אסטרטגיית long/short הינה אסטרטגיית גידור המורכבת מקניית נכסי בסיס מצד אחד, ומכירת נכסי בסיס מצד אחר. המשקיע ירכוש את נכסי הבסיס שהוא מעריך כי הם צפויים להניב תשואה עודפת וימכור את נכסי הבסיס שהוא מעריך כי הם צפויים להעניק תשואת חסר. אסטרטגיה מסוג זה הינה מקובלת בקרב קרנות גידור ומשקיעים מתוחכמים.     

בבורסה בת"א, נסחרות גם תעודות סל בחסר (המקנות למשקיע את תשואת המדד בהופכי), וניתן לבנות באמצעותן ובאמצעות תעודות הסל הרגילות אסטרטגיות long/short שונות על מדדים.    

לדוגמה: נניח שנפתח פער בין מדד ת"א 25 לבין מדד יתר 50 בנקודת זמן מסוימת והמשקיע מעריך, כי פער זה צפוי להסגר, כך שמדד היתר 50 יניב עודף תשואה יחסית למדד ת"א 25, אך הוא אינו בטוח אם שוק המניות יניב תשואה חיובית. במקרה כזה יכול לרכוש תעודת סל העוקבת אחר מדד היתר ובמקביל לרכוש תעודת סל בחסר (שורט) על מדד ת"א 25.    

אסטרטגיה זו תניב תשואה חיובית בכל מצב שוק במידה והנחת הבסיס של המשקיע היתה נכונה, ומדד היתר 50 הניב תשואה עודפת. כמובן, שבמידה ומדד היתר 50 הניב תשואת חסר, המשקיע ירשום הפסד.

להלן טבלה המתארת את תשואת האסטרטגיה במצבי שוק שונים:

מצב שוק   יתר 50   ת"א 25   תשואת המשקיע

שוק עולה      20+        10+             10+

שוק יורד        10-        20-              10+

שוק עולה       20+       30+              10-

זוהי דוגמה אחת, מיני רבות, לשימוש באסטרטגיית long/short באמצעות תעודות סל. ניתן לבצע את האסטרטגיה בין נכסים שונים: מדדים, מניות, אג"ח וכו'.  

שלום לך ותודה רבה על המידע המעניין (קיבלת כוכב)

אזכיר כי בדיוק סוג כזה של אסטרטגיה הצעתי בדיון הנ"ל בין מדד תל אביב 75 לבין מדד תל אביב 25, לפני כעשרה ימים.

היי,

הכתבה סקרה כלי נוסף באמצעותו ניתן לעשות שימוש באסטרטגיה ספציפית וכמובן שאין בה כדי למעט מיכולתו של מנהל קרן גידור בבניית האסטרטגיה ומגוון אסטרטגיות נוספות..

יום נעים,

ליבנת

היי ליבנת,

מוכר וידוע,

בכל זאת, תודה על הטור והמאמץ.

מועדים לשמחה.

מצב שוק   יתר 50   ת"א 25   תשואת המשקיע

שוק עולה      20+        10+             10+

לעומת זאת, קרן גידור הייתה מצליחה לספק תשואה אסטרונומית (עם סיכון גבוה בהרבה)!!!

קרן הגידור היתה מקבלת 50 שקל עבור השורט ואת אותם 50 שקל משקיעה ביתר 50.... 5 שקל רווח על 0 שקל השקעה.....

שלום,

אני יכול להעיד שזה בדיוק השימוש שאני עושה בתעודות סל - בניית אסטרטגית לונג/שורט. ניהול כסף בעזרת אסטרטגיית לונג/שורט ממוכנת על מדד ת"א 25, תוך שימוש בתעודות סל.

בברכה,

רון