אסטרטגיית long/short הינה אסטרטגיית גידור המורכבת מקניית נכסי בסיס מצד אחד, ומכירת נכסי בסיס מצד אחר. המשקיע ירכוש את נכסי הבסיס שהוא מעריך כי הם צפויים להניב תשואה עודפת וימכור את נכסי הבסיס שהוא מעריך כי הם צפויים להעניק תשואת חסר. אסטרטגיה מסוג זה הינה מקובלת בקרב קרנות גידור ומשקיעים מתוחכמים.     

בבורסה בת"א, נסחרות גם תעודות סל בחסר (המקנות למשקיע את תשואת המדד בהופכי), וניתן לבנות באמצעותן ובאמצעות תעודות הסל הרגילות אסטרטגיות long/short שונות על מדדים.   

לדוגמה: נניח שנפתח פער בין מדד ת"א 25 לבין מדד יתר 50 בנקודת זמן מסוימת והמשקיע מעריך, כי פער זה צפוי להסגר, כך שמדד היתר 50 יניב עודף תשואה יחסית למדד ת"א 25, אך הוא אינו בטוח אם שוק המניות יניב תשואה חיובית.

במקרה כזה יכול לרכוש תעודת סל העוקבת אחר מדד היתר ובמקביל לרכוש תעודת סל בחסר (שורט) על מדד ת"א 25.    

אסטרטגיה זו תניב תשואה חיובית בכל מצב שוק במידה והנחת הבסיס של המשקיע היתה נכונה, ומדד היתר 50 הניב תשואה עודפת. כמובן, שבמידה ומדד היתר 50 הניב תשואת חסר, המשקיע ירשום הפסד.

להלן טבלה המתארת את תשואת האסטרטגיה במצבי שוק שונים: 

מצב שוק   יתר 50   ת"א 25   תשואת המשקיע

שוק עולה     20+        10+             10+

שוק יורד      10-         20-               10+

שוק עולה     20+        30+              10-

זוהי דוגמה אחת, מיני רבות, לשימוש באסטרטגיית long/short באמצעות תעודות סל. ניתן לבצע את האסטרטגיה בין נכסים שונים: מדדים, מניות, אג"ח וכו'.