כותרות TheMarker >
    ';

    פרטי קהילה

    מיזוגים ורכישות

    נקודת המפגש של כל מי שעניינו מיזוגים ורכישות בין תאגידים. בעלי חברות ומנהלים בכל התחומים, יועצים לסוגיהם העוסקים בכל היבטי המיזוגים והרכישות, ההיבט האסטרטגי, הפיננסי, האנושי, החשבונאי, המשפטי והמיסויי.   רוכשים ומוכרים, יועצים ולקוחות, תאגידים ודומיהם יוכלו להיפגש כאן לקפה, עסקאות, שת"פים וכיוב'.   גם אקטואליה בתחום, רכישות על הפרק, אירועים מיוחדים, מקומיים וזרים יעלו על שולחן הניתוחים כאן. 

    יזמות ועסקים

    חברים בקהילה (1112)

    josh r
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין
    תנועת כמוך
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין
    אריק גינזבורג
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין
    Einbar - blog
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין
    אחד האדם
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין
    שיני זאב
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין
    מיכל כרמי
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין
    ofer309
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין
    הולה הופ
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין
    חיים מור יוסף
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין
    rotemmon
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין
    ffgmm
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין

    מה המשותף בין אלביט מערכות ונוקיה? ואיך זה קשור למשבר?

    28/12/08 16:46
    2
    דרג את התוכן:
    2009-01-02 12:55:00
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין

     

    שבוע העסקים האחרון של 2008 היה עשיר בפעילות מיזוגים ורכישות עם מעורבות של חברות ישראליות. בלטו ארבע טראנזקציות בערך כולל של חמש מאות וארבעים מיליון דולר ובהן רכשה הרמוניק את סקופוס (86 מיליון דולר), צ'ק פוינט את חטיבת האבטחה של נוקיה (הערכה של כ 140 מיליון דולר), אלביט מכרה את מדיגייד ל סט. ג'וד מדיקל האמריקאית (283 מיליון דולר) ו-Thales  הצרפתית רוכשת את CMT Medical  מיקנעם (31 מיליון דולר). שלל מרשים למדי גם לעיתות גאות, קל וחומר לשפל.                       

     

    הייתכן שאנו בעיצומו של משבר? או שמא המשבר הגלובלי יוצר תנאים מיוחדים שמשמשים דלק לעסקאות מסוג זה?

     

    כששווקים מתכווצים והיקף הביקושים יורד דרמטית התגובה הטבעית של תאגידים היא התכנסות פנימה, חיסכון, התייעלות והתמקדות בעסקי הליבה, במה שהם הכי טובים  בו. תאגידים נאחזים במוכר ובידוע, אין מקום ללקיחת סיכונים מיותרים כמו כניסה לשווקים חדשים והתפתחות הוריזונטלית. לכאורה אין מקום לביצוע רכישות חדשות, אולם ישנם תאגידים שאינם רואים סתירה בין הדברים ויוצאים למסע רכישות סלקטיבי מאוד הממוקד בחיזוק מעמדם בשוק תוך רכישת מוצרים ופתרונות משלימים. מאידך ישנן חברות השואפות למכור פעילויות שאינן במוקד הליבה העסקי שלהן וזאת לשם חיזוק מצבן הפיננסי ופינוי משאבים ניהוליים וכספיים לטיפוח עסקי הליבה. לעתים תהיינה אלו אותן החברות, שבמסגרת תהליך המיקוד האסטרטגי ינקטו בדרך של מכירת חברות שאינן בקו העסקים המרכזי ורכישת אחרות העונות על קריטריון קריטי זה.

     

    צ'ק פוינט תשאף לחזק את מעמדה כחברת אבטחת מידע, נוקיה כיצרנית טלפונים סלולריים ואלביט כיצרנית פתרונות טכנולוגיים מובילים לשוק הצבאי. גם סט גו'ד מדיקל תשאף לחזק כוחה בשוק הציוד לניתוחי לב. אף אחת מאלה לא תסטה ולו במעט מציר התנועה המרכזי, לא תצא להרפתקה בשוק חדש ולא תשקיע במיזמי בוסר שאינם בעלי נוכחות דומיננטית בשוק עם תחזית החזר מוחשית.

     

    נקח את אלביט כדוגמה ראשונה. החברה המתמחה בשוק מערכות הנשק המתוחכם הולידה ב2001 ספין אוף מוצלח בשם מדיגייד, אשר המיר טכנולוגיות צבאיות לשוק הרפואי ובעצם יצר מעין GPS תוך גופי. אלביט פעילה בשוק גדול וצומח ואין זה מעניינה בעת זו לבנות נוכחות בשווקים חדשים ולהשקיע את מזומניה בטריטוריות זרות לליבת עסקיה. אין כל ספק שהטכנולוגיות של אלביט יכולות לעבור המרה מוצלחת לשווקים אזרחיים כפי שקרה במדיגייד, אולם צורך השעה הוא מיקוד ואלביט מממשת את השקעתה במדיגייד ומעבירה אותה לידיים ראויות ולשחקן מוביל בשוק הציוד לניתוחי לב, שהפתרון של מדיגייד תפור לצרכיו. אלביט תמצא שימוש ראוי ומניב יותר ל300 מיליון הדולר שמקבלת בשווקים בהם היא שוחה בהצלחה גדולה מזה שנים.          

     

    מקרה דומה הוא המקרה של נוקיה. נוקיה בנתה את חטיבת האבטחה לשוק האנטרפרייז ומוצאת בימים אלו שעסק זה לוקח אותה למחוזות שאינם מענינה, פעילות בתחום האבטחה, שאינו במוקד עסקיה וכן בפתרונות חומרה לשוק התאגידי שפגיע מאוד במשבר דנן. נוקיה מעדיפה לחזור להיות יצרנית טלפונים סלולריים מנצחים לשוק הצרכני התחרותי מאוד ואת מזומניה להשקיע בכך. לפיכך את חטיבת האבטחה היא מוכרת לצ'ק פוינט, אשר מצדה מחזקת מעמדה כחברת אבטחת מידע מובילה עם פוזיציה גם בשוק החומרה ומגוון לקוחות איכותי של רבות מחברות הפורצ'ן 500.

     

    גם סט. גו'ד מדיקל יוצאת במסע רכישות לחיזוק מעמדה בשוק הקיים. היא מגדילה לעשות כאשר יום לפני רכישת מדיגייד בולעת את Radi Medical Systems השוודית בתמורה ל250 מיליון דולר במזומן. בתוך יומיים מתחייבת החברה לתשלום מזומן של למעלה מ550 מיליון דולר מתוך קופה של 580 מיליון דולר והתחייבויות פיננסיות לפרעון בשנה הקרובה בהיקף של 1.2 ביליון דולר!!! על פניו התנהלות לא אחראית. אולם אל דאגה, סט. ג'וד היא יצרנית מזומנים הפעילה בשוק ניתוחי הלב, שהוא שוק צומח של ביקושים קשיחים לצערינו, שפחות פגיע גם בימים אלו. החברה יצרה  תזרים תפעולי של 680 מיליון דולר בתשעת החודשים הראשונים של השנה, כך שאין מה לדאוג על אף הידלדלות לרגע של קופת המזומנים. סט ג'ונס רוכשת חברות אטרקטיביות הסינרגטיות באופן מובהק לפעילותה במחיר מצויין. המזומן שווה שבעתיים למי שידו משגת בימים אלו.

     

    המשותף לכל העסקאות הללו לבד מהצורך להתמקד בעסקי הליבה, הוא שהן משרתות צורך אסטרטגי מובהק של ניצול הזדמנויות זהיר וסלקטיבי. החברות הרוכשות הגיעו לסף המיתון עם קופות מזומנים דשנות וכעת עליהן לזהות את ההזדמנויות ולרכשן במחירים שפויים. מטבע התשלום בעסקאות מסוג זה יהיה בדרך כלל המזומן הואיל והמוכרים נכונים לתנאים נחותים ובלבד שייפגשו עם המזומן, שנדרש להם לשימושים קריטיים. גם הרוכשים מעדיפים לשלם במזומן על פני דילול כאשר שווי המניות שלהם נמוך יחסית.

     

    כמוכן לא נראה בעסקאות אלו מעורבות של גופים פיננסיים, קרנות פרייווט אקוויטי, או מינופים כלשהם, משום שככלל אלו יצאו מהמשחק וייקח עוד זמן עד שנראה אותם משחקים מחדש במגרש ונכונים לקחת סיכונים, אלו נפגעו מאוד במשבר הנוכחי ויכולתם לממן ולמנף עסקאות אינה פקטור כרגע.

     

     

    לאחר מספר חודשי קיפאון אנו רואים שהשחקנים החזקים מוציאים את הראש מהמחסות ומתבוננים בהזדמנויות שאת חלקן אף פגשו בעבר בתנאים אחרים. אין לנו ספק שהניצנים שראינו בשבוע האחרון יתגברו ככל שיתארך המשבר, אנו נמשיך לראות עסקאות מסוג זה שמטרתן לחזק את מעמדם של שחקנים בשוקי הייחוס שלהם בין אם במכירת נכסים טפלים לליבת העסקים ו/או רכישת נכסים אטרקטיביים.

    מה אתם חושבים? מעתה קל יותר להוסיף תגובה. עוד...
     

    הוספת תגובה על "מה המשותף בין אלביט מערכות ונוקיה? ואיך זה קשור למשבר?"

    נא להתחבר כדי להגיב.

    התחברות או הרשמה   

    29/12/08 06:33
    1
    דרג את התוכן:
    2008-12-29 20:42:23
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין

    המאמר מעניין עודד. אנו רואים כאן שתי תופעות אשר מעודדות צמיחה בזמן מיתון . מצד אחד מיזוגים ורכישות ( בד"כ במחירים נמוכים יותר ) אשר מחזקים את פעילות הליבה של החברה ומצד שני מכירה של פעילויות אשר אינם קשורות לפעילות הליבה של החברה. שתי פעילויות  אלה מעודדות צמיחה וחיזוק המיצוב התחרותי של החברה לטווח ארוך.

     

    הייתי רוצה לראות יותר מיזוגים בין חברות ישראליות זה יכול להביא להקמתם של חברות גלובליות נוספות ולחזק את ההיטק הישראלי . למיזוגים כאלה יש סיכויי הצלחה רבים יותר בגלל בגלל התרבות הזהה 

    נאוה.

    nsg-consulting.com


    --
    פיתוח עסקי צמיחה הגדלת הכנסות ורוחיות
    29/12/08 06:43
    0
    דרג את התוכן:
    2008-12-29 06:49:55
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין

    --
    פיתוח עסקי צמיחה הגדלת הכנסות ורוחיות
    30/12/08 01:45
    0
    דרג את התוכן:
    פורסם ב: 2008-12-30 01:45:29
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין

    What a great thing to read, in the midst of the current mayhem, that undermines all sense of security.

    As someone who highly regards your opinions and views, I am sticking to this one!

     


    --
    האתרים שלי:http://www.liatron.com
    http://www.freshlysqueezedtheatre.com
    30/12/08 16:19
    0
    דרג את התוכן:
    פורסם ב: 2008-12-30 16:19:56
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין

    צטט: נאוה שלו 2008-12-29 20:42:23

    המאמר מעניין עודד. אנו רואים כאן שתי תופעות אשר מעודדות צמיחה בזמן מיתון . מצד אחד מיזוגים ורכישות ( בד"כ במחירים נמוכים יותר ) אשר מחזקים את פעילות הליבה של החברה ומצד שני מכירה של פעילויות אשר אינם קשורות לפעילות הליבה של החברה. שתי פעילויות  אלה מעודדות צמיחה וחיזוק המיצוב התחרותי של החברה לטווח ארוך.

     

    הייתי רוצה לראות יותר מיזוגים בין חברות ישראליות זה יכול להביא להקמתם של חברות גלובליות נוספות ולחזק את ההיטק הישראלי . למיזוגים כאלה יש סיכויי הצלחה רבים יותר בגלל בגלל התרבות הזהה 

    נאוה.

    nsg-consulting.com

     

    תודה נאווה. באשר למיזוגים בין חברות ישראליות אני מסכים שזה יכול לגדל תאגידים גלובליים וגם זה צו השעה בעת זו. בהרבה מקרים התרבות המשותפת והשכנות הפיזית לא מסייעים. יש את הדוגמה האבסורדית של שוק הדפוס הרחב בו צמחו כאן שתי חברות ישראליות מובילות עולמיות בשוק שנשלט ע"י שלושה שחקנים שווים (נור, סאיטקס ויזן ופוטק), שהתחרו ביניהם באגרסיביות ופגעו אחד במשנהו. צמד החברות הישראליות נפלו קורבן למנהלים עתירי אגו וכוחנות בעלי עיוורון עסקי, שלא ידעו לוותר במעט כדי לשלוט ללא עוררין בשוק (מי יותר גדול במיזוג). ומה קרה בסוף? שתי החברות נרכשו ע"י hp ושם המיזוג ביניהם מצליח. השניים רבו השלישי לקח. פיספוס חלם כחולבן בעליל. ויש עוד דוגמאות לצערי.


    --
    Realizing The Upside
    Cross Border M&A - www.merger.co.il

    30/12/08 16:22
    0
    דרג את התוכן:
    פורסם ב: 2008-12-30 16:22:59
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין

    צטט: נאוה שלו 2008-12-29 20:42:23

    המאמר מעניין עודד. אנו רואים כאן שתי תופעות אשר מעודדות צמיחה בזמן מיתון . מצד אחד מיזוגים ורכישות ( בד"כ במחירים נמוכים יותר ) אשר מחזקים את פעילות הליבה של החברה ומצד שני מכירה של פעילויות אשר אינם קשורות לפעילות הליבה של החברה. שתי פעילויות  אלה מעודדות צמיחה וחיזוק המיצוב התחרותי של החברה לטווח ארוך.

     

    הייתי רוצה לראות יותר מיזוגים בין חברות ישראליות זה יכול להביא להקמתם של חברות גלובליות נוספות ולחזק את ההיטק הישראלי . למיזוגים כאלה יש סיכויי הצלחה רבים יותר בגלל בגלל התרבות הזהה 

    נאוה.

    nsg-consulting.com

     


    --
    Realizing The Upside
    Cross Border M&A - www.merger.co.il

    2/1/09 12:55
    0
    דרג את התוכן:
    פורסם ב: 2009-01-02 12:55:00
    1. שלח הודעה
    2. אוף ליין
    3. אוף ליין


    נהנתי לקרוא את הדיון שהתפתח כאן. תודה.

    השבוע היה בדה מרקר ראיון על מר ינאי מנכ"ל טבע שהיה מרתק, ועסק גם בנושא רכישות בעת משבר ומיתון.

    תודה.


    --
    מנחת קבוצות. סדנאות בין- תרבותיות לחברות בינלאומיות.


    ארעה שגיאה בזמן פרסום תגובתך. אנא בדקו את חיבור האינטרנט, או נסו לפרסם את התגובה בזמן מאוחר יותר. אם הבעיה נמשכת, נא צרו קשר עם מנהל באתר.
    /null/cdate#

    /null/text_64k_1#

    מה אתם חושבים? מעתה קל יותר להוסיף תגובה. עוד...
     

    הוספת תגובה על "מה המשותף בין אלביט מערכות ונוקיה? ואיך זה קשור למשבר?"

    נא להתחבר כדי להגיב.

    התחברות או הרשמה