהכוונה היתה שת"א מקום טוב יותר אבל במקרה של שוק ההון,שומר כספו ירחק מת"א.

 

 

נראה שבין מניות של חברות אחזקה/פרמידה לאגח שלהן ,מי שהתרכז בשוק המקומי ברר בין נבלה לטריפה,משמידים לנו את הפנסיה וזה לא נושא מרכזי בסדר היום הציבורי.מדהים כמה אנשים רציניים יש בתחום ההשקעות  ואיך  בסופו של דבר  עיקר הכסף של הציבור מנוהל באופן כל כך לא מוצלח,כשהעיקר הוא להיות בסדר עם שליטי הפרמידות,למקסם את דמי הניהול,להמעיט בהוצאות,כולל בשמירה על זכויות העמיתים בהשקעות,להגדיל את הצבירה ולא להשיג תשואה פחות טובה מרוב המנהלים שזה אומר להתמקד בטווח הקצר.חלם.