בשנת 1976 Rozeff and Kinney פרסמו מאמר המבוסס  על ניתוח תשואת שוק המניות NYSE בשנים 1904-1974. הם מצאו שבניתוח על בסיס משקל שווה לכל מניה, התשואה הממוצעת בחודש ינואר הנה 3.48%, ביחס לתשואה של 0.42% ביתר חודשי השנה. שיטת הניתוח על בסיס משקל שווה נותנת משקל יתר לחברות קטנות והמחקר המקצועי בשנים הבאות עסק בתשואת היתר של מניות קטנות בחודש ינואר ביחס למניות הגדולות.  תשואת היתר של מניות קטנות בחודש ינואר מכונה  - אפקט ינואר.

לכתבה המלאה שפורסמה ב- www.finance-inst.co.il כנסו ל:

http://www.finance-inst.co.il/files/5d05e45e75d8205d95e05d55d05e8.49058285.pdf