צטט: run tal 2008-11-26 18:16:28
פורמן, אין לי זמן להכנס ל"מישגל" מילולי איתך, מה גם שחברים ביקשו ממני לא להגיב לך.
העליות בסיטי היום הם פועל ישיר של הירידות בריביות על המשכנתאות.
הסיכוי היחידי שיש לסיטי להנצל היא אם מחירי הנדלן יפסיקו לצנוח.
כי אז ההפסדים שלהם מההלואות "הלא טובות "יעצרו. וגם אם ייעצרו, אני לא רואה סיבה למסיבה, תחת ההסכם החדש עם הממשל סיטי יצטרכו לשלם דיוידנדים על 57 ביליון PREFERREDS שניתנו לממשל ועוד 27 ביליון PREFERRED שניתנו למשקיעים פרטיים סהכ-5.47 בליון דולר בשנה. לא כסף כיס שיש לסיטי לבזבז.
במידה והכלכלה ממשיכה להחלש, סיטי יהיו בצרות צרורות, ויבאו בפעם השלישית לבקש כסף מהממשלה.
לכן לצאת בהמלצת קניה חזקה כרגע, היא טיפשית לטעמי.
אה :-) הבנתי. אז אחרי שהעפת מבט ירדנו מהרעיון ש- 300B הדולר לא יספיקו? ואם ירדנו, אז הסכמנו שהחברה מוגנת ממחיקות עתידיות משמעותיות ורק נשאר לנו לחשב שווי כלכלי? אתה מדבר על הדיבידנדים, והגעת למסקנה שהיא צריכה לשלם 5.47 B$, נכון? מה דעתך להראות את החישוב וגם בהזדמנות להסביר לנו (אם כבר אתה מחשב) מדוע היא שילמה רק 300 מיליון דולר דיבידנד מועדף ברבעון האחרון? תבדוק את הנקודה, היא נראית מעניינת לדעתי, אבל אפילו נלך איתך הלאה באותו ההיגיון, סיטי הרוויחה בשנת 2002 (לפני בועת הנדל"ן, לפני ה- CDO ושאר המוצרים האקזוטיים ובשנת מיתון) 15B$. השווי של סיטי כאשר כתבתי את המלצת הקניה היה נמוך מ- 30B$ דולר אם אני לא טועה כאשר אנחנו דיי מוגנים ממחיקות עתידיות. אבל עזוב, מה לדעתך השווי של סיטי? קדימה תן מספר ונראה עוד שנה כמה אתה קרוב למציאות, אני לא כותב את זה רק בשביל לעקוץ, ממש לא. בהחלט נראה טוב ללבן את העניין. תראה, אם היינו מקיימים את הדיון הזה בזמן אמת יתכן שהייתי משכנע אותך שצריך להיכנס ללונג והייתי כבר מרווח לא רע, לשון המעטה כתוצאה מכך.
לגבי היום והסיבות לעליה שלה, אני בטוח! לא רק שברור שאתה צודק אלא אתה גם משכנע מיום ליום. קודם אתה לא מבין בכלל שהראלי היה בגלל החילוץ של סיטי (ואני רנטל, לא כתבתי את זה בדיעבד אלא עוד לפני שזה קרה, באמצע הלילה כאשר החוזים היו אדומים וחזרתי על זה פעם נוספת כאשר הפרטים המלאים נודעו וציינתי שאני לא מבין למה החוזים לא הופכים לירוקים) ועכשיו אתה חושב שסיטי קופצת כבר שלושה ימים בגלל הריביות על המשכנתאות. אבל אם זה כך, איך אתה מסביר שהיום, כאשר סיטי בשמיים, JPM יורדת כבמעט אחוז, BAC יורדת ב- 3% ומשהו, WFC עולה בכמה עשיריות והסקטור כולו ירוק חלש חלש? בעיה, לא? בנוסף, שים לב לסטיות התקן של סיטי רנטל ידידי היקר, צללו כבר מרמה של מעל 180 (ואני מסתכל על נקודת הפתיחה, לא על הכמעט 300 בטרם החילוץ) לרמה של 140 היום (ותשווה לירידת סטיות התקן של החברים שלו). בכל מקרה, הן עדיין גבוהות מידי! הסיכון של סיטי הפך להיות נמוך בהרבה ממה שהוא היה והן צריכות להמשיך לרדת. בכל מקרה, זה אומר שמי שכתב פוט 5 כמו שהמלצתי, הרוויח פעמיים.
דרך אגב, למרות מה שאתה משום מה חושב, מי שהקשיב לי בשלושת הימים האחרונים תפס את התיקון האלים למעלה, יצא בפתיחה אתמול כאשר הצבעתי על כך שמתבצע תהליך הורדת המינופים ויצא באמצע היום מהשורט בחזרה ללונג הרגיל שאני חושב שצריך להיות בו כיום, כאשר כתבתי שלדעתי זה הסתיים. כנ"ל תפסתי בדיוק את התיקון בדולר, את המעבר משורט ללונג על סקטור הטכנולוגיה אתמול (אתה מסתכל על המדדים ועל מה עולה?), את הורדת המינופים אתמול, עם הסתכלות נכונה על היין/אירו ולא על הדולר/יין ואת סיום התהליך. האמת, זה קצת מביך לראות אותך מנסה לרדת עלי דווקא בימים שאני פוגע בקרוב ל- 100%, וגם מהסיבות הנכונות ולא במקריות גרידא, אבל זו זכותך (דרך אגב, הסתכלת על ה- TIPS ל- 8 שנים או על אסטרטגיית הלונג-שורט שלי?). הכל כמובן מתועד ובזמן אמת ולא בדיעבד.
מאיפה הרצון הנואש הזה להיות צודק (משותף לך ולעוד מספר אנשים)? זו לא תחרות. בסה"כ אנשים מביעים דעות וכל עוד הן מנומקות זה יופי, כולנו יכולים להרוויח. אתה לא חושב שכאשר משתתפים בפורום נתנו המלצות חסרות בסיס על AIG, FNM, NCC וחברות נוספות ואני בתגובה הבעתי השקפה לגוף ההמלצה והסברתי מדוע לדעתי מדובר בהימור נטו ולמה אין שם שום Value תרמתי קצת יותר ממך גם לפורום וגם להם (בייחוד אם הם היו מקשיבים וקצת מסתכלים על מה שכתבתי...)? אבל מה אתה עושה? קוטל אנשים (ואני אישית באמת שלא נפגע) ובדרך כלל בלי שום נימוק רציני, עוד מילא אם היית יורד ומצרף הסבר, למה שמי שכתב את השטות (גם בהנחה שזאת שטות) לא יבין שהוא כתב משהו שטותי ויחסוך לעצמו הפסדים? איזה תועלת יש בך חוץ מלשעשע את הפורום (לא שאני מזלזל בזה)? אולי עדיף שתעבור לוילה של האח הגדול.
בכל מקרה, אני אישית דיי נהנה מירידות הדדיות, תרגיש חופשי להמשיך. זה מוסיף חיים ועניין לפורום, אני אמנם מסתייג מסגנון שכזה, שמעיד בדרך כלל על היורד עצמו, אבל בכיף מבחינתי. אם אתה רוצה להמשיך עם זה, בבקשה, באמת תרגיש חופשי. אם אתה נפגע ממני, תשלח לי הודעה אישית או בקשה פומבית ואני אפסיק את זה ובצורה חד צדדית!
ותודה לכולם על הדאגה!
ולגבי סיטי, עם כל הצחוקים, הנושא חשוב ואם אתה רוצה לנסות לקיים איזשהו דיון רציני על הנושא (וזרקתי לך את הנקודות הרלוונטיות בין כל הציניות) תפתח שרשור חדש בנידון. זה רק יועיל לכולם. אני נתתי ניתוח אינסטנט כי חשבתי שחייבים להגיב מהר כי השוק מהר מאוד יסגור את הדיסקאונט, לא יזיק לנסות לבצע ניתוח מעט יותר מעמיק, אולי אחרי העליות אפשר לעבור לשורט חביב. אה ונכון, דיון רציני על הנושא לא יתמצה בשלוש שורות. מה אפשר לעשות, אתה תיאלץ לכתוב והרבה.
הוספת תגובה על "CITI הולאמה"
נא להתחבר כדי להגיב.
התחברות או הרשמה