כותרות TheMarker >
    cafe is going down
    ';

    פרטי קהילה

    מיזוגים ורכישות

    נקודת המפגש של כל מי שעניינו מיזוגים ורכישות בין תאגידים. בעלי חברות ומנהלים בכל התחומים, יועצים לסוגיהם העוסקים בכל היבטי המיזוגים והרכישות, ההיבט האסטרטגי, הפיננסי, האנושי, החשבונאי, המשפטי והמיסויי.   רוכשים ומוכרים, יועצים ולקוחות, תאגידים ודומיהם יוכלו להיפגש כאן לקפה, עסקאות, שת"פים וכיוב'.   גם אקטואליה בתחום, רכישות על הפרק, אירועים מיוחדים, מקומיים וזרים יעלו על שולחן הניתוחים כאן. 

    יזמות ועסקים

    חברים בקהילה (1111)

    josh r
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין
    tal..fr
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין
    דני-אל
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין
    רפאל פישר, עו"ד
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין
    גדעון קידר
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין
    or so
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין
    asterjet
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין
    פיקסמן.
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין
    יהושע רוזליס
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין
    ואפל
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין
    תנועת כמוך
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין
    אחד האדם
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין

    על רכישות בימי משבר - תעוזה עסקית או חוסר שיקול דעת?

    6/10/08 12:46
    2
    דרג את התוכן:
    2008-11-22 13:16:10
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין
     

    ההתנהלות הטבעית של הנהלות בימי משבר היא האסטרטגיה הדפנסיבית. כמעט כל בורד שפוי יגבש מדיניות קפדנית של הגנה על הנכסים החיוניים של התאגיד, ללא ביצוע החלטות הרפתקניות הצורכות מזומנים. הפחד שולט בכיפה, אין צפי כרגע ליציאה מהמשבר, הנהלות שצברו נכסים בימי הגאות נוטות לשמור את הרזרבות ככרית בטחון לתקופת השפל. כשעוצמת המשבר גדולה מכל מה שהיכרנו החרדה גוברת, קשה לצפות התאוששות ולפיכךcash is the king  וככל שירבה כן ייטב. שערי גיוס ההון סגורים עד להודעה חדשה, הבנקים ילקקו את פצעיהם ולא ימהרו לשחרר אשראי משמעותי, שוקי ההון יצאו לחופשה וגיוסי הון מכל סוג נדיר שיתבצעו. תאגידים רבים ישלמו את מחיר המיתון, אלו שלא הגיעו מצויידים מספיק לבצורת ישלמו את המחיר ויתקשו לשרוד. אנו עתידים לראות בקרוב חברות רבות שניזונות מייצוא לארה"ב ואירופה בקשיי הישרדות גדולים, שישפיעו גם על המשק הישראלי. ואלו החברות שמהוות יעדי רכישה והזדמנויות עבור תאגידים עם אוריינטציה של רכישות בעיתות שרב.

     

    נסו לרגע להיכנס לראש של מנהל תאגיד שנמצא בנקודת הזמן הזאת עם קופת מזומנים בריאה כשהזדמנות נופלת בדרכו. האם לרכוש? האם להיכנס בכלל לעניין? האם יש מקום למקד את מנהלי החברה בניהול מהלכי רכישה כשהסערה תוקפת בחוץ? האם בבורד שלנו יש אנשים שיכולים לאשר החלטה שכזו? איך השוק יקבל את זה? האם נצליח למכור את זה לבעלי המניות? למה בכלל לסכן את הכסא שלנו עם החלטות קשות?

     

    מי בכל זאת לקח החלטות מסוג זה? בראש ובראשונה ווארן באפט שיצא למסע רכישות במיליארדים, לגביו איננו מופתעים, האיש כבר שנים יודע ללכת כנגד הזרם, בעל מגע זהב בהשקעות ערך. אך האם הוא יודע למדוד את עוצמת המשבר העמוק? האם האיש חף מטעויות? ימים יגידו. לפחות על פי נסיון העבר אפשר להניח שהאיש יודע מה הוא עושה ומסע השקעות המיליארדים שלו יוכיח את עצמו בסופו של יום. אך האם האומץ שנדרש מוורן או מטבע שרוכשת את באר (מרוקנת את קופת המזומן שלה ולווה עוד 1.2 מיליארד דולר) שקול לזה של מנהל בחברה קטנה בינונית בשוק הביניים שהולכת למהלך מסוג זה? איום על אוניות בים סוער אינו שקול לזה שעל סירות, עבור באפט לא מדובר בלהיות או לחדול, אך לחברה עם מאה או מאתיים מיליון דולר בקופה שמשקיעה את רובם ברכישה כנראה שהחלטה זו הינה הרת גורל.

     

    כאמור יחי ההבדל במימדים, אך מה נאמר על ינקי מרגלית מאלדין, שחווה יירידה דרמטית בתוצאות החברה, נמצא תחת איומי השתלטות מצד קרן ווקטור ומכניס את היד לכיס ומרוקן אותו (שתי רכישות בשמונים מיליון מתוך קופה של תשעים !!) וזאת על אף שהחזר ההשקעה לוט בערפל עם ירידה דרמטית בביקושים והתכווצות השווקים. שיקול דעת או סיכון בלתי מחושב? מה שלא יהיה במדד האומץ מדובר ברייטינג גבוה.

    גם לרני כהן מאורבוטק שמשלם מאתיים ותשעים מיליון דולר כשיש לו בקופה מאתיים עבור רכישת פוטון דינמיקס מדובר במהלך אמיץ וקריטי בחיי החברה. מניית החברה מידרדרת ושוויה כרגע מתחת לערך הרכישה, אך הקלוזינג מתבצע כמתוכנן בשבוע שעבר.

     

    אין ספק שככל שהאיום גובר הטבע האנושי נוטה לשמור על הקיים ובקנאות, מה יותר הגיוני מלשבת על הגדר, להביט בברומטר השווקים ולנטר את התנודות עד יעבור זעם. אולם יש כאלה שחושבים אחרת, אמנם מעטים, אך אלו כנראה המנהיגים שרואים מעבר לאופק החשוך, אנשים בעלי חזון, שמוכנים לקחת את הסיכון ולחשוב בשונה מהעדר. או שלא. ואולי אלו מנהלים הזויים אוהבי סיכון, שאינם מודדים נכון את האיומים וסופם לשלם בגדול על התעוזה חסרת האחריות. אלו האנשים שבבא היום יישפטו ראשונים לכף זכות או חובה על התנהלותם במשבר.

     

    דעתי היא, למי שיש את המקורות כדאי ללכת על מדיניות רכישה זהירה, להרים את הראש מהמחסה ולזהות הזדמנויות שנולדות מדי יום בעין הסערה. ההסטוריה העסקית מראה שאלו שעשו זאת נכון הובילו את השוק עם בוא האביב.

     
       
    מה אתם חושבים? מעתה קל יותר להוסיף תגובה. עוד...
     

    הוספת תגובה על " על רכישות בימי משבר - תעוזה עסקית או חוסר שיקול דעת?"

    נא להתחבר כדי להגיב.

    התחברות או הרשמה   

    7/10/08 12:58
    0
    דרג את התוכן:
    פורסם ב: 2008-10-07 12:58:27
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין

    ארגונים יוצאים בתוכניות התייעלות זהירות.

      רק העבר מלמד שעד היום לא למדנו מכשלים קודמים. ובכל פעם ברגע של מַשְׁבֵּר מחזקים את המושכות וסוגרים את השאלטר של הבזבוזים וכשיש התייצבות, חוזרים להיות הילד הסורר.

    --
    מי שאין בו טיפת שִׁיגָּעוֹן הוא לא שָׁפוּי.






    7/10/08 19:02
    0
    דרג את התוכן:
    2008-11-04 02:53:33
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין


    היי עודד  

    אני רוצה לחזק דבריך. 

    היכולת של מנכ"לים לקבל החלטות קשות על השקעות ורכישות בזמנים של מיתון מביאות לצמיחה של החברה שלהם אפילו עוד יותר מאשר בזמן מיתון יתר על כן חברות ( במצב כלכלי איתן )  אשר יושבות על הגדר או מקצצות ומפסיקות להשקיע בצמיחה יכולות לאבד את המיצוב התחרותי שלהם בשוק.

    כלומר מחקרים מראים בברור שהיכולת של החברה לחזק את המעמד התחרותי שלה כמו גם לאבד אותו גדולים יותר בזמן של מיתון.  ויש הרבה מאד דוגמאות של חברות אשר חיזקו את המעמד התחרותי שלהם בשוק בזמן מיתון באמצעות השקעות ורכישות. כמו גם דוגמאות הפוכות של חברות שהיו מובילות השוק שאיבדו את המעמד התחרותי שלהם בשוק.  אני מזמינה אתכם לקרא את הדו"ח האחרון שלנו בנושא זה שמביא גם את המחקרים וגם דוגמאות: כיצד מנכ"לים יכולים לאהוב את המיתון.  

    לא קל לקבל החלטות על השקעות בזמן מיתון ומנכ"לים נדרשים להבנה עסקי הליבה שלהם ,המתחרים והסביבה העסקית. כמובן שקבלת החלטה על איזה השקעות  ורכישות ללכת היא קרדניאלית ביכולת לרתום את ההשקעות לצמיחה.           

    גמר חתימה טובה, 

    נאוה.

    nsg-consulting.com   

    --
    פיתוח עסקי צמיחה הגדלת הכנסות ורוחיות
    8/10/08 11:28
    0
    דרג את התוכן:
    פורסם ב: 2008-10-08 11:28:33
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין

    צטט: נאוה שלו 2008-10-07 19:06:59


    היי עודד  

    אני רוצה לחזק דבריך. 

    היכולת של מנכ"לים לקבל החלטות קשות על השקעות ורכישות בזמנים של מיתון מביאות לצמיחה של החברה שלהם אפילו עוד יותר מאשר בזמן מיתון יתר על כן חברות ( במצב כלכלי איתן )  אשר יושבות על הגדר או מקצצות ומפסיקות להשקיע בצמיחה יכולות לאבד את המיצוב התחרותי שלהם בשוק.

    כלומר מחקרים מראים בברור שהיכולת של החברה לחזק את המעמד התחרותי שלה כמו גם לאבד אותו גדולים יותר בזמן של מיתון.  ויש הרבה מאד דוגמאות של חברות אשר חיזקו את המעמד התחרותי שלהם בשוק בזמן מיתון באמצעות השקעות ורכישות. כמו גם דוגמאות הפוכות של חברות שהיו מובילות השוק שאיבדו את המעמד התחרותי שלהם בשוק.  אני מזמינה אתכם לקרא את הדו"ח האחרון שלנו בנושא זה שמביא גם את המחקרים וגם דוגמאות: כיצד מנכ"לים יכולים לאהוב את המיתון.  

    לא קל לקבל החלטות על השקעות בזמן מיתון ומנכ"לים נדרשים להבנה עסקי הליבה שלהם ,המתחרים והסביבה העסקית. כמובן שקבלת החלטה על איזה השקעות  ורכישות ללכת היא קרדניאלית ביכולת לרתום את ההשקעות לצמיחה.           

    גמר חתימה טובה, 

    נאוה.

    nsg-consulting.com   

     

     

    דו"ח מרתק נאווה.

    אנו עומדים בפני תקופה מעניינת בה ההזדמנויות יזרמו בשטף לפתחיהם של החברות עם המזומנים, שיצטרכו לקחת החלטות קשות לגודל סיכון אפשרי ובחירת השקעות מועדפות.

    גמר חתימה טובה 


    --
    Realizing The Upside
    Cross Border M&A - www.merger.co.il

    8/10/08 13:41
    0
    דרג את התוכן:
    פורסם ב: 2008-10-08 13:41:41
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין

    צטט: הזוייה 2008-10-07 12:58:27


    ארגונים יוצאים בתוכניות התייעלות זהירות.

      רק העבר מלמד שעד היום לא למדנו מכשלים קודמים. ובכל פעם ברגע של מַשְׁבֵּר מחזקים את המושכות וסוגרים את השאלטר של הבזבוזים וכשיש התייצבות, חוזרים להיות הילד הסורר.

     

     

    כאמור זה האינסטיקט המיידי והדרך המקובלת שלרוב נשמע עליה בתקשורת: קיצוצים, פיטורין, הפסקת פעילות, השעיית התקשרויות וכו'. אך יש גם שיוצאים מהתבנית ועושים מחוץ לקופסה.

    --
    Realizing The Upside
    Cross Border M&A - www.merger.co.il

    10/10/08 01:12
    1
    דרג את התוכן:
    2008-10-10 01:14:30
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין


    מסכים לחלוטין. מיתון זה הדבר הטוב ביותר שיכול לקרות לחברה שנכנסת אליו עם קופת מזומנים דשנה. המו"פ הפנימי של החברה יהיה זול יותר בהשוואה לתקופות גאות, חברות מתחרות שלא היו מוכנות למיתון יכולות לקרוס, או לכל הפחות להחלש, ורכישת חברות שיכולות לתרום להתפתחות החברה בעתיד הקרוב תהיה זולה משמעותית (בהקשר הזה לא ברור לי איך מטאלינק עדיין נסחרת ולא נחטפת במחיר של חצי מנת פלאפל).

     

     

    אני חושב שבמצב משבר לא צריך להיות אמיץ דיו כדי לצאת למהלך מו"פ/רכש רציני. הצעד הדורש יותר אומץ, לדעתי, הוא לא להגרר לרכישות במחירי שיא בתקופות גאות, למרות שכל המתחרים עושים את זה, ולא להתחיל בגיוס מאסיבי של עובדים. נראה לי שקשה הרבה יותר למנכ"ל בתקופה טובה לדעת להסתכל מעט מעבר ולדאוג לכך שלחברה תהיה קופת מזומנים לאפשרויות שיפתחו בפניה בתקופת המיתון.


    --
    Memento Mori

    10/10/08 23:27
    0
    דרג את התוכן:
    פורסם ב: 2008-10-10 23:27:14
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין

    צטט: michael reitblat 2008-10-10 01:14:30


    מסכים לחלוטין. מיתון זה הדבר הטוב ביותר שיכול לקרות לחברה שנכנסת אליו עם קופת מזומנים דשנה. המו"פ הפנימי של החברה יהיה זול יותר בהשוואה לתקופות גאות, חברות מתחרות שלא היו מוכנות למיתון יכולות לקרוס, או לכל הפחות להחלש, ורכישת חברות שיכולות לתרום להתפתחות החברה בעתיד הקרוב תהיה זולה משמעותית (בהקשר הזה לא ברור לי איך מטאלינק עדיין נסחרת ולא נחטפת במחיר של חצי מנת פלאפל).

     

     

    אני חושב שבמצב משבר לא צריך להיות אמיץ דיו כדי לצאת למהלך מו"פ/רכש רציני. הצעד הדורש יותר אומץ, לדעתי, הוא לא להגרר לרכישות במחירי שיא בתקופות גאות, למרות שכל המתחרים עושים את זה, ולא להתחיל בגיוס מאסיבי של עובדים. נראה לי שקשה הרבה יותר למנכ"ל בתקופה טובה לדעת להסתכל מעט מעבר ולדאוג לכך שלחברה תהיה קופת מזומנים לאפשרויות שיפתחו בפניה בתקופת המיתון.

     

    היי מיכאל

    הדגשת כאן נקודה חשובה מכיוון שהמיתון נוא מחזורי זה מפתיע כיצד חברות מופתעות שוב ושוב מהמיתון. מכיוון שיודעים שהמיתון אחרי  4 שנים יש וצריך להערך לקראתו כמו גם יש להערך ליציאה מהמיתון בעוד מועד.

    שנה טובה,

    נאוה

    nsg-consulting.com


    --
    פיתוח עסקי צמיחה הגדלת הכנסות ורוחיות


    ארעה שגיאה בזמן פרסום תגובתך. אנא בדקו את חיבור האינטרנט, או נסו לפרסם את התגובה בזמן מאוחר יותר. אם הבעיה נמשכת, נא צרו קשר עם מנהל באתר.
    /null/cdate#

    /null/text_64k_1#

    מה אתם חושבים? מעתה קל יותר להוסיף תגובה. עוד...
     

    הוספת תגובה על " על רכישות בימי משבר - תעוזה עסקית או חוסר שיקול דעת?"

    נא להתחבר כדי להגיב.

    התחברות או הרשמה