מיקרוסופט קונה את חטיבת הטלפונים מנוקיה.

 

מעבר לסנטימנטליות של עולם ללא טלפונים של נוקיה, יש נקודה נוספת מעניינת - מיקרוסופט רוכשת את חטיבת הטלפונים של נוקיה ב 7 מיליארד דולר בזמן ששווי השוק של כלל החברה 15 מיליארד דולר, מה  שמרמז שנותר לנו 8 מיליארד דולר של שווי להצדיק את המשך הפעילות.

 

מצד אחד זו חברה שנותרת (לפני העסקה) עם 5 מיליארד במזומנים וניירות ערך סחירים ובניכוי מזומן, אבל מצד שני לפרק חברה סקנדינבית זה לא דבר זול (דמי אבטלה שהחברה צריכה לשלם לתקופה ארוכה לעובדים, הכשרות שהיא מממנת וכו'). בנוסף, החטיבות הנותרות בעלות רווחיות גבולית במקרה הטוב.

 

יהיה מעניין לראות כמה ערך ייתן השוק לשארית החברה היום.

 

ג.נ. לי ולשותפים לקאפרה קפיטל אין החזקה.

חשוב לציין כאן פגיעה נוספת ברווחיות שהיא חלק חשוב בעיסקה. בעצם ניתן לומר שזו החטיבה שצומחת אחרי הטלפונים החכמים הכי מהר. וזה ה-GPS. או בשמה HERE במסגרת העיסקה שחולקה ל-2 מייקרוסופט בעצם משלמת 3.8 מיליארד יורו לחטיבה של המכשירים. אולם החלק השני 1.65 מיליארד יורו הולכים להסכם ל-10 שנים של שימוש בשירותי המערכת והפטנטים של HERE והבוננזה זה לא רק למכשירי הטלפון אלא לכל המוצרים של מייקרוסופט. ולא צריך להיות חכם להבין כמה מייקרוסופט יכולה למנף את המערכת הזו. אגב זה היווה כ- 875 מיליון מכירות בשנה. אז נותרנו עם חברה שמספקת IT (סימנס נטוורק) צריך לבדוק באמת כמה החטיבה הזו רווחית וכדאית בנטרול המחיקות ענק של המוניטין. והרה ארגון.

לדעתי (עוד) עסקה בעייתית מאוד למיקרוסופט. בשלוש השנים האחרונות החברה הצליחה לעשות דבר יפה - היא השתמשה בנוקיה (וביאהו) לצרכיה מבלי לרכוש את החברות הללו במחירים מפולפלים. כבר קיבלנו טעימה עם מחיקת מלאי מכשירי SURFACE איך ייראה העתיד הקרוב ואולי הבינוני של מיקרוסופט בשדה הלא מוכר בו היא צועדת. בשורה התחתונה שיתוף הפעולה בין השתיים היה כזה בו מיקרוסופט שיחקה בנוקיה כחומר ביד היוצר כשידה באופן בולט על העליונה - שת"פ שהוליד סדרת מכשירים מוצלחת לרוב הדעות שתפסה לא רע. לא ברור איך הרכישה הנוכחית מקדמת את הפוזיציה התחרותית של החברה במכשירים ניידים - במקרה הטוב מדובר באופק מעורפל. הבעיות והקושיות המועמסות על החברה בעקבות המחיר בו נעשתה העסקה הזו ברורות באופן הרבה יותר חד.

הוויכוח ההיסטורי בין סטיב ג׳ובס לביל גייטס מקבל תפנית מעניינת בשנים האחרונות. זה התחיל עם הייצור של הטאבל Surface, וממשיך עכשיו עם הרכישה של חטיבת המכשירים של נוקיה. נראה היה לאורך השנים שהגישה של ביל גייטס של ייצור נפרד של חומרה ותוכנה מנצחת הגישה של ג׳ובס שדגל בתיאום מושלם של חומרה ותוכנה ששניהם יוצרו ע״י אפל. בשנת 2007 עם הגעת האייפון, ואח״כ האייפד, נראה היה שהשיטה של ג׳ובס סוף סוף מקבלת את התוצאות הראויות לה, ועכשיו מייקרוסופט גם מצטרפת לייצור חומרה. בטאבלט הגישה הזאת פגעה בה, כי יצרני טאבלטים אחרים נמנעו מלהצטרף למערכת הפעלה של מייקרוסופט, בגלל התחרות הישירה עם מייקרוסופט על החומרה, ואני לא רואה איך זה יהיה שונה עכשיו בסלולרי - איזה חברה תרצה לאמץ את מערכת ההפעלה ווינדוס פון 8 כשהתחרות ישירה עם מייקרוסופט על המכשירים עצמם? אלא אם כן, עם פרישת סטיב פאלמר וכניסת מישהו חדש לתפקיד (מנכ״ל נוקיה ?) אולי הם יצליחו למתג את הטלפונים כך שיהוו תחרות אמיתית לאפל וסמסונג, זו תהיה משימה לא קלה, אבל עם המשאבים והקשרים שיש למייקרוסופט, זה בהחלט לא בלתי אפשרי. ימים יגידו.

בדיוק בזמן באת עם הרשומה)) ממש התפלאתי הם קנו חברה בחצי משווי השוק (שגם ככה הוא נמוך מאוד לעומת העבר המפואר של נוקיה) זה לא היה אמור להוריד את מחיר המניה בהתאם?

צטט: Iota 2013-09-04 14:43:25

בדיוק בזמן באת עם הרשומה)) ממש התפלאתי הם קנו חברה בחצי משווי השוק (שגם ככה הוא נמוך מאוד לעומת העבר המפואר של נוקיה) זה לא היה אמור להוריד את מחיר המניה בהתאם?

 

 

הם לא קונים את כל החברה, אלא "רק" את פעילות המכשירים כך שנותרת חברה עם כמה מיליארדים בנטו מזומנים (מזומן פחות חוב), מזומנים חדשים שיכנסו כתוצאה מהעסקה ופעילות של נוקיה-סימנס (תשתיות לרשתות סלולר). השוק חושב ששווי השוק הנוכחי של 20 מיליארד מגלם את סכום של שלושת החלקים.

על עבר מפואר לא משלמים פרמיה :-)

 

שנה טובה!