מי שרוצה מוזמן להציץ בדיון שכתבתי בזמנו על עניין הריבית והדולר

כאן בלינק

ועכשיו לעניין סיבת עלית הדולר החדה בימים האחרונים

יצאו בשבוע שעבר 20 מיליארד ש"ח החוצה כולם
הימרו שזה יכנס לבורסה ואז החגיגה רק תתחיל.
אז זהו שלא.מה שקורה הוא דבר פשוט מאד וכל מי
שמשקיע באג"ח  גם היה עושה כך. המשק של ארה"ב
יתחיל לצמוח שוב. מה שאומר שלא יורידו שם את הריבית
בזמן הקרוב במקרה של צמיחה גם המטבע יעלה
וכאן נכנס המעשה.........
נניח יש למשקיע אג"ח מליון ש"ח הוא ממיר את זה לדולר
באו נגיד שהוא שם את זה רק לשנה בארה"ב יוצא לו משהו באזור
ה235.000$ הוא מקבל על זה בשנה 5% ריבית שזה כצת פחות
260.000$ הוא פודה את זה לשקל בזמן שהדולר יהיה שווה לפחות
4.5 הוא יקבל על זה מליון ומאה שבעים וחמישה שקל לפחות שהיינו
רווח של 17.5% לפחות במנימום סיכון תחשבו את זה מול
3.5% ריבית שנותנים בארץ ותבינו לאן הלך הכסף שנפדה
בשבוע שעבר ולמה זה גרם לדולר לטוס

לגביי כאלה שנמצאים בדולר הסיכוי שיבאו להשקיע פה הוא
אפסי ומי שעושה זאת זה נקרא להתאבד על הכסף
תחשבו אחד שישקיע מליון דולר הוא יקבל על זה
ארבע מליון ומאתיים אלף שקלים הוא יקבל על זה 3.5%
בעוד שנה דהיינו ארבע מליון ושלוש מאות ארבעים וחמש שקל
ואם הוא ירצה לפדות לדולר הוא יצטרך להוציא מכיסו
155.000 שקל כדיי לחזור למליון $ תעשו את החישוב לבד
אם זה משתלם ולאיזה בעיה בנק ישראל הכניס את עצמו
בעצת האינפלציה ובלחץ היצואנים

הכל נכון חוץ מזה שאף אחד לא יודע לאן ילך הדולר: אם התחזק כפי אתה מניח אזס הכל טוב ויפה אבל אם יחלש ויחזוק ל 4 או אולי 3.9 אז עדיף להשאר בשקל. כך שכל הרעיון של סיכון נמוך הוא לא לענייין כאשר אתה מדבר על  השקעה במטבעות. הטנודתית במטבע היא כל כך גדולה שאתה יכול להרוויח הרבה או להפסיד הרבה ולמעשה בלי סיבה.

ולכן הדרך הנכונה להשקיע היא לפזר סיכונים: חלק באג"ח שקלי חלק מניות חלק השקעות במטבע זר וחלק השקעות ריאליות. כל דבר אחרת תגלם סיכון גדול ולא מחושב.

מכל זה מה שיוצא הוא שהשקל נחלש כי הזרים סגרו את הפוזיציה כי הם לא רואים הפחתות ריבית נוספות. עכשיו הפ בטח מוכירם בשורט אג"ח וקונים דולרים בצפיה להעלות ריבית בעקבות התחזקות הדולר. אני מקווה שסטנלי פישר לר ישחק לידים שלהם שוב.

ידידי היקר חבל שלא קראת את הדיון שבלינק

שמה מובא הראיון למה הדולר בכלל ירד ומי דאג שזה

יירד ומה זה נותן לאמרקאים

בגדול אני לא מצפה שהחודש זה יעלה ויכול להיות שזה יירד עוד

 אבל מתיי שיתחילו להגיע הבשורות על צמיחה במשק האמרקאי

אז הדולר יתחיל לעלות ואז הוא יעלה יעלה

בגדול אני הייתי בדעה שכוחות שמובילים לירידת הדולר הם כוחות

שהנגיד לא יכול להתמודד איתם בהורדת ריבית ואני באותה

דעה שהוא לא יכול לשלוט בכוחות שיובילו את הדולר לכיוון מעלה

ולכן כל עניין הנעת הריבית נראית לי מסוכנת מידי ביחס סיכון

סיכוי