לפני סוף שנת המס: מה כדאי לבדוק במנועי ההשוואה בין קופות הגמל באינטרנט?

הרשת מציעה שורה של מנועי השוואה בין קופות הגמל, אך כדי להיעזר בהם צריך לדעת מה לבדוק - החל מסיכונים וכלה בתשואות לאורך זמן. שבוע לפני שעוד שנת מס מסתיימת, "גלובס" בדק אילו מערכות מידע מקוונות עומדות בפני מי שכבר החליט לפתוח קופת גמל, אך לא יודע איך להתמודד עם כמות המידע

אפרת אהרוני 24/12/2007

בעידן שאחרי רפורמת בכר, נתון בידי כל אחד חופש בחירה מלא להצטרפות או מעבר לכל קופת גמל שהיא - ללא כל מחויבות לבחירתו של מקום העבודה. בפני מי שמבקש להגיע בכוחות עצמו להחלטה מושכלת עומדים היום כלי השוואה שונים המאפשרים בחינה של כמה מהנתונים הרלבנטיים.

ההחלטה הסופית אינה פשוטה וצריכה להתייחס לפרמטרים רבים - תשואה, גודל, אופי החיסכון, מסלולי החיסכון והתאמתם למאפיינים האישיים של חוסך, מדדי הסיכון, הרכב הנכסים של החברה, תשואה כוללת ולבסוף גם גובה דמי הניהול. את הנתונים השונים יש לבחון לאורך זמן ולא בנקודת זמן בודדת - על סמך מספר תצפיות ולאורך זמן. "יש בעיה רצינית של זגזוגים", אומר יאיר דנגור, מנכ"ל איילון נאמנים. "תמיד יש כאלו שבנקודת זמן מסוימת משיגים תשואות פנומנליות - ומתרסקים. קופות אחרות משיאות פחות, אבל שומרות על תשואה חיובית לאורך זמן".

אגב, לא כל השכירים מודעים לזכותם לבחור את הקופה: "אם בעבר הייתה נהוגה במקומות עבודה שיטת העדר", אומרת עו"ד לי בן זקן ממשרד עו"ד ארנון שגב ושות', המתמחה בשוק ההון ופנסיה, "בא החוק וקבע זכות עצמאית ברורה ומפורשת לכל עמית לבחור קופת גמל. המגמה היא שקיפות, ומתן זכות לכל עובד לבחור, כשהפרת הזכות הזאת היא עבירה פלילית. בפועל, קורה אחת משתיים: או שהמעסיקים ממנים לעצמם מנהלי הסדר שמרכזים את הזכויות הסוציאליות, ואמורים להציע את הפתרון הטוב ביותר ולערוך בדיקה בין כמה אפשרויות - מה שלא בהכרח מבוצע; או שמשווקים פנסיוניים שעובדים רק עם חברות מסוימות מגיעים למקום העבודה ונפגשים עם העובדים. כך או כך הבחירה תמיד מוגבלת, ואני לא משוכנעת שנעשה הליך ייעוץ כראוי".

במשרד האוצר מאמינים כי "בעקבות חקיקת בכר, גברה המודעות בקרב ציבור העובדים והמעסיקים לזכות הבחירה של העובד במוצר הפנסיוני" ומזכירים כי "במקרים בהם פועל המעסיק בניגוד להוראות החוק, מוזמן הציבור לפנות לאגף שוק ההון".

כידוע, החופש לבחור אינו בהכרח מקל על החוסכים, משום שהמידע הרב מותיר רבים מהם מבולבלים. הרשת מציעה כמה מערכות השוואה בין הקופות, המאפשרות חיתוכים שונים ומספקות מידע על התשואות ועל הסיכונים.

זאפ

www.zap.co.il

* הופעתם של מנועי השוואה פיננסיים באתר ההשוואות המצליח "זאפ" היה חידוש של ממש: לא עוד מוצרי מדף ממשיים הניתנים לרכישה מיידית דרך סל הקניות, אלא מידע שישמש את הקונה לקבלת החלטות מחוץ לכותלי האתר. "ניסינו להראות שגם מוצרים פיננסיים הם מוצרי צריכה לכל דבר ועניין, גם אם אי אפשר לקנות דרכנו", אומרת מנהלת השיווק באתר, ליאת אלון. "בחרנו בתהליך לוגי, כמו שמשווים טלוויזיה. בכל האתרים המסתמכים על משרד האוצר הנתונים זהים, מה ששונה אצלנו הוא הממשק".

האתר אכן ידידותי ומאפשר מיון על פי סוג הקופה, מנהל הקופה ושאר הנתונים המתבקשים - תשואה, יתרת נכסים, דמי ניהול - כולל סטיית תקן ומדדי הסיכון המופיעים בגמל נט (שארפ, אלפא, נזילות). הצגת הגרפים לתשואה ולהתפלגות נכסי הקופה, וכן הסברים בהירים על כל מושג ומושג מוסיפה גם היא נקודות. חשוב לציין כי בניגוד לתחומי המסחר האחרים באתר, בהם כרוכה השתתפות בהשוואה בתשלום מצד בית העסק, בהשוואת קופות הגמל כלולות כל הקופות הקיימות בשוק - ללא דרישת תשלום.

בזאפ מספרים על למעלה מ-10,000 גולשים בחודש הראשון להשקה ועל תחומים פיננסיים נוספים שיצטרפו בקרוב לקטגוריה.

מס-פיק

maspick.co.il

* הצצה ראשונית במחשבון קופות הגמל של מס-פיק, שפועל כבר שלוש שנים ומשמש אתרים כמו ynet ו-msn, מציגה את טבלת 5 התשואות הגבוהות ו-5 התשואות נמוכות לחודש האחרון. אבל גם כאן יודעים שמדובר בגימיק ושבדיקה רצינית דורשת יותר, ומציעים שני סוגי השוואה: בדיקת קופה ספציפית ביחס לשוק או השוואת קופות מובילות על פי פרמטרים שונים, כולל חיפוש מתקדם - אפשרויות השוואה על פי פילוח של צבירה, נכסים או מסלול. כך למשל ניתן להשוות רק קופות שמחזיקות בהיקף נכסים מסוים.

נוסף למדדי שארפ מוצג גם "מדד מספיק" - המורכב ביחס שווה ממדד שארפ, מדד אלפא וסטיית התקן (33% כ"א). "ראינו לנכון להציג אותו במסגרת המגבלות", אומר סמנכ"ל מס-פיק, אודי שרעבי, "בשלב הבא תהיה גם אפשרות לקבוע את המשקלות של המדדים".

ניתן לסמן בעקבות החיפוש קופות "מעניינות", כשנציג בית ההשקעות יוצר קשר עם הגולש.

"בין 20 ל-30 איש ביום מבקשים מעבר בין קופות גמל דרכנו", מעיד שרעבי, "החשיפה גבוהה מאד וכ-40 אלף איש בחודש נכנסים להשוות בין הקופות".

גמל-נט

gemelnet.mof.gov.il

* מערכת גמל-נט של משרד האוצר בולטת מבין מנועי ההשוואה העיקריים הקיימים כיום באינטרנט. למעשה, מהווה מערכת זו את הבסיס לכל מנוע השוואתי בתחום קופות הגמל. את מערכת ההשוואה בנה משרד האוצר בשיתוף מרכז קיסריה לשוק ההון וניהול סיכונים במרכז הבינתחומי בהרצליה. המערכת, שכוללת כיום את המידע המקיף ביותר בתחום, מבוססת על דיווחי הקופות למשרד כמתחייב על פי חוק ומציגה מלבד גובה התשואות ודמי הניהול שלושה מדדים עיקריים: מדד שארפ - המבטא את היחס שבין תשואה לסיכון; מדד אלפא - המשקף את יכולתו של מנהל ההשקעות בקופת הגמל להשיג תשואה עודפת על מדדי השוק, ומדד נזילות הנותן אינדיקציה למידת השקיפות, הדיוק והמהימנות של הערכים והתשואות המדווחים.

החל מראשית שנת 2008 יחויבו הגופים המוסדיים לחשב מדד נוסף - HS-STD - המכוון כלפי העתיד ומנסה להעריך על בסיס סימולציה היסטורית את מידת הסיכון של תיק ההשקעות.

המערכת אולי קצת מבלבלת במבט ראשון - אבל נותנת מענה לא רע לדרישות. את הנתונים ניתן להציג בטבלה או בגרף, לייצא לקובץ אקסל וגם להשוות תשואות חודשיות למדדי השוק - כשהממשק ידידותי למשתמש וכולל הסברים מפורטים לתפעול.

שקל נט

shekelgroup.co.il

* מבחינה ויזואלית נראה ה"שקל נט", מחשבון ההשוואה של קבוצת שקל ניהול ביטוח ופיננסים, כאח תאום לגמל-נט. מלבד ההשוואות הבסיסיות - תשואה ממוצעת/מצטברת, דמי ניהול ויתרת נכסים - נוסף מדד שארפ (שחושב באתר עוד בטרם הועלה לגמל נט) וכן סטיית תקן. תוצאות החיפוש מוצגות בגרפים ובטבלה.

פיתוח חדשני שעל השקתו עובדת קבוצת שקל בימים אלה הוא מערכת לאפיון רמת הסיכון של הלקוח, זאת באמצעות סדרת שאלות שמאחוריה מודל מתמטי בפיתוחה של "שקל אגיו". תשובות לשאלות כמו "כמה הפסד אתה יכול לשאת?" בצירוף נתוני גיל, צרכים וייעוד הכסף יתורגמו למספר, וכך יותאמו קופות הגמל על פי רמת הסיכון שלהן. "הלקוח עצמו לא יודע מה רמת הסיכון שלו", אומר יו"ר הקבוצה, מאיר אוזן. "המודלים האחרים לא יוצאים מהלקוח אלא מהקופות".

המודל החדש יכלול גם את הרכב נכסי הקופות וכן ניתוח איכותי שלהן, ובו מדד המאפיין את מנהל ההשקעות - אלא שמערכת האפיון תיפתח לשימוש באופן מלא רק כחלק מתהליך הייעוץ ללקוחות הקבוצה. באתר הפתוח לקהל מבטיח אוזן "הצגה ידידותית יותר" של הנתונים, לצד תוספת מדדי הסיכון המופיעים בגמל נט. "זאת למרות שאנחנו סבורים שהפרמטרים שחשובים ללקוח בסופו של דבר הם שארפ וסטיית תקן ופחות המידע שמסביב".

קו המשווה

kav-hamashve.co.il

* מערכת נוספת שפותחה לאחרונה היא "קו המשווה" של סוכנות הביטוח איילון נאמנים. "אנחנו כחברת ביטוח אמנם מוכרים את המוצרים שלנו", אומר דנגור, "אבל החוק מחייב לנמק כל החלטה, מה שמטיל על היועץ משקל גדול של אחריות. לכן החלטנו לקחת גוף שייצור השוואה אובייקטיבית לחלוטין". מאחורי המודל (כמו גם כמה מהאחרים) עומדת "פרדיקטה" - חברת שירותי מידע ממוחשבים. מפברואר האחרון מתופעל הפיילוט ובשבועות האחרונים החל בפרסומו לקהל הרחב.

דנגור: "ההשוואה שמציע משרד האוצר אינה מתייחסת למדדים כמו חוסן - סך התקופות המניבות תשואה חיובית לעומת אלו בהן הוצגה תשואה שלילית. בהמשך יוטמעו גם פרמטרים איכותיים ולא רק כמותיים: איך מנהלים שירות, מה מדיניות ההשקעה, מי המנהלים העומדים מאחורי הקופה. כדי להגיע להחלטה יש לכמת גם את הדברים האלה".

נכון להיום פועלת מערכת קו המשווה בשתי גרסאות: גירסה חלקית באתר האינטרנט, המציגה את נתוני הקופות ומתייחסת לתשואה, מדד שארפ ומדד פיזור הסיכון; והגרסה המלאה ניתנת להפעלה מלאה רק בידי סוכן החברה - והיא כוללת בנוסף התייחסות לנכסי החברה המנהלת וגודלה של הקופה; הפקדות נטו- בחינת הממוצע החודשי של ההפקדות ודמי ניהול המחושבים במודל בהתאם למה שמוצע לאדם הבודד או לארגון אליו הוא משתייך. "בהתאם לדרישתו של הלקוח אנחנו יכולים לשנות את המשקל הניתן לכל אחד מהפרמטרים", מדגיש דנגור, "כך שההחלטה בסופו של דבר אינדיבידואלית ונתונה בידי הלקוח". עוד הוא מבטיח להציג בעתיד כלי דומה להשוואה בין מוצרים פיננסיים נוספים, כמו ביטוח חיים ופוליסות חיסכון.

בנק-רייט

bankrate.co.il

* פורטל הצרכנות הפיננסית השיק בשבועות האחרונים שני כלים להשוואת קופות גמל: הראשון הוא מחשבון המאפשר לדרג פרמטרים שונים הנוגעים לקופת גמל ספציפית - באיזה מקום היא עומדת ביחס אליהם. ההשוואה יכולה להתבצע בין כלל קופות הגמל או בין קופות בעלות התמחות זהה (אג"ח, מניות וכו'), והעיצוב פשוט ונוח, אולם חסרים מדדי הסיכון והמחשבון מסתפק בהשוואת התשואה (12/36 חודש), דמי הניהול, צבירה וגודל הקופה. גם כאן קיימת אפשרות ליצור קשר עם נציגי הקופות באמצעות האתר.

כלי השוואה נוסף הוא טבלאות המדרגות את 10 הקופות הטובות ביותר (או הגרועות ביותר) על פי פרמטרים שונים - תשואה לתקופה מסוימת, דמי ניהול או צבירת נכסים. "הרעיון הוא ליצור פשטות בהשוואה", אומר מנכ"ל בנקרייט גולן חקק - ומגלה כי בחודשים הקרובים יושקו שני מחשבונים נוספים שיאפשרו חיפוש מתקדם בתחום.