שלום חברים,אחת השאלות שנשאלות המון בזמן האחרון,היא מה יהיה עם המטבע היפני והיחלשותו כנגד שאר המטבעות בעולם.
על מנת להבין מה חשיבותו העיקרית של המטבע,ניאלץ לבדוק את הריביות על סל המטבעות הנסחר,ולהבין שהמטבע היפני הינו בעל הריבית הנמוכה ביותר היום בעולם, %0.5 שנתית סך הכל (וסביר להניח שגם בשנים הקרובות הוא יהנה מריבית נמוכה).
למי שלא "בעניינים",הכלכלה היפנית היא בין החזקות בעולם,הייצוא ביפן גדול פי 4 (!!) מכמות היבוא,מה שמעיד על המון מט"ח שנכנס ליפן,ןלכן שערו של היין כל כך נמוך (פאונד אחד שווה 240 יין,דולר אמריקאי אחד שווה 120 יין),כדרך אגב,עד השנה האחרונה הריבית הייתה 0% שנתי..כן,זוהי לא טעות כתיב,היא הייתה 0%..מה שנתן ליפנים(ולמי שלקוח טוב של הבנק) המון אפשרויות השקעה,בחינם..(חוץ מתשלום החנייה לחניון שאנו נכנסים לבנק).
וכאן בעצם אנחנו מגיעים לעיסקת הפורוורד הידועה,מהי בעצם?
פורוורד(שם נרדף לעיסקות כאלו הוא carry trade) היא בעצם עיסקה בנקאית של לקיחת הלוואה במטבע עם הריבית הנמוכה,ורכישת מטבע עם ריבית יותר גבוהה,מה שנותן לנו להנות מהפרשי הריבית,לדוגמא:
לקיחת הלוואה על סך 100,000$ (שווה 12,000,000 יין),ורכישת אג"ח או פק"מ בדולר,בפאונד האנגלי או בדולר הניו זילנדי (5.25% ריבית לשניי הראשונים,8.25% לניו זילנדי),ולהנות מן ההפרשים,השנתיים.
במקרה של הניו זילנדי,בחישוב גס,הפרש הריביות השנתי הוא 7.5%,זאת אומרת,שפעולה כזו תקנה לי 7,500$ ריבית שנתית.
עכשיו אתם בוודאי שואלים את עצמכם,מדוע לא לעשות זאת?
שאלה טובה,אין שום מניעה מלעשות זאת בעיסקת delivery (מזומן בבנק),ואין שום סיכון,למעט שינויי הריביות במדינות,שלמרות הכל,אוליי הרווח יקטן,אך סיכון אין פה.
הבעיה הגדולה עם המטבע היפני,היא שכל התערבות של הממשלה ביפן (שדרך אגב נלחמת בבנקים על גובה הריבית),נאום של שר כזה או אחר,או הצהרה בעניין המטבע,גורמת לתזוזות מאוד רציניות בשוק המטבעות.
הקשר הישיר בין היין לבורסות בעולם הוא מבין החזקים שיש בסל המטבעות,מסיבה אחת משמעותית,לקיחת ההלוואה,לרוב,נעשית על מנת להשקיע (מניות,אג"ח או כל כלי פיננסי אחר בשוק ההון),לכן,כאשר הבורסות בעולם יתחילו "לקרטע" ולהעיד על התחלת ה"נפילה",כל המטבעות עם הריביות הנמוכות בעולם,יתחזקו משמעותית,ולעומתם,המטבעות עם הריביות הגבוהות,ייחלשו משמעותית,מסיבה פשוטה,סוחרים יסגרו "פוזיציות" (עיסקאות),על מנת למשוך את כספם מן הבורסה,מה שיביא לביקוש המטבע היפני,ומכירת המטבע שכנגד(וכאן אני מדבר על מסחר ממונף,ולא עיסקה פיסית בבנק).
הסיבה שאני כותב שורות אלו היא,שממש בימים אלו,המטבע היפני בחולשתו בעשר השנים האחרונות כנגד שאר המטבעות,נקודות (או מחירים,אותו השם),לא האטו בשנים האחרונות לרגע,ונראה כי כל סוחר שקנה כל מטבע כנגד המטבע היפני בחמש שנים האחרונות,מחייך היום בדרכו אל הבנק.
ופה אנחנו מגיעים לעניין המסחר הממונף,לכאורה,עיסקה עם הפרשי הריביות,נראית מבטיחה,אך בואו נתמקד רגע בסיכון,נקח את הצמד הניו זילנדי והיין,הסיכון שלי הוא החלשות של הניו זילנדי בשנה ב7.5%,רק אז,לא ארוויח,והכסף "שכב" בבנק שנה סתם(לצורך ההבהרה,זה לא קרה בשש השנים האחרונות,ובכל שנה המטבע הניו זילנדי לא מפסיק להתחזק).-איפה הבעיה? בתנודות במהלך השנה.
התנודות בצמד יכולות להיות מאוד קיצונית,ולכן אם לא אשים מספיק בטחונות בעיסקה,אני עלול להקלע למצב של התחזקות היין במשך מספר חודשים, העיסקה תסגר בהפסד,ולאחר מספר חודשים היין שוב ייחלש,כאילו לא קרה כלום...(וזה קרה ב2006 בצמד המדובר כדרך אגב,סוחרים שנכנסו בתיקון טכני,ולא ראו נכון את הגרף,אם היו נשארים עד היום בעיסקה היו מרוויחים ולא מעט,אך התיקון היה דיי חריף,וסגר להמון סוחרים עיסקאות בהפסדים).
ושוב נחזור למטבע היפני וחולשתו בעולם,על מנת להבין את המצב בצורה קצת יותר ברורה,מספיק להסתכל בגרפים שצירפתי,ולהבין מה כוחה של הממשלה ביפן בכל מה שקשור למטבע.
דוגמא אחת היא,המטבע האנגלי,והשנייה היא במטבע האירופאי,לא קשה להבין מה קרה שם בשנת 1997,התערבות של הממשלה בכל הנודע לערך המטבע,הביאו אותו להתחזקות מטאורית כנגד שאר המטבעות בכמעט 50% בשנה (!!).
והשאלה הגדולה שנשאלת (בהנחה שנשארתם עד מילים אלו..),מתיי לקנות את היין?
הערכה אישית שלי,שבחודשים הקרובים אנחנו כן נראה נפילה של הבורסות בעולם,מכמה סיבות שהעיקרית ביניהם היא עלייה של כמעט חמש שנים רצופות בשווקים,ההיסטוריה מעידה,שיש "גלים" בשוק ההון,חמש שנים עליות,שנתיים ירידות..וכן הלאה,עולם כמנהגו נוהג.
דבר נוסף,מחירי השיא של המטבע היפני אינם יכולים להימשך עוד זמן רב,ותדרש התערבות של הבנק המרכזי ביפן,התערבות כזו,או רמיזה הכי קלה שהמחירים הם לא ריאליים,גבוהים מדיי,תביא להחלשות קיצונית של שאר המטבעות כנגד היין.
מה שנשאר,הוא להתאזר בסבלנות,לעקוב,ואוליי לבצע עיסקה אחת,שתשנה את חייכם..
*אין לראות בכתבה זו שום המלצה על השקעה מסוימת,זוהי חוות דעתו של הכותב בלבד.
הוספת תגובה על "האם להשקיע במטבע היפני?"
נא להתחבר כדי להגיב.
התחברות או הרשמה