אירופה ממשיכה לשפול...כבר כמה שבועות טובים אני מלווה את הקאק והדאקס. שני המדדים הראו חולשה רבה, אבל לא  משכו אחריהן את ארה"ב...עד השבוע. אנחנו ראינו כל השבוע עצבנות, סטיה עולה, הריצה לאג"ח (עדיין לא לזהב) רק שהפעם לא מדובר בתיקון, או לפחות לא במקרה הקלאסי שלו. האם אנחנו לקראת גל דובי? מפולת? או רק תיקון עמוק? אני לא חושב שסוחר צריך לחשוב כ"כ רחוק. את זה נשאיר למשקיעים. כרגע השווקים מאוד תנודתיים, רגישים, והמגמה המינורית שלילית. בגרפים הארוכים הדעות חלוקות מעט, אבל לזה יש עוד זמן. כבר כמה חודשים שנורה אדומה מזהירה אותנו על רמת הסטיה הנמוכה שאינה מתמחרת דבר ממה שראינו בסופ"ש. כתבתי על להקטין חשיפה\כמויות, כי הסיכון פשוט אדיר. יד ביד עם האזהרות, זרמנו בחודשיים האחרונים עם הלונג, ראלי ספטמבר (תזכרו לשנה הבאה...) וזה היה הדבר הנכון לעשות – עובדה. מה הלאה?!....נתמקד:

מעוף:

אחרי ראלי מדהים, נתמך מעל 1440 ושומר על אופטימיות. ביציאה אל החג היו כמה נורות אזהרה שציינו בפורום, ומחר יצאו לדרך. אחת מהן היא אי היפוך, ואני מעריך שמחר התבנית תקבל את צורתה הקלאסית. מה הלאה?! כל עוד מעל התמיכה מדובר בדשדוש 70-40. מעל יש לנו 1485 ו-1520...כרגע נשמע הזוי, אבל חייבים לשמור על ראש פתוח. מתחת ממתינה לנו בכליון עניים 1420 לבדיקה ראשונה. בשלישי נצא שוב לסופ"ש ארוך, והחזרה ממנו יכולה להראות דומה בעוצמה, ואולי בכיוון השני. תעבדו טכני, תורידו חשיפה...תקופה מסוכנת.

סנופי:

בסקירה הקודמת  שמרתי על אופטימיות זהירה, וכתבתי שכניסה לסנופי צריכה להיות מעל 85...שלא הגיע, וזהירות במקרה ושוברים את 1915 (לקחתי כמה נק ספייר). 58-60 שימשה כציר...אז בסה"כ, לא רע ומאוד אחראי. לצעוק סתם שורט 300 נק, או להיכנס בכוח ללונג זה לא חכם במיוחד. הגרף מייצר עבורנו את ההזדמנויות, רק צריך לדעת לקחת.

כל עוד לא ניראה סגירה מעל 1925 פנינו לחיפוש תמיכות ב-1865 ו-1815. צעד צעד.
אני מוסיף גרף ארוך טווח. אם בשנת 2000 דיברו על בועה....

יורו-דולר: תיקן השבוע 2.4%! לא היו איתותים מקדימים מלבד עודף מכירות (שאיננו אמין במיוחד), והזהרתי מתנודה חדה. מה עכשיו?! 1.25 סומנה כתחתית (זמנית לפחות). סביר שניראה המשך תנודתיות, וכל עוד מעל ל-1.25 הצפי הוא לבניית דגל דובי. מעל 1.28 נחליף כיוון. מהלך שיצא לדרך מעל 1.35!!! שורט שרץ ורץ...מסתיים לו השבוע. אתנחתא, עושים חושבים ואז ממשיכים.

זהב: הזהב שמר על הראש מעל 1200. כל עוד זה כך, הדשדוש שלו צפוי להמשיך. הערה חשובה: במידה ונראה את השווקים ממשיכים להתגלגל, סטיה עולה וכו, הזהב צפוי להתחזק והרבה. שמרו על ערנות.

סיכום:

אני קורא המון צעקות שורט...כבר חודשים ארוכים...מאוד. גם שעון מקולקל מראה את השעה הנכונה פעמיים ביום. העניין הוא לעבוד עם הכיוון בעל הסיכויים הגבוהים ביותר. והכלי הנכון ביותר למשימה הוא ניתוח טכני. השווקים עצבניים, כבר צעקות "מפולת" מכל גג...HOLD YOUR HORSES. יש מספיק בשר, נמתין לראות שבירה נוספת ויהיה נכון יותר, ופשוט יותר להצטרף. נק הכניסה רשומות כאן בסקירה, לפחות לפי ראות עניי.
שבוע טוב והמשך חג שמח.

עדכונים שוטפים בפורום מעוף בית הלל.

היה אפשר לעשות הרבה כסף מהסטיה הנמוכה בסופ"ש הארוך הקודם - אופציות חופשיות על הרצפה. ואני עשוי להיות בין אלו שעשו זאת בשלישי שעבר - לפעמים נכון לקחת את החשיפה לסטייה.

הייתי מוסיף שיש מספר wildcards שיכולים למשוך את הבורסות חזק מאוד למטה (כמובן אם לא מתרחשות... ריבית-0 וההדפסות מושכות את המדדים למעלה - לפחות בערכם הנומינלי (במונחי מטבע מודפס)), בסדר הבא -

1. אבולה - אם נתחיל לראות יותר חולים במערב - זה יהיה מגה big deal. אם נגיע לעשרות ומאות מקרים - אנו עשויים לראות ערים בארה"ב / אירופה המצויים בעוצר ובהגבלות תנועה אליהם. מערכת הסחר העולמית של סחורות עשוייה להיפגע, ותנועת אנשים בטיסות תיפסק כמעט כליל.

2. אירן - רוחאני אמנם אמר אתמול שהוא בטוח שיגיעו להסדר.... אך התפוצץ מתקן בפרצ'ין (מסר במו"מ), והדדליין מתקרב. עוד הארכה של הדדליין? זה כבר הוארך פעמיים.

3. נובורוסיה - המצב בשטח מתקרר (תרתי משמע) אמנם, אך יש כאן פוטנציאל התלקחות - גם בחורף.

4. הונג-קונג - גם מתקרר (בינתיים מפעילים מפגינים נגד מפגינים בהצלחה) מספיק שיירו בכמה עשרות מפגינים או אירוע אחר - והופס - בלגן. ובלגן בסין.... הכלכלה שהכי תומכת בצמיחה העולמית? bad news.

5. אירופה - המצב שם על הפנים. הdebt crisis של 2011 יכול לחזור - מצבה של איטליה מבחינת חוב/תוצר הוא גרוע היום ב2014 מאשר ב2011. אם התשואות לפדיון ישאפו שוב ל10% - אין להם סיכוי.

צטט: חיים הלל 2014-10-14 11:12:31

אני מסכים בנוגע לאפשרות שהיית...ויש עדיין אפשרויות רבות לפנינו. הסטיה עדיין מאוד נמוכה...הכל שאלה של תזמון. בשלישי שעבר ניתן איתות שורט בפורום. בסנופי ניתנו רמות מסודרות ויפות. רק ניהול נכון, לא יומרני, לא לסכן יותר מדיי כי התנודתיות חריפה מאוד. בהצלחות.

כשהסטייה מאוד נמוכה (באופן יחסי ואבסולוטי) - הנזק האפשרי ממהלך לונג-סטייה/תנודה (קניית אופציות על כל הקשת) הינה מוגבלת ביותר - כי קשה לחשוב על תרחיש המוריד את הסטייה בצורה משמעותית. הסיכוי לעומת זאת גבוה. זה safe bet.

צטט: חיים הלל 2014-10-14 13:09:02

בחודשים האחרונים (לפני ספט) כתיבות הניבו בקלות יותר את הפרנסה... אין SAFE BET. סטיה היית 7!!! מבחינתי מתחת ל-12 סטיה כבר נמוכה, ונמוך אי פעם (מלבד השנה האחרונה) היה 9. ופתאום 8.5 זה הנורמאלי החדש...הכל יחסי. בכל אופן, אם עבד לך בסופ"ש, אשרייך. רק מציין שלא כדאי להשתולל. בהצלחות.

השתוללתי גם היום. כאשר הVIX ב24.64, והVSTOXX על 25.... שניהם בשיאים.... ספ500 עושה 1%+ כל יום בשבוע+ האחרונים....... וסטיית מעוף יושבת על 11.6 בלבד - זה אומר go.

וזה הימור די בטוח - פוטנציאל ההפסד (תטא לסופש ארוך + ירידת סטייה בשל שלום עולמי) הינה מוגבלת ביותר.

הupside - הוא crazy.

אם הVIX היה על 15, זה לא היה sure call. כל השנה+ האחרונים אנו יושבים בהפרש של כ3 מהVIX (כשאנו היינו ב8 (גם מטורף!) הVIX היה ב11....). הפער של 24.6 מול 11.6...... זה לא הגיוני - בטח כשחלק לא קטן (40%+) מתא25 הוא דואלי וחלקו גם אמריקאי ולא ממש קשור לפה (פריגו. וגם נייס וטבע).

ואוסיף עוד משהו - כשמישהו שרק עובד בשעות וימי עבודה המתאימים לבנק ישראל (קרי - לא חג ביום חמישי) משתולל באופן עקבי בשקל/דולר בשבועיים האחרונים לרוב מ9 ומשהו בבוקר ועד לשעת קביעת היציג - זה עוד פקטור שמשחק לטובת שינויי תמחור בתא25 (ולו רק בשל הדואליות - אך זה גם מעבר לזה).