ציפיות המשקיעים, שהיו גבוהות מידי - נתקלו בחזון אפרורי אך מציאותי ובר הגשמה של המנכ"ל החדש. אז נכון, במצגת של ה"תוכנית האסטרטגית" לא היו שום "שפנים בכובע", שיפילו את המשקיעים מהכיסא - אבל חזונו של ד"ר לוין - עשוי בהחלט לשפר את שורת הרווח ואת גובה הדיבידנד שיקבלו המשקיעים בשנים הקרובות. לאחר ירידה של 7.2% ביומיים - טבע - שצללה למחיר שפל של 39.5 דולר - היא בהחלט "הזדמנות קניה"

רץ למרחקים ארוכים: אתמול כינה הפרשן הכלכלי ג'ים קרמר את חברת טבע - "כלב מת"' - והמניה התרסקה בכ-  6% בוולסטריט. אלא שהצלילה החדה ב"מניית העם" - אינה מובנת. ד"ר ג'רמי לוין, המנכ"ל החדש של טבע, הוא ד"ר לרפואה, בעל ידע מעמיק ונסיון רב ומרשים בתעשיית התרופות. האיש ישן 5 שעות בלבד בלילה ומתכוון לרוץ לטווחים ארוכים - כך שיש להניח - בסבירות די גבוה - שיצליח לעשות "ניקוי אורוות", קיצוצים והתייעלויות - ב"ענקית הגנריקה הישראלית", שנוהלה בשנים האחרונות באופן בזבזני וכושל ע"י אלוף פיקוד הדרום לשעבר (במיל), שלמה ינאי..

--

בדרך הטבע: טבע צללה אתמול בתל אביב - בכ- 4% , והיום היא מתרסקת בעוד כ- 3.5%.- יותר מ- 7% ביומיים. טבע נמצאת  נקודת שפל של כ- 11% ביחס לשיא שלה השנה. הירידה החדה אתמול והיום נובעות מכך שהמשקיעים קיבלו בקרירות את ה"תוכנית האסטרטגית" "האפורה" שהציגה ההנהלה החדשה, בראשות ד"ר גרמי לוין ל- 4 השנים הקרובות.

--

אפור זה הירוק החדש: אז נכון, בתוכנית האפורה "אין שפנים בכובע", זיקוקים והפתעות - אבל התוכנית המבוססת על  "צמיחה אורגנית" ללא רכישות יקרות, תוך קיצוץ הוצאות אגרסיבי של כ- 1.5 - 2 מליארד שקל לשנה (באמצעות הקמת מערך רכש גלובלי, מתקני יצור לוגיסטיים ומרכזיים) - תביא לחסכון דרמטי בעלויות הייצור, כוח האדם והשכירויות - וכך צפויה לשפר את ה"שורה האחרונה" - הלא היא שורת הרווח - וזה מה שבאמת שחשוב בסופו של דבר. 

--

תרופות לסינים: מדובר בתוכנית הגיונית, מעשית, מציאותית ובת ביצוע המשתלבת עם החזון של המנכ"ל החדש להפוך את טבע מחברת צמיחה ל"חברת ערך" גלובלית ויעילה יותר, שגם מרוויחה יותר, בסופו של דבר.  ד"ר לוין מתכוון להקטין את התלות הגדולה של טבע בתרופת הקופקסון ולעבור למודל המבוסס יותר על פיתוחים גנריים חדשניים ותרופות מקור חדשות, תוך התמקדות בעסקי הליבה, זניחת מוצרים שאינם רווחיים ופריצה לשווקים חדשים, ובראשם: הודו וסין. "אחת המדינות שמעניינות את טבע - היא סין. כמליון איש בסין מתים כל יום ממחלות נשימה. אנחנו מתכוונים להציע להם תרופות.", אמר אתמול לוין. .עוד מתכוונת טבע להרחיב את פעילותה ב"שווקים מתעוררים" כמו: רוסיה, ברזיל, הודו, קוריאה, מקסיקו וטורקיה. 

יותר דיבידנדים: בשנים הקרובות מתכננת ענקית התרופות הישראלית לייצר כל שנה את עודף הכנסות של כ 4.5 - 5.5. מליארד שקל, כדי לחלק ממנו כ- 1.5 - 2 מיליארד דולר (כ- 20% - 25% מתזרים המזומנים מפעילות תפעולית) כדיבידנד לבעלי המניות. מדובר בשיפור קל (של כ- 10% - 20%) לעומת שיעור הדיבידנד הנוכחי שלה, שיעמוד על כ- 4% לשנה.  שזה סה"כ חדשות טובות, שלפיהן - טבע טבע מתחייבת שלא להפחית את שיעור הדיבידנד - למרות הירידה ברווחיות הצפויה מפקיעת הפטנט של "תרופת הדגל" הקופקפסון. 

--

לסיכום: עם צנרת מוצרים ממוקדת יותר - והנהלה מנוסה ומקצועית - נראה שלכאורה, דווקא הבוקר, לאחר ירידה של כ-11.5%  מהשיא בו היתה השנה  "מניית העם" נראית בהחלט כהשקעה מעניינית מאוד לטווח הבינוני  והארוך.

מה דעתכם?  

--

בתמונה: מימין: ד"ר ג'רמי לוין, המנכ"ל הנוכחי

משמאל: המנכ"ל היוצא, האלוף (במיל) שלמה ינאי

שורט על הבנקים? 50% ב- 4 חודשים: מדד הבנקים השלים זינוק של 50% מהשפל שבו היה בתחילת אוגוסט. התיקון החד היה מוצדק לאור התוצאות הכספיות של הבנקים והעובדה שהם נסחרו פחות מההון העצמי שלהם. השאלה היא, האם זה הזמן לממש רווחים, ואולי אפילו לבנות פוזיציה שורט על הבנקים באמצעות "קסם שורט בנקים 2X"