שוב נתוני דיור טובים באופן יחסי. מחירי הדירות הממוצעות שנמכרו אמנם נפלו בעוד 5% בחודש הנוכחי, אבל מלאי חודשי הדיור ירד לשיעור חד ספרתי של כ- 9.9. אלמלא מה שקרה באוקטובר, הייתי אומר שאנחנו במסלול הנכון להתייצבות בשוק הדיור ברבעון הראשון של 2009. בגלל המצב ומה שקרה בשווקים, סביר להניח שנראה עצירה במגמה החיובית באוקטובר מאחר וההון של הרבה מאוד אנשים הצטמצם בעקבות המפולות וסביר שהרבה מאוד יעכבו רכישת דירה, כך שאפשר אולי להוסיף עוד רבעון או שניים להערכה שלי על התייצבות בנדל"ן ברבעון הראשון של 2009. אם צריך להמר, בהנחה שלא נראה תיקון של 30%-40% במדדי המניות, הייתי מהמר על סוף הרבעון השני או השלישי של 2009 כנקודת ההתייצבות. אם נקבל את התיקון האלים למעלה, אפשר לחזור לסוף הרבעון הראשון כהתייצבות יחסית בשוק הדיור.

 

כמובן, הנתון הזה עדיין רע. מלאי הדירות עדיין עצום והמשך העיקולים אמורים לדאוג למקור חדש לדירות למכירה, אבל הכיוון בינתיים חיובי. מעניין מה יקרה בחודש הבא. אני יותר מחושש שהנתון הבא הולך להיות זוועתי ולקחת אותנו חודשיים אחורה. לפחות חברות הבניה דיי הפסיקו לבנות כך שהמקור היחיד להיצע הוא המשך העיקולים.

 

נ.ב

 

שאף אחד לא יצפה לתיקון גדול בשוק הדיור. בסה"כ הקריסה צפויה להיבלם לדעתי בנקודה הזאת והתרומה השלילית של הדיור לתמ"ג אמורה להסתיים, לא מעבר לזה.

למי שפספס, הבנאיות קופצות חזק. כנראה שהנתונים דלפו עוד לפני 16:00. מ- 15:45 עד עכשיו הסקטור קפץ בכמעט 20%.  ממינוס של מעל 10% הגענו לפלוס של מעל 5%. לא רע להיות מחובר לנתוני הלמ"ס האמריקאי לפני הפרסום שלהם...

מה אתה אומר פה, שלא אמרת פה

http://cafe.themarker.com/view.php?t=640765

 

שלא אמרת פה:

http://cafe.themarker.com/view.php?t=631881

 

שלא אמרת פה:

 

http://cafe.themarker.com/view.php?t=596265

 

 מסקנה:

CUT THE CRAP

 

כלום, הכל בהתאם לתוכנית רנטל. סתם מעדכן לגבי המצב ככל שהנתונים מתקדמים לנו. בנוסף, קצת עדכנתי את התחזית שלי בגלל הקריסה בשווקים והחשש שכתוצאה מהפגיעה בהון העצמי של הפרטים, דיי הרבה יעכבו רכישת דירה חדשה כך שיקח לנו עוד קצת זמן להגיע לתחתית, אבל באמת הכל נזיל. הייתי צריך לפתוח שרשור אחד על הדיור ולהמשיך אותו ככל שהמצב מתקדם. הבעיה שהשרשורים בורחים למטה ואני מתעצל לחפש ולמצוא אותם. טוב, ננסה לעשות את זה עם השרשור הזה.

רק חכה שהאבטלה תגיע ל8-9 %

אז נדבר על שוק הדיור.

לא היתה ולא תהיה השתפרות. תפסיק לחלום.

אתה מתחיל לדבר כמו אותה ההיא מתווכת הדירות מפלורידה שאמרה לנו לפני 6חודשים שהמשבר נגמר וזה הזמן לקנות דירות.

אכן, האבטלה כנראה תקפוץ לרמה של 8% וכמו שאמרתי נראה לי שאוקטובר יציג נתונים זוועתיים, אבל הנתונים בהחלט מראים כיוון יחסית חיובי. אתה יכול להתעלם מכך, אבל זאת המציאות, אלא, כמובן, אם הנתונים מזוייפים. לגבי הנדל"ניסטית, אל תלכלך. למיטב זכרוני גם אז לא קיבלתי את הדברים שלה ובהחלט חשבתי שלא הגענו אפילו לאמצע הדרך בזמן ההוא. היום לדעתי אנחנו כבר מתקרבים לאמצע הדרך. אתה יכול להתעלם מזה, אבל כבר אפשר לראות מגמה של התכווצות במלאי הדירות שזה הדבר העיקרי שדוחף למטה את מחירי הבתים. דרך אגב, במיתונים קודמים התחתית בנדל"ן סימנה את סיום המיתון, אתה באמת חושב שהפעם זה יהיה שונה, קרי נגיע לתחתית בנדל"ן (ומתי שהוא נגיע לשם, לא?) ולמרות זאת מצב המאקרו ימשיך להתדרדר?

צטט: איתי פורמן 2008-10-24 17:32:30

. דרך אגב, במיתונים קודמים התחתית בנדל"ן סימנה את סיום המיתון, אתה באמת חושב שהפעם זה יהיה שונה, קרי נגיע לתחתית בנדל"ן (ומתי שהוא נגיע לשם, לא?) ולמרות זאת מצב המאקרו ימשיך להתדרדר?

 

נראה לי שאתה לא מבין מה קורה פה, לכן אתה חוזר על עצמך פעם אחר פעם עם נתוני המאקרו והשמאקרו, ורמת המכפילים. אנחנו בעיצומו של תהליך שנקרא DE LEVERAGING קרי בנקים, קרנות גידור, קרנות פנסיה, מדינות וממשלות, לוו כספים ברמות שהגיעו 50:1 כלומר על כל דולר שהיה ברשותם הם לוו.קיבלו 50 דולר. החגיגה נגמרה.

מישהו צריך לשלם, לכן קרנות גידור מוכרות בפאניקה, כדי לגייס מזומנים, גרנות גידור אחרות נופלות, מדינות (איסלנד) נופלות. אני תמיד ידעתי שאמריקה פשטה את הרגל אבל אני מתחיל לחשוב שהעולם פשט את הרגל. הכל פה מתנהל עם כספים לא אמיתיים (כסף של משחק מונופול). הכל נפל, וימשיך ליפול עד שנגיע לרמות LEVERAGE סבירות.עד שנדע בדיוק מה מסתתר מאחורי הספרים של הנוכלים עם החליפות, כולל ממשלת ארהב.

התהליך הוא איטי, ארוך וכואב, בסופו נתחיל מחדש, רק נקווה שמחדש לא יהיה  DOW 1000

תפסיקו להמר על תחתיות בשוק הבתים, המניות, והקרדיט. תחתית כפולה,משולשת, והיום קראתי פה על תחתית עגולה.

יש עוד בדיחות?

כן, נסדק ב1100-1300 נקודות...

צטט: run tal 2008-10-24 22:20:10

נראה לי שאתה לא מבין מה קורה פה, לכן אתה חוזר על עצמך פעם אחר פעם עם נתוני המאקרו והשמאקרו, ורמת המכפילים. אנחנו בעיצומו של תהליך שנקרא DE LEVERAGING קרי בנקים, קרנות גידור, קרנות פנסיה, מדינות וממשלות, לוו כספים ברמות שהגיעו 50:1 כלומר על כל דולר שהיה ברשותם הם לוו.קיבלו 50 דולר. החגיגה נגמרה.

מישהו צריך לשלם, לכן קרנות גידור מוכרות בפאניקה, כדי לגייס מזומנים, גרנות גידור אחרות נופלות, מדינות (איסלנד) נופלות. אני תמיד ידעתי שאמריקה פשטה את הרגל אבל אני מתחיל לחשוב שהעולם פשט את הרגל. הכל פה מתנהל עם כספים לא אמיתיים (כסף של משחק מונופול). הכל נפל, וימשיך ליפול עד שנגיע לרמות LEVERAGE סבירות.עד שנדע בדיוק מה מסתתר מאחורי הספרים של הנוכלים עם החליפות, כולל ממשלת ארהב.

אכן, זה הדבר העיקרי שמוריד את השוק באלימות למטה, זאת גם הסיבה שאתה רואה ירידות רוחביות ומשוללות היגיון (כמו למשל השחיטה של סקטור התשתיות שהיה חביב על קרנות גידור בשל אופיו הדפנסיבי). אבל רנטל, לא זכור לי שאתה כתבת, או מישהו אחר, שזה מה שיוריד את השוק באלימות... אנחנו תמיד התווכחנו על המאקרו  כמה מחיקות, איפה התחתית וכו.

 

אין לי מושג מתי הסיפור הזה יגמר, אני רק יכול, אולי, לדעת שרמות המחירים נמוכות מידי. אתה מסתכל על איסלנד, אבל באיסלנד שיעור החוב תוצר היה מפלצתי (400%? 500%?). בארה"ב שיעור החוב תוצר לא מגיע עדיין ל- 70%. זה ממש לא אותו מצב. דרך אגב, חלק מהמינופים הנ"ל הם מינופים ברוטו ולא מינופים נטו. אם גולדמן כתב חוזים על הנפט בהיקף של 20 מיליארד דולר וקנה חוזים על הנפט בהיקף של 20 מילאירד דולר. הוא למעשה יראה "מינוף" בדוחות שלו אבל בפועל, אין באמת מינוף. זה בדיוק כמו שכל שוק ה- CDS, שחשבנו שהוא מסוכן ו- Ultra ממונף, התגלה, ככל הנראה, כשוק שמתנהל בסדר גמור. על חשיפה ברוטו בהיקף של 400 מיליארד דולר לליהמן, הייתה חשיפה נטו של כ- 6 מיליארד דולר בלבד. רק חברות מסוימות (AIG...) ממש יצרו חשיפות אמיתיות באמצעות שוק ה- CDS. הבעיה שאנחנו ממש לא יודעים, וסביר שאף אחד לא יודע, מה באמת רמת המינוף בשוק. אם אתה יודע, אני יותר מאשמח אם תשתף אותנו בכך. דרך אגב, אני יותר מחושד שזאת הסיבה שגולדמן גייס הון בצורה כל כך משמעותית. אל תשכח, בניגוד לשאר החברות הפיננסיות גולדמן כמעט ואינו מחלק דיבידנד ולא רשם ולו רבעון אחד שלילי או אפילו קרוב לרבעון שלילי, אז איזו סיבה יש לו לגייס? או שיש לו הפסדי ענק מוחבאים במאזן או שהחברה בגולדמן פשוט לא רוצים לסגור פוזיציות... אם האפשרות השניה היא הנכונה (לתת קרדיט לבאפט?), מתי שהוא צריך להיכנס ללונג על הבנק הזה.

 

דרך אגב, אתה יודע שבמיתון של 29, אחת הסיבות העיקריות לקריסה היו מינופים גבוהים מידי? מה שיפה בכל הסיפור שבינוגד לשנת 29, הפעם ארה"ב (ושאר הממשלות) למעשה מורידות את המינופים מהגופים הפיננסים ולוקחות את זה על עצמן (וזאת הסיבה העיקרית שאני לא חושב שמה שקרה ב- 29, ריסוק של התמ"ג, יחזור על עצמו), אלא מה, ארה"ב עושה את זה בריבית אפסית. כך שרנטל שקונה אג"ח ממשלת ארה"ב, מממן את רמות המחירים הנמוכות מידי היום... כמובן, כולם ממשיכים לקנות את האג"ח האמריקאי כי פשוט אין משהו יותר טוב לקנות כרגע ואנשים מפחדים פחד מוות לקנות מניות. העולם לא יגמר רנטל ולכן חשוב להמשיך ולעקוב אחר מצב המאקרו ואחר רווחי החברות. המצב בו חברות נסחרות במכפילי רווח נמוכים מידי אינו בר קיימא ובשלב מסוים המניות, בהכרח, יחזרו לשווין הכלכלי. התחתית בנדל"ן חשובה, חשובה מאוד. היא תוריד את אי הוודאות ותחזיר את כל הנכסים מגובי הבתים להיסחר בשווי הכלכלי שלהם ומומלץ מאוד לכולם להמשיך ולעקוב ב- 7 עיניים אחר ההתפתחויות בשוק הנדל"ן האמריקאי.

אוקי, בהתאם לצפי, נתוני מכירות הבתים החדשים טובים למדי, מספר חודשי המכירה נפל חזרה מהקפיצה של החודש הקודם לרמה של כ- 10.4, בדומה לרמה מלפני חודשים, רק שכיום קצב המכירות נמוך ב- 10%, כלומר המלאי שלנו ממשיך להתכווץ. עוד יום או יומיים אמורים להתפרסם נתוני ה- Vacancy Rate החשובים. אנחנו אמורים לראות שם צניחה מרמה של כ- 2.8% לרמה של כ- 2.5% לדעתי.

זה בהחלט חדשות טובות לשוק,

אולי אולי אולי הגענו לתחתית בנדל"ן ו 2009 תראה אחרת וכך השוק יוכל להתאושש לקראת 2010,

בכל מקרה נדרשת עוד סבלנות 

נו באמת, תתבגרו כבר.

אתם עדיין מאמנים לשטויות שהממשלה מוציאה.

Government statisticians have low confidence in the monthly report, which is subject to large revisions and sampling and other statistical errors. In most months, the government isn't sure whether sales rose or fell. The standard error in September, for instance, was plus or minus 12.1%

 

http://www.marketwatch.com/news/story/new-home-sales-perk-up-gains/story.aspx?guid=F6CA5F82-3199-493C-82B7-7DD2FC5C4172&dist=SecMostRead

לשק התשוקות אין תחתית