צטט: לירון מנור 2013-05-15 21:46:14
קיבלת תשובה בפוסט הקודם, אבל האמת שאתה צודק, זה ראוי לשרשור נפרד. הנה העתק התשובה:
ל-jetman, ככלל אצבע אתה יכול לקחת תמחור לפי BV אותו אתה מוכן לשלם (למשל פחות מה1.2 שבאפט חושב שכדאי לו לקנות בחזרה מניות), אבל יש דרך טובה יותר (שבאפט המליץ עליה) - להסתכל על העסק על ידי חלוקה לשלושה חלקים:
1) עסקים תפעוליים (אשר מרווחיהם ניתן לגזור שווי פעילות).
2) שווי עסקי הביטוח (אותם ניתן לגזור מהרווחיות הממוצעת או שילוב של התשואה להון וההון).
3) שווי ההשקעות הסחירות.
מהנקודות מעלה צריך לנקות את ההתחייבויות והחוב על מנת להגיע לשווי הוגן למניה (וזה יהיה עוד שמרני מפני שבעוד שהנכסים נלקחים לפי שוויים היום, ההתחייבויות ובעיקר הביטוחיות נלקחות ללא הפחתה - אם ברקשייר מעריכה שתצטרך לשלם בעוד עשור 1 מיליארד דולר כפיצויים בעסקת ביטוח הסכום יופיע בשוויו הנומינלי של 1 מיליארד דולר וכך גם הנכסים שנגדה, אך בעוד עשור הנכסים יהיו שווים הרבה יותר והפיצויים עדיין יהיו 1 מיליארד דולר).
רק חודש וחצי עבר והנקודה הזו כבר איננה נכונה. ראו פה, התחייבויות ביטוחיות כן יופחתו לערך נוכחי מעתה.
לדעתי הרבה יותר היגיוני (רק קצת חבל שפגעו לנו בערך חבוי שלא מובן היטב למר שוק... ).
זה לא השינוי היחיד שייכנס ולמשל, יהיה יותר מורכב להבין את ההתחייבויות הביטוחיות, מפני שחלק מהשינויים יעברו דרך הרווח/הפסד וחלק דרך ה-Comprehensive (אז אולי עדיין יהיה ערך חבוי במקום שלאף אחד לא יהיה כח לקרוא...).
אגב, צייצתי את זה הבוקר (כפי שאני עושה מפעם לפעם עם כתבות שמעניינות אותי). אם מישהו מעוניין לעקוב, אני
@LironManor
הוספת תגובה על "הערכת שווי של חברת אחזקות - איך עושים?"
נא להתחבר כדי להגיב.
התחברות או הרשמה