אנסה לשרטט לכם תרחיש אפשרי להתנהגות השווקים, היה והריבית תעלה
ל5.5% ב- 18 החודשים הבאים.
אכן אנו נמצאים בתקופה של עליה בשיעורי האינפלציה. חלקה הגדול נובע מעליות
במחירי האנרגיה ,מתכות,מזון וסחורות אחרות.
הגורמים לעליות המחירים בעולם הם שילוב של ביקושים טבעיים (גידול באוכלוסיה
הצרכנית בעולם). היצע שלא מדביק את הביקושים, וספקולציה של משקיעים שנוספו
לשרשרת התיווך.
להעלאת הריבית בארץ אין כל השפעה על עליית המחירים בעולם, אחת מהשאלות
המרכזיות היא מהו כיוון הריבית בארה"ב.
הגדלת פער הריבית בין הדולר לשקל, יביאו לתיסוף נוסף בשקל ו"כיבוש" האינפלציה
לכן העלאות הריבית ייעשו במסורה תוך התבוננות על הריבית בארה"ב.
שיעורי ריבית של כ- 5.5%-6% הוא הגבול העליון של הריבית הנייטרלית
(ריבית ריאלית של כ- 2.5%-3%), שיעור ריבית זה לא יהיה לנטל על שוק המניות ואולי
ימנע מכסף לא חכם לזלוג לשוק המניות.
באפיקים הסולידים שבהם מושקע רוב כספו של הציבור, אם באמצעות קרנות השתלמות,
קופות גמל וקרנות הפנסיה, נמצא עקום תשואות העולה בחדות משמאל לימין.
פערים אלו מרמזים כי הריבית צפויה לעלות, אך לטעמי הציפיות מתומחרות במלואן.
אנו פוגשים ריבית שקלית של 6% לטווח של כ- 10 שנים, לעומת כ 3% בפק"מ
או ריבית של 3.4% צמודה למדד לכ- 10 שנים לעומת ריבית אפס עד חצי אחוז
בטווח הקצר(עליית המדד שתפורסם תעלה את התשואה של הטווח הקצר).
כאשר הריבית תגיע (זכרו זאת אפשרות) לרמה של כ- 5.5%, הציפיות האינפלציוניות
ירדו, והציפיות להורדת הריבית תעלה. אז נראה את עקומת הריבית יורדת משמאל לימין
ויוצרת ריווחי הון. כל אלה שחושבים שהיום הם יהיו באג"ח הקצר ובדיוק בזמן הנכון
הם יעברו לאג"ח הארוך, מזכירים את אלה שחשבו כי יכנסו בזמן לשוק המניות וכמובן
יצאו בזמן. בראי ההיסטוריה אנו למדים כי שעתם תוחמץ, השוק לוקח את כל הגורמים
בחשבון ותמחור האג"ח משקף זאת. גם בתחום הסולידי, שאינו סקסי, סבלנות ואורך רוח
והבנת תהליכים יכולים ליצור לאורך זמן תשואה עודפת.
בהצלחה לכולם,
הוספת תגובה על "והיה והריבית תעלה ל- 5.5%"
נא להתחבר כדי להגיב.
התחברות או הרשמה