בסוף השבוע בפתיחת וועידת ה-G7 ניתן לראות תחזית ברורה לגבי מצב העולם.  האטה

טוב הם לא גילו לנו את אמריקה הרי זה ברור מטבעות חזקים למדינות מתפתחות יצוא קטן גורמים להאטה להגיע. שלא לדבר על אינפלציה שפוקדת את העולם. אני לא יודע אם שמתם לב לאחרונה אבל כל דבר נהיה יקר מאוד אפשר לומר אפילו ברכישת דברים בקניון מהזולים ועד היקרים הכול יותר יקר וזה יקשה על אנשים לקנות. ובאיחוד כאשר יתחילו פיטורים במגזרים השונים כתוצאה מהפסדי חברות היצוא. אז יהיה לאנשים פחות כסף מה שיביא להאטה ויגרור הורדות ריבית נוספות בארצנו הקטנה ובמדינות אחרות.

עוד דובר שעלה בוועידה שאני רואה אותו כדבר שתפס את הכותרות הראשיות זו ההחלטה החד משמעית שעידן הדולר החלש לא טוב לאף אחת מהמדינות, והן לא ייתנו לו להמשיך את הכיוון מטה.

לא יודע אם שמתם לב בשבוע שעבר אבל אחד מהנתונים הכלכלים היה שיש ירידה במחוסרי העבודה וזה כמובן לדעתי כתגובה לייצוא עולה ומתחזק של ארה"ב כמובן שיש לכך סיבה המקום שהכי זול לקנות בו היום הוא ארה"ב זוכרים דולר חלש?....

אם כך בוא נחבר אחד ועוד אחד ארה"ב מגדילה את היצוא מה שלימים יתרום להכנסות גדולות ויגרום למשק שם לצמוח בעוד שבכל העולם יש האטה מהסיבה ההפוכה המטבעות יקרים מאוד אז מה יוצא לנו התבטאות של הוועידה שדולר חלש לא טוב לאף אחד.

עכשיו בעצם למה אני כותב את כל הדיון הזה מהסיבה הפשוטה שאיני מבין מה בדיוק סטנלי פישר מנסה לעשות.

לפני חודשיים התערב במט"ח כי לא רצה שירד אז למה לומר עכשיו ליצואנים להתגונן מפני השקל שיתחזק הרי מה ההיגיון אם הוא יתחזק המשמעות היא שתהיה פגיעה ביצוא שתוביל לפיטורים מיתון ופגיע בהכנסות למדינה ממסים. מה שלבסוף יאלץ את מר פישר היקר להוריד את הריבית בארץ ויגרום למשקיעים לברוח מכאן. בריחה =  זריקת השקל וקניית מט"ח בורסה יורדת וכו......

בוועידה היה ברור שכל מדינות העולם אומרות לחזק את הדולר. ומר פישר הולך הפוך בכל אופן על פי התבתאותו מאתמול וכל זה כדי להראות שמדינת ישראל לא נלחצת והכל בשליטה. הרי רק לפני מס' שבועות נתת הוראה לקנות דולרים ובמיליארדים אז על מי בדיוק אתה עובד???

כמה באמת היצואנים יכולים להתגונן מפני מטבע חלש כאשר כבר עכשיו הוא ב-3.6? התגוננות או לא פיטורים והפסדים יהיו.

ואיך בדיוק רשות המיסים מתגוננת מירידה משמעותית של הכנסות המדינה ממסים כאשר הדולר חלש???

לומר את האמת איני מבין את כיוונו של בנק ישראל אבל לצאת בכזו התבטאות אחרי מסקנות הוועידה ולאחר התערבות בשוק המט"ח אותי בכל אופן משאירה בתמיהה לגבי התנהלות בנק ישראל..

מתי יש לי הצעה

עם המטרה של הנגיד היא עדיין להגדיל את יתרות המטח בישראל

אז נוח לו שהדולר ירד כדיי שהוא ימשיך לקנות דולרים בזול

אנחנו מתחלים להיתקרב לשם והוא עדיין לא קנה את כל הכמות שתיכנן

והוא חייב לעמוד בתוכנית שלו

ולגבי נקודת האיזון (שלא ברור מה היא אני הבנתי מה כמה כלכלנים  שבאזור ה4 שקלים לדולר )

תודה מתי על הכתבה, שבגדול אני מסכים לה.

היה רק קטע שצרם את עיני - למרות הדולר החלש, רמת האבטלה דווקא עולה בארה"ב, בגלל המיתון המקומי.

דרור ילון

צטט: dy1119 2008-04-14 23:02:20

תודה מתי על הכתבה, שבגדול אני מסכים לה.

היה רק קטע שצרם את עיני - למרות הדולר החלש, רמת האבטלה דווקא עולה בארה"ב, בגלל המיתון המקומי.

 

דרור ילון

דרור,

נכון הכוונה היא שמתחילים לראות שינויים קטנים מהדיווח האחרון לחודש מרץ הראו ירידה בדורשי העבודה אומנם לא חדה אבל מתחת לציפיות והכיוון היחיד שאני יכול לחשוב כרגע על העסקת עובדים חדשים בארה"ב הוא מכיוון היצואנים.

אני מסתכל לטווח הארוך ואני חושב שדולר חלש ויצוא גדל זה מה שלבסוף יוציא את ארה"ב מהמיתון ואכן עכשיו בהחלט יש רמה כזו או אחרת של מיתון בארה"ב אבל כמו שאתה בטח יודע הורדת הריבית ע"י הבנק מרמה של 5% תוך 8 חודשים ל-3ץ25 והיד עוד נטויה... תתחיל לחלחל לכלכלה לקראת המחצית השניה של השנה זו דעתי.

העניין הוא בזה שכבר הרבה זמן הדולר יורד ועדיין אני לא רואה את היצוא האמריקאי באמת מתרומם. יש לי תיאוריה על העניין הזה, שהדבר נובע מכך ששנים רבות של פינוק, המתבטא ביבוא מוגבל וזול בלי צורך לשלם עליו (פשוט הדפיסו כסף), חיסל תעשיות יצור מקומיות. מספיק לראות מה קרה לתעשיית הרכב, תעשיית השבבים, שלא לדבר על תעשיות פשוטות יותר כגון הרכבת טלוויזיות (זינייט היתה החברה האחרונה שנסגרה ואין יותר תעשייה כזאת בארה"ב). כך שאפילו צניחה בדולר מהשיא של 0.85 דולר ליורו, היום דולר בחצי מחיר לא עוזר כי אין תשתית וכנראה גם רצון לייצא.

אם ניקח תעשייה מאד מוכרת לי כמו תעשיית התרופות הגנריות, סביבת העבודה המאד נוחה באמריקה, התעשייה הגנרית הגדולה בעולם, לא הביאה לטבע מקומית. נסיון פטטי לאחרונה ע"י Mylan לרכוש חברה אירופאית, הביא כמעט לקריסתה.

כפי שכתבתי, זאת רק תיאוריה שאני לא יכול לכמת אותה במספרים. הרבה תחושות בטן מנסיעות בארה"ב ופגישה עם אנשי עסקים.

דרור ילון

דרור התאוריה לא רעה אבל אל תשכח שלקחת בחשבון מגזר רכב והשבבים שסובל עם או בלי דולר חלש הרי זה כבר ברור לכל העולם וגם לאירופאים שייצור מכוניות זה רק במזרח.

לגבי התנהלות הדולר אכן האמריקאים הדפיסו והרבה ואני מאוד מסכים איתך לגבי זה ואף אתה יודע זה מאוד מפתיע אותי אולי אני תמים אבל האמריקאים בדרך כלל חושבים 10 שנים קדימה. ללא ספק יהיה מעניין השנה.

להערכתי דולר עדיין לא ראה את התחתית והיא בסביבות 3.3 - 3.2 גם רכישת הדולרים של בנק ישראל לא יעזרו יש עודף היצע גדול מידי בשוק המטח כמן כן ארצות הברית תהיה חייבת מתישהו להתחיל לעלות את הריבית בסביבת האינפלציה הגואה שלה.

דווקא הגילונים בשבוע האחרון מתמחרים איזה עלית ריבית אולי שקרבה גם פה בארץ וגם בחול. הדולר עדיין במגמת שורט מכל הבחינות.